养老Y份额怎么选？

近期，继《个人养老金实施办法》、《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》出台，中国证监会公布了首批符合个人养老金投资要求的养老基金名录，各家基金公司均创设专属养老份额（即Y份额）供个人养老金投资。

根据中国证监会发布的数据，目前共有40家基金公司旗下的129只养老目标基金符合要求，涵盖目标日期为2025至2050和目标风险为稳健、均衡、积极的养老FOF。

由于个人养老资金具有长期投资属性，针对个人养老金增设的Y类份额最大的特点就是费率优惠，已公告的产品均对Y类份额的管理费、托管费实施五折费率优惠。尽管都是五折，但每只产品实际的费率却不尽相同，管理费率从0.50%/年至0.15%/年不等。目前已公告的Y份额管理费率分布如下：

市场上有这么多Y份额，投资者该如何选择？

除了须考虑自身的风险偏好、年龄以及基金产品的历史业绩外，费率也是非常重要的考虑因素。

选择低费率的产品是为了有效降低投资成本，费率也会产生复利效应。决定复利的最重要因素就是时间，低费率扩大了长期复利优势。

从下表可以看出，假设每年年初一次性投资本金12000元，持续30年，在同等费前收益的情况下，不同费率随着时间推移对账户余额的影响逐渐加大，年费率0.30%比年费率0.50%在30年后账户余额多出11,160.00元，占期初投资本金的比例接近100%。

    备注：上表的计算不计入投资收益

因此，费率对于投资时间长达20-30年的养老金影响尤为深远。

平安基金旗下多只养老FOF就兼具低费率和较好的投资收益。

根据银河证券发布的数据（注1），在养老FOF中，平安养老2035A近两年业绩在养老目标日期FOF（2035）基金中排名第3位(3/13)，费率也是全市场相对较低的养老FOF之一，其Y类份额（代码017334）管理费率低至0.30%/年。

此外，平安稳健养老（Y类代码017336）、平安养老2025（Y类代码017337）、平安养老2030（Y类代码017333）等产品的Y类份额持有一年的管理费率同样低至0.30%，均为同类产品中费率相对较低的产品。

平安基金是业内较早布局养老FOF的公募基金公司。目前，围绕着养老投资，平安基金已拥有4只养老目标日期FOF和1只养老目标风险FOF，目标退休日期从2025年、2030年、2035年到2045年，覆盖60后到80后主流人群的养老投资需求，平安稳健养老FOF能满足投资者追求较为稳健、长期增值的养老需求。从组织架构来看，平安基金专门成立了养老金投资部，负责养老金产品的投资管理；从团队配置角度，平安基金资产配置团队是国内领先的FOF+MOM投资管理团队，拥有10年FOF+MOM实战经验，核心成员平均从业年限超12年，资产管理规模超800亿元（数据来源：平安基金，20220930）。

作为平安基金资产配置团队的核心成员，养老投资总监高莺，更是拥有丰富的养老金投资管理经验，曾在全球十大资产管理公司美国PIMCO工作近10年，曾主管超过2000亿美元金额的机构客户资产配置策略设计和咨询业务，具有13年海外资产配置+国内养老FOF投资经验，其中超过3年的投资管理经验，管理业绩十分出色，她所管理的平安养老2035(FOF)A成立以来收益35.73%、年化收益9.58%（注2），根据银河证券研究中心数据显示, 截至9月30日，平安养老2035A近两年业绩在养老目标日期FOF（2035）基金中排名第3位（3/13）（注：同类排名数据来源：银河证券，平安养老2035A同类为养老目标日期FOF（2035）（A类））。

约翰·博格（John Bogle）曾经提出，资产配置虽然重要，但成本也是重中之重。对于一个包含高等级股票和债券的分散化投资而言，如果跟这两个因素比较，那么该组合所包含的其他所有因素都会显得苍白无力。

费用是基金回报中最容易控制的部分，也是经常被投资者忽略的部分，费率对基金的季度回报率影响细微，但对长期回报率的影响却很大。基金经理的投资能力有高有低，对于普通投资者实难把握，但能剩下基金运作的费用，都是实实在在的真金白银。

风险提示

注1：数据来源：中国基金业绩评价报告（含FOF滚动月报版），2022年10月12日发布，报告内数据截至2022年9月30日。

注2：高莺在管产品业绩来源：wind、基金定期报告，截至2022年9月30日。1、平安养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金成立于2019年6月19日，业绩比较基准为中证平安2035退休宝指数收益率*95%+同期银行活期存款利率*5%，高莺自2019年6月20日起至今担任基金经理，张文君（2019-06-19至2022-06-28）；2019、2020年、2021年和成立至今，平安养老2035A净值及其比较基准增长率为：8.24%/6.90%、29.28%/11.51%、12.88%/9.35%、35.19%/20.02%。2、平安养老目标日期2025一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）成立于2020年12月30日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*X+中债新综合（财富）指数收益率*（95%-X）+同期银行活期存款利率*5% （X的取值范围为：2020年，X=29%；2021-2025年，X=26%；2026-2030年，X=21%；2031年及以后，X=15%），高莺自2020年12月30日起至今担任基金经理，李正一自2022年7月13日起至今担任基金经理，张文君（2020-12-30至2022-06-28），2021年和成立至今，平安养老2025净值及业绩基准增长率分别为：6.84%/2.40%、3.23%/-0.83%。3、平安稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）成立于2021年5月7日，业绩比较基准为沪深300指数收益率×20%+中债综合全价指数收益率×80%，高莺自2021年5月7日起至今担任基金经理，李正一自2021年5月7日至今担任基金经理，2021年和成立至今，平安稳健养老一年持有净值及业绩基准增长率分别为：6.39%/0.97%、1.63%/-3.08%。4、平安盈禧均衡配置1年持有期混合型基金中基金（FOF）（A类）成立于2022-01-18，业绩比较基准为中证债券型基金指数收益率*55%+沪深300指数收益*35%+恒生综合指数收益率*5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%，高莺自2022年1月18日至今担任基金经理；成立至今平安盈禧均衡配置1年持有期混合型基金中基金（FOF）（A类）净值及其业绩比较基准增长率为：-6.00%/-8.18%。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。投资人应当以书面或电子形式确认了解基金的产品特征。销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。上述基金Y类基金份额为针对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别，投资者仅能通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额参与个人养老金投资基金业务。根据个人养老金账户要求，个人养老金投资基金的基金份额申购赎回款项将在个人养老金账户内流转，投资者未达到领取基本养老金年龄或法律法规、政策规定的其他领取条件时，不可领取个人养老金。具体业务规则请关注基金管理人届时发布的相关公告。上述基金在运作过程中或在转型为非养老目标基金可能被移出个人养老金可投基金名录，若被移除名录，上述基金Y类基金份额将被暂停申购，导致投资者将无法继续申购Y类基金份额的风险。

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