精选好基 | 红利指数基金逆势上涨！_新浪财经

开年以来A股市场骤然降温，上证指数年内跌幅超过5%，科创50、创业板指数跌幅更是超过10%。弱市行情下，多只红利基金逆势斩获正收益，成为震荡市场中的一抹亮色。

Wind数据显示，截止2月27日，包括创金合信中证红利低波动指数基金在内的5只红利指数基金年内涨幅超过2%，多达15只红利指数基金开年以来维持正收益，全市场红利指数基金年内平均下跌0.81%，抗跌能力凸显。

在业内人士看来，红利基金适合价值风格的市场行情，属于偏防御的策略，相比于短期的博弈，更适合均衡配置、长期投资。

多只红利指数基金逆势抗跌

牛市行情中往往并不“显山露水”的红利基金，弱市之下则相对抗跌。

创金合信红利低波动指数基金经理孙悦认为，红利基金的投资策略属于价值投资策略，偏好股息率高、低估值股票，在当前市场环境下，红利基金的投资标的一般属于银行、地产、公用事业、基建等传统行业。在多重因素的主导下，2019至2021年近3年是各个成长板块轮番表演的行情，大部分价值股鲜有人问津，严重跑输成长股，估值处于历史底部区域。2021年12月，中央经济工作会议召开，将“稳增长”作为2022年的重要工作，随后各项政策逐步落地，地产、基建产业链的盈利好转，估值有望修复。同时，部分成长板块的估值已处于历史较高位置，盈利增速难以维持超预期。部分市场资金从成长板块流入到价值板块，带动了市场风格切换。

业绩分化源于成分股行业分布不同

尽管红利指数整体较为抗跌，不过从过去几年表现上看还是有所分化。截止2月27日，中证红利低波动指数、上证红利指数最近一年涨幅超过10%，深证红利指数下跌近25%，而拉长时间看，深证红利指数过去三年、过去五年涨幅分别达到28.99%、60.93%，大幅跑赢其他红利指数。

孙悦认为，长期来看，大部分红利基金由于策略同源，持仓相似度比较高，业绩分化应该不大。短期来看，由于各类策略间有细微的差别，跟踪的指数不一样，有的跟踪红利低波指数，有的跟踪中证红利指数，也有的跟踪上证红利指数，业绩出现一定分化也属正常。创金合信红利低波指数基金跟踪的基准指数——中证红利低波动指数在筛选成份股时，先利用股息率选出市场中股息率较高的75只股票，再利用波动率剔除掉25只波动大的股票，最后选出50只。所以，红利低波指数采用双因子策略，以红利为主，低波动为辅。目前指数成份股中银行、地产权重较高，在行业分布上相对集中。

红利基金适合价值风格的市场行情

红利基金适合什么样的市场行情？投资者应该如何配置？

孙悦直言，红利基金适合价值风格的市场。“由于红利基金偏好价值股的特点，从传统意义上来说，属于偏防御的策略。以红利低波指数为例，在市场表现比较差的年份（例如2008、2011、2016、2018年）中，红利低波比上证50、沪深300、中证500这些宽基指数的跌幅普遍更小。今年以来，红利基金的表现已经超过市场预期，在稳增长的宏观背景下，随着各项政策的逐渐落地，相关行业有望继续修复盈利能力。”

同时，他指出，投资者需要认识到价值投资策略的核心是赚取企业盈利稳健增长的收益，相比于短期的博弈，均衡配置、长期投资或许更加重要。

以上内容节选自中国基金报。

风险提示

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。