上一期，小赢给大家介绍了最大回撤以及它的作用，这一期，我们继续探索量化基金风险的指标——跟踪误差。
对于指数基金而言，一只指数往往有许多只相对应的指数型基金，那么我们如何判断它们中哪一只“更好”呢？这时候我们就用到了跟踪误差。
跟踪误差是评价指数基金的重要指标，它衡量的是基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险。简单点说，跟踪误差就是指数基金的收益情况与对应的指数相比有多大差异。
用公式表示为：
跟踪偏离度=证券组合的真实收益-基准组合的收益；
跟踪误差=跟踪偏离度的标准差
跟踪误差越小意味着基金与指数走势越紧密，也就意味着投资这只基金可以获得与指数表现更为接近的收益。
大家都知道，指数基金挑选股票的原则是复制指数，比如说沪深300指数基金要根据沪深300指数标的、权重等编制规则进行股票的配置。
那么指数基金为什么还会出现跟踪误差呢?主要有以下几点原因。
01
基金的大额申购和赎回
通常来说，T日申购的资金，在T+1日就能够享受基金的涨跌幅。但对于一笔大额申购来说，由于资金结算需要一定的流程，T日申购的资金可能在T+1日还没到账，因此基金经理还没来得及将这笔资金建仓，这就导致了基金涨跌幅在一定程度上被稀释。
大额赎回也是类似的道理，假如投资者在T日发起大额赎回申请,该赎回份额会根据T日的收盘净值确认，但是对应的赎回仓位可能在T+1日才能卖出。因此基金T日的收盘价和T+1日的卖出价之间可能存在价差，这将导致基金涨跌与跟踪的指数产生误差。
02
基金成分股的变化
指数的跟踪标的并非一成不变, 而是会不定期地清除掉一些不合适的股票，并纳入其他的股票标的。基金经理无法做到完全同步，一只基金调整成分股也是需要一定时间的，因此跟踪误差也就存在了。
有的基金经理可能会提前预判，提早调仓，先剔除掉一些不合适的股票，然后再替换为新的股票。而这又产生一个问题，这些基金经理并不是完全复制了一个指数的成分股及其持股比重，因此还是会产生跟踪误差。
03
指数增强型基金
指数增强型基金本身就不是完全复制某一个指数，比如说有的基金经理用80%的仓位跟踪指数，20%的仓位进行其他操作。那么这种基金就要看基金经理的实力了，如果基金经理管理能力突出，收益可能会超过跟踪的指数涨幅，但可能存在的收益背后，自然存在着相对应的风险。
此外，普通开放式指数基金为了应对基金份额赎回或者现金分红等情况，并不会把所有的资金都拿去复制指数的股票标的，还是会配置一部分现金(或债券)的；销售服务费、管理费和托管费这些费用需要每日从基金净值当中扣除，这些也都会导致跟踪误差的产生。
其实跟踪误差的主要作用就是帮助我们更好地选择适合自己的指数型基金。如果你非常看好一只指数，不妨考虑一下跟踪误差较小的指数基金；如果你想在获取指数收益率的基础上，再追求更高的收益，或许你更倾向于选择一些增强型指数基金。这本身无分对错，但记得要在风险承受范围内选择更适合的那一款哦~
跟踪误差告诉我们：你的投资就是你的价值观。下一期小赢将和大家聊聊几种关于基金风险的错误认识，敬请关注哦~
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