火热的中证1000，还能走多远？

深扒埋藏的剧情细节、“考古”演技实力派、主角妆发被竞相模仿……大热的电视剧《狂飙》完结了，但至今余热未散。

除了剧情和演员，赢麻了的还有剧中“同款周边”：孙子兵法、冻鱼抱枕、猪脚面、老干部保温杯，“旧厂街”打卡拍照，“咖啡嚼着吃”，一看就是“老飚人”！

自开年以来，投资市场的当红炸子鸡当属中证1000指数。Wind数据显示，在2023年1月1日至2月22日，中证1000的累计涨幅为11.41%，不仅跑赢上证指数、深证成指，也跑赢其他众多宽基指数。

数据来源：Wind，2023.1.3-2023.2.22。

现在，大家关心的问题来了：

中证1000为何如此火热？

中证1000，剔除中证800指数（沪深300+中证500）样本后，再按市值排名选取规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，反映了A股中小市值的股票走势。沪深300、中证500、中证1000形成互补，共同构建A股大、中、小市值的宽基指数体系。

基于此，中证1000年内的上涨，其实与市场环境利好中小风格有关。此外，无论是从中期轮动视角，还是从长期配置价值视角，中证1000都是比较好的配置工具之一。

短期-为什么说2023年利好小盘风格？

首先，流动性方面，美联储放缓加息、国内流动性合理充裕，流动性环境利好小盘成长。其次，宏观经济方面，在经济缺乏明显向上动能，经济趋势性走平的阶段小盘风格更容易跑赢，2023年国内经济或呈“上有顶、下有底”的格局，小盘风格或表现更优。

再次，产业政策方面，2023年总量政策有所收敛，产业政策依旧是发力的重点，包括安全、科技创新、自主可控等方向，有利于提升小盘风格的估值水平。最后，产业周期方面，TMT、新能源、军工有望多点开花，小盘风格有望得到进一步强化。

（参考国海证券研报《中小风格占优，首选中证500 和中证1000——策略专题研究报告》，报告发布时间：2023.2.12）

中期-历史上大盘/小盘风格如何转换？

“大小盘轮换”是不可不察的A股走势特征，每一次风格切换都会对相对收益产生巨大的关键影响。回顾历史行情，大小盘风格的轮动稳定性较强，现阶段市场或处于新一轮小盘风格周期中。

2000年至今大小盘风格的表现为：①2000至2007年大盘占优，历时31个季度；②2008至2015年小盘占优，历时31个季度；③2016年到2021年春节前大盘占优，历时23个季度；④随后市场风格再度偏向小盘。

（参考国海证券研报《中小风格占优，首选中证 500 和中证 1000——策略专题研究报告》，统计区间：2000.1.1至2023.1.31，报告发布时间：2023.2.12）

长期——中证1000的“投资性价比”如何？

从市值上看，中证1000聚焦小盘股；而在行业分布上，成分股覆盖了医药生物、电子、电力设备、计算机等科技创新行业，专精特新“浓度”较高。近年来，对专精特新中小企业的支持上升至国家战略层面，在政策的加持下，中证1000的成长性突出。

自基期至今，中证1000的涨幅为586.85%，大幅跑赢同期沪深300的涨幅301.85%、上证50的涨幅221.78%，也跑赢同期中证500的涨幅523.74%。对比来看，中证1000具备高成长性、高弹性的特征，长期表现优异，配置价值凸显。

数据来源：Wind，2004.12.31-2023.2.17。

而从估值来看，截至2023年2月17日，中证1000指数滚动市盈率仅为30.5倍，位于历史16.76%分位数，处于偏低估状态，投资性价比较高。

数据来源：Wind，统计区间：2014.10.17-2023.2.17。

如何把握中证1000的上涨机遇？

对于普通投资者来说，该如何把握中证1000的上涨机遇呢？不妨考虑一下指数增强基金。

指数增强基金的核心优势在于选股，提高投资的有效性。通俗来讲，中证1000指数含有1000只成分股，但并非个个都同等优秀，如果能够选取更优的一批，将排名靠后的一批筛出，那么所构建的组合可能“青出于蓝而胜于蓝”，获取更多超额收益。

近年来深耕量化领域的万家基金，在指数增强基金的运作上颇有成效。自2018年12月3日转型至2022年12月31日，万家中证1000指数增强基金A类收益率为109.11%，同期业绩比较基准涨幅为34.28%，指数增强效果显著，并且近1年、近2年、近3年排名分别位于同类第1、第1、第2，领跑同类增强指数基金！

据万家量化投资领军人、基金经理乔亮介绍，在做指数增强的过程中，行业的选择比较中性化，相对中证1000指数本身没有太大的偏差，超额收益主要来源于选股，“组合里面大约84%-85%，是中证1000的成分股”，会根据选股模型高配超额收益更高的股票、低配超额收益较低的股票。

乔亮表示，万家基金采用的选股模型，本质上是基于多维度选股，“我们现在大概用到500多个量化因子”，每个因子在一个相对独立的领域进行选股。比如价值因子，负责在全市场选择估值相对便宜的股票；比如分析师预期因子，负责优选分析师预期上调的股票。最后通过量化方法将所有信息加总，个股优中选优，以获得一个比较稳定的、不错的超额收益。

2023年市场环境利好中小盘，小盘风格有望延续，此外，从成长性和估值来看，当前中证1000投资价值凸显。对于长期看好中证1000的朋友，不妨优选指数增强基金做好配置，以期获得更多长期α回报。此外，基于小盘成长风格的高弹性特点，基金定投、分批入场，也是不错的选择！

数据来源：基金业绩来源于wind，排名数据来源于银河证券，截至2022.12.31。在银河三级分类中为增强规模指数股票型基金（A类）。万家中证1000指数增强自2018.12.3转型。基金的超额收益为基金回报超越业绩比较基准的数值，业绩比较基准为：中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%。基金经理乔亮自2019.8.21任职万家中证1000增强基金经理。*万家中证1000成立于2018.1.30（2018.12.3由万家家裕债券型证券投资基金转型为本基金），A类2018-2021净值增长表现分别为：-6.28%，40.77%，33.58%，29.98%；2018-2021业绩比较基准收益率分别为：-4.45%，24.51%，18.63%，19.59%；业绩比较基准为中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%；现任基金经理乔亮（2019.8.21至今）。

声明及风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

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