第三支柱个人养老金配置难？养老FOF来帮忙！|FOF_新浪财经

2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，要求基于政府引导、市场运作、有序发展的原则推动个人养老金发展，健全多层次、多支柱养老保险体系。其中也规定了个人养老金资金账户用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品，参加人可自主选择，并选择部分城市率先试行1年。

个人养老金制度的发布，宣告着我国养老体系的第三支柱正式启航。传统的三大支柱养老体系中，我国的第一支柱——养老保险，目前覆盖的人群最为广泛。相比之下，第二支柱——企业年金和职业年金无法广泛覆盖所有群体，且较为依赖居民所在企业。在这样的背景下，第三支柱——个人养老金的建立与发展就显得极为重要。

首先，养老体系中第三支柱的建立，可以作为当前养老保障制度的重要补充部分，并且可以一定程度的缓解人口老龄化背景下日益增加的社会养老压力。其次，从美国等发达国家的成熟经验来看，其401K、DC等养老资金进入资本市场后，因其长期持续的参与投资，与资本市场形成了长期正循环，一定程度上带动与促进了资本市场的长期健康发展。最后，对国内资管行业而言，随着个人养老进的相关制度进一步落实，推动银行、公募基金、养老保险公司等金融机构从不同角度参与养老第三支柱的完善和发展，并使其受益于增量资金。

公募养老产品目前以养老目标FOF产品为主。其中，目标日期型养老FOF依照下滑曲线进行大类资产配置，以投资者退休日期为目标，依照下滑曲线进行大类资产配置，随着目标日期的接近，基金的资产配置方案相应变化。而另一种产品——目标风险型养老FOF产品则设定固定产品的风险水平，根据特定的风险偏好，设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例。

2018年8月，首批养老目标基金获准发行。三年以来，伴随着养老金投资需求的上升与相关制度的不断推出，养老FOF产品的数量规模迎来持续扩张，截止2022年6月底，全市场已有累计数量195支养老F0F产品，规模合计1057亿元。

与主动权益基金相比，FOF 产品的优势在于灵活的动态资产配置。尤其在股票震荡市场或表现不佳的情况下， FOF 产品在资产配置上的优势更能凸显。以 2021年为例，全市场94%的FOF产品实现了正收益，而主动权益基金仅68%实现了正收益。2022年上半年，权益市场更是走出了“深V”的行情，大多数权益基金都遭遇较大幅度的回撤，部分基金甚至创下历史最大回撤记录，而FOF基金在同样的情况下回撤幅度则相对较小，更好的保护了投资者的持有体验。

从基金投资的角度看，首先，FOF基金由专业投资团队管理，拥有严格的投决体系及风控流程，从众多公募基金中选出具有投资价值的产品。其次，FOF基金天然具备资产配置的功能，投资范围广，可涉足多元资产，既可投资固定收益产品，也投资权益产品，投资分散度更高，有利于二次降低风险。再者，FOF基金根据市场环境的变化、基金经理的变化及时调整持仓，相比起普通基金提升风险收益比。最后，养老FOF产品均设有一年以上的最短持有期，未来公募养老产品或将设立单独的份额类别，提供费率优惠、坚持长期投资、稳定投资风格，以鼓励长期投资行为、最大程度地避免追涨杀跌。

因此，公募养老FOF既能做到大类资产配置，也能做到风险二次分散，避免追涨杀跌，较为适合养老金投资中均衡分散、长期投资、风险收益良好等特点。因此，对于未来个人养老金这一养老体系中重要的第三支柱来说，公募养老FOF不失为一种良好的投资选择。