从反弹下跌比中寻找最靓的仔，现在怎么买？

今年前7月，A股走出深V行情，经历了3、4月的“过山车”，打响了2800点“保卫战”，所幸5、6月不少板块不失所望快速反弹，一些投资者也得以回了一波血。而7月，市场的震荡回调结束了这轮反弹，年内上证指数累计下跌10.62%（数据来源：Wind，截至20220731）。7月收官，再来回看反弹买什么，还得是反弹幅度比下跌幅度大，具有下跌性价比的仔。

富二统计了一下具有代表性的各板块年内的反弹/下跌比，新能源以超2倍的反弹/下跌比遥遥领先消费、医药等板块，无疑成为结构性行情中最亮的星，而新能车和以半导体为代表的电子行业反弹/下跌比也有相对优势。

（注：反弹/下跌=涨幅绝对值/跌幅绝对值，数据来源：Wind，统计区间为20220104-20220808。）

既然新能源、科技反弹中占优，如何选择相关基金？富二好人做到底，根据海通最新成绩单，发现最近经常被富二念叨的这两位科技派宝藏基金经理果然值得拥有~

富国新兴产业基金经理 孙权

清华大学电子工程系的学科背景，加上8年电子行业的研究经历，让孙权对电子行业，尤其是半导体行业的研究功底极其扎实，这也为他进行成长股投资奠定了坚实基础。

他的投资理念是：在长期产业趋势好、空间大的赛道上，寻找景气度向上的细分方向中最具竞争力的公司。

孙权认为，选股一定是着眼长期视角，选择高成长的公司，长期来看大概率会有一个比较好的业绩增长，也就会给组合带来一个比较理想的投资回报。基于这样的成长股投资逻辑，他也关注不同行业的成长股投资机会，研究领域也拓宽到智能汽车、新能源、TMT中的软件、元宇宙、军工、医药中的CXO等细分板块。

当被问到自己和其他科技基金经理有何不同，他说自己会比较偏好左侧风格，希望可以通过对全球化产业趋势的观察，对科技产业进行前瞻研究、深入挖掘有竞争力的公司，见证中国科技的崛起。

孙权自2022年2月28日开始管理富国新兴产业A（001048），经历了今年市场的大起大落，他用业绩证明了自己扎实的研究功力。海通数据显示，富国新兴产业近一年收益率为4.08%，同类排名前10%（50/588），远超同期业绩比较基准收益率-8.60%，获得12.68%的超额回报。孙权管理期间组合弹性表现较好，较业绩比较基准有显著超额收益。

注：基金业绩走势图来自基金定期报告，截至2022-06-30。业绩及排名数据来自海通证券，截至2022-07-29，同类指主动股票开放型。业绩比较基准收益率数据来自Wind，截至2022-07-29。富国新兴产业成立于2015年3月12日，自2017至2021完整会计年度业绩及比较基准（中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：2017年34.28%（12.10%），2018年-32.32%（-21.06%），2019年39.39%（27.71%），2020年44.98%（21.39%），2021年7.45%（0.61%），数据来源于基金定期报告，截至2021年12月31日。最近5年基金经理变动情况：魏伟自2015年3月至2020年7月任基金经理，方纬自2020年7月至2022年3月任基金经理，孙权自2022年2月至今任基金经理。本基金于2022年6月16日起增加C类基金份额。基金过往业绩不预示未来。

在基金二季报中，孙权提到，智能汽车是全球科技创新趋势，市场空间大，产业链格局发生重大变革，国内公司充分受益，电动化是上半场，智能化是下半场。新能源行业的渗透率持续提升，电池、光伏、储能的需求快速增长，有很多结构性机会。而半导体是国内科技产业的基石，寻找下游景气度高的细分行业和国产化率低的环节。往后看，智能汽车、新能源、半导体等新兴产业的发展空间巨大，国内会诞生一批竞争力极强的优质公司，有望为投资人带来较好的投资回报。

富国互联科技基金经理 许炎

许炎曾任券商研究所TMT行业研究员，于2015年加入富国基金，2016年起任基金经理，现任富国互联科技、富国成长策略和富国核心科技12个月持有期的基金经理。在许炎看来，科技股投资的α，就是伴随优秀的企业成长。他的投资风格是：淡化择时、深耕科技、精选个股、长期持有。构建组合时，遵循“守正出奇”的理念：大部分仓位在“守正”的个股，即科技行业中具有较强壁垒的公司，一小部分仓位用来“出奇”；具体到个股的选择，首要看重壁垒，其次关注空间，第三为景气周期，最后为估值。

以科技投资出圈的许炎，其“守正出奇”的投资风格和“知行合一”的投资态度让他管理业绩水到渠成。自2019年3月26日管理富国互联科技A（006751），海通数据显示近3年收益率为176.32%，同类排名近前10%（34/334），同期业绩比较基准收益率为4.89%，超额收益171.43%。今年触底反弹以来表现出较为强劲的态势。

