如何看地产和银行板块后续走势？

原标题：如何看地产和银行板块后续走势？ 来源：汇丰晋信基金

本周市场回顾

外围市场影响消退，A股震荡整理

因中秋节放假，本周A股仅有3个交易日。受外围市场和港股假期大幅下跌影响，本周三A股主要指数低开，但随后创业板指迅速拉升，午后上证综指也逐步震荡上行，之后两个交易日指数震荡企稳，A股走势相对好于港股。

综合看来，十一长假前资金态度较为谨慎，上证综指大概率震荡整理，创业板走势较弱，短期回调压力仍然较大。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021年9月24日

本周周期股回调

行业方面，电力股带领公用事业领涨，本周上涨4.99%，房地产、国防军工涨幅居前，分别上涨3.63%、2.97%；家用电器、农林牧渔、食品饮料、休闲服务等消费类板块宽幅震荡；化工、有色、钢铁、煤炭等周期板块均走弱。

图一：本周电力及公用事业、房地产板块领涨

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2021年9月24日

本周重要数据及事件

房地产及银行板块风险预计可控

9月22日，恒大地产集团在深交所发布公告称，40亿元的公司债“20恒大04”将于9月23日支付利息，此为恒大地产相关事件的最新进展。

沈超

汇丰晋信宏观策略分析师

汇丰晋信宏观策略分析师 沈超 认为，对于地产板块而言，部分高杠杆、前期发展激进的房企可能面临出清压力。但随着这些房企加速出清，行业将达到政策预期的规范化发展状态。长期看国内的住房需求将持续，经营稳健的头部房企将享受行业集中度提升的利好。前期由于市场对地产板块情绪面较差，部分优质地产公司估值被显著压制，这些公司或存在较大投资机会。

近期银行板块同样受到拖累，有投资者担心或出现系统性风险。但前期政府已经有处置风险事件经验，不出现系统性风险是底线。虽然部分银行面临相关贷款的减值损失，但需要认识到自2018年开始出台调控政策以来，银行房地产贷款占比已呈现持续压降趋势，且相关贷款一般有充足的抵押物，在房价不大幅下跌的情况下风险有限。特别是部分风控严格的优质银行的相关敞口较小，且本身资产质量较好拨备充足，影响更是有限。目前银行板块估值已经回落到历史底部，后续银行股表现或将持续分化，情绪改善后优质银行估值有望迎来修复。

美联储主席称最早可能11月宣布Taper 

9月美联储议息会议落下帷幕，美联储维持基准利率和购债规模不变，声明中提及“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。美联储主席鲍威尔会后称最早可能11月宣布Taper（缩减购债/购买资产），同时大幅下调今年经济增长预期。 

程彧

汇丰晋信海外投资部总监、沪港深、港股通双核策略基金 基金经理

汇丰晋信海外投资部总监，沪港深基金、港股通双核策略基金 基金经理 程彧 点评认为：

本次美联储FOMC会议结果总体符合市场预期。本次会议传递的最重要信息是对于Taper更清晰的暗示，即11月FOMC会议后可能开始Taper，并在明年年中结束。对于加息，点阵图显示虽然过半的委员认为2023年前不会加息，但认为2022年开始加息的委员人数较上次会议增加。无论是对于Taper还是加息节奏，总体上与之前市场预期差别不大，因此并没有对资本市场造成明显扰动，美债收益率亦表现平稳。

我们认为，本次美联储FOMC会议进一步给了市场对于货币政策变化路径较为清晰的指引，有效管理了预期。并且重要的是，若无重大意外发生，按照目前的政策指引，明年美国的流动性大概率将维持充裕，这对于美国和包括港股在内的全球资本市场都是非常积极有利的因素。

下周重要关注重点

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