注：基金业绩走势图来自基金定期报告，截至2022-06-30。业绩及排名数据来自海通证券，截至2022-07-29，同类指主动股票开放型。业绩比较基准收益率数据来自Wind，截至2022-07-29。富国互联科技A成立于2019年3月26日，2020年至2021年完整会计年度业绩及比较基准（中证互联网指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%）收益率分别为：2020年84.98%（14.74%），2021年12.94%（4.48%），数据来源于基金定期报告，截至2021年12月31日。许炎自2019年3月至今任基金经理。以上富国互联科技数据描述对象均为富国互联科技A类。基金过往业绩不预示未来。

在基金二季报中，许炎说，当下中国，从政策引导到产业趋势，纷纷指向硬科技创新，以智能电动车、半导体国产化、AI 替换人工等科技领域当前具备广阔的成长空间。主要投资领域集中在上述核心科技行业，聚焦龙头公司，希望让具备核心科技的优秀公司给投资者丰厚的投资回报。

如果您说反弹中也不敢贸然博赛道，比起“深V”行情的刺激，觉得少跌一点比多赚一点更重要，力求稳稳的持有体验。那么，或许 “她”和您的想法不谋而合。

富国新回报基金经理 于渤

“流水不争先，争的是滔滔不绝”，北大美女学霸基金经理于渤相信低回撤是长期复利的来源。拥有13年证券从业经历和超3年基金管理经验，2009年加入交银施罗德基金，历任环保、机械、公用事业、电力、煤炭、钢铁等行业高级分析师、周期组组长、专户投资经理；2019年6月加入富国基金，现任富国新收益、富国新优享、富国新回报等基金的基金经理。

于渤自管理公募基金产品伊始便确立了自己追求绝对收益的投资风格。她从2015年高点开始做投资，一上来就遇到市场的暴跌，因此对控制风险非常重视。控制回撤甚至成为了她的肌肉记忆，她始终认为少跌一点比多赚一点更重要。

当然，对于“多赚一点”这件事，于渤也有自己的一套“兼容之道”。对基础仓位，基于中长期视角，深度审视行业和个股的成长空间、商业模式、壁垒等，看重长期成长和持续性，以期获得长期稳定的超额收益。对于弹性仓位，选择例如周期、科技、新能源和军工等弹性较大的板块和个股。当然，基础仓位和弹性仓位也有重叠的时候，这对于渤来说可谓一大幸事，这就兼顾了“长情”和“新鲜”的双重标准。

于渤这套方法论，在投资业绩中也有完美体现。其2021年8月18日开始管理的富国新回报AB（000841）近一年收益率3.70%，同期业绩比较基准收益率2.53%，同类排名近前15%（276/1791）。

注：基金业绩走势图来自基金定期报告，截至2022-06-30。业绩及排名数据来自海通证券，截至2022-07-29，同类指灵活策略混合型。业绩比较基准收益率数据来自Wind，截至2022-07-29。富国新回报AB成立于2014年11月26日，自2017至2021完整会计年度业绩及比较基准（同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率(税后)+1%）收益率分别为：2017年3.81%（2.5%），2018年-0.81%（2.5%），2019年14.07%（2.5%），2020年42.13%（2.5%），2021年2.67%（2.50%），数据来源于基金定期报告，截至2021年12月31日。最近5年基金经理变动情况：钟智伦自2016年12月至2019年3月任基金经理，蔡耀华自2019年3月至2020年4月任基金经理，俞晓斌自2019年5月至2020年6月任基金经理，肖威兵自2019年5月至2020年6月任基金经理，于鹏自2019年7月至2021年8月任基金经理，于渤自2021年8月至今任基金经理。以上富国新回报数据描述对象均为富国新回报AB类。基金过往业绩不预示未来。

在基金二季报中，于渤回顾，4月份，市场仍然继续受各种风险因素影响，包括但不局限于俄乌冲突、疫情因素、中概股问题、全球流动性收缩，中美利差等问题，市场进一步下探，但在4月下旬，明显看到部分风险因子得到了缓解，因此在低仓位的基础上，在产品风险承受能力允许的条件下，开始逐步增加权益资产的配置，在结构上，初期偏向成长标的，随后配置逐步均衡化，使得产品稳步反弹。

在本次市场大幅波动过程中，秉承绝对收益的操作策略，产品的权益配置一直秉承策略理念，和风险承受能力基本匹配，取得了较好的效果。

向后展望，今年市场所面临的宏观环境较为复杂，各种要素交织影响，这是与往年市场最大的不同，下半年，预计仍将面临较为复杂的市场外部环境，上半年既有的风险，部分还没有完全解除，因此，下半年在总量层面依然会采取相对谨慎的态度，小心操作，但在结构上，会保持乐观，积极的寻找结构性机会，继续坚持绝对收益策略，在控制风险的前提下，继续通过自上而下和自下而上相结合的方式， 努力寻找市场结构性机会，配置上继续延续均衡的特征。

结尾：

无论是今年异军突起的新能源，还是稳健的绝对收益风格，富二家都有适合您的选择。投资是一场自我修行，找到同行的“基”可以让这条路事半功倍，小小建议请各位客官笑纳~

-#日富一日 反弹/下跌-

各位客官如何看接下来的行情？从反弹/下跌比中，您会选择弹性更强的新能源还是稳健的绝对收益风格？欢迎客官们留言分享~

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