富国大通投研 | 一周市场点评

富国大通投研：一周市场点评

宏观方面，国家统计局披露，我国今年一季度GDP实际增速录得18.3%，与2019年一季度相比的两年复合增速为5%，略低于预期。今年18.3%的增速较高主要受到上年较低基数、员工就地过年工作日有所增加等不可比因素影响，经济总体运行平稳。一季度全国规模以上工业增加值比2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%，工业保持高景气，主因在于去年同期的低基数影响、员工就地过年工作日有所增加以及当前经济本身的微过热特征，但由于基数影响渐弱，以及部分支撑因素的利好强度可能边际放缓，未来可能出现进一步回落。3月全国调查失业率为5.3%，较2月回落0.2个百分点，就业压力有所减缓，随着二季度进入传统的生产旺季，且服务业处于向上修复通道，就业情况有望持续向好。

市场方面，上证指数-0.70%、深圳成指-0.67%、创业板指+0.00%。板块方面，汽车、采掘、食品饮料行业涨幅居前；休闲服务、银行、公用事业行业跌幅居前。在今年宏观经济复苏和流动性变化预期下，股市波动加大已经成为各类机构投资者共识。从本次披露的一季报业绩预告中可以看出，制造业领域延续了去年的高景气趋势，在军工、电新、汽车及零部件、造纸等行业一季报预告业绩持续高增长，主要受益于下游需求回升和行业竞争格局改善，需要承认的是在去年低基数效应下呈现的高增长并不一定代表高景气，更需要从年化增长的角度平滑看待。同时，也有部分业绩不及预期的白马股先后闪崩，例如顺丰控股、美年健康等公募基金重仓白马股股价巨震，引发市场各方的强烈关注。顺周期板块也由于过度悲观的内需走弱和政策收紧的修复预期而逐渐失去想象空间。

市场展望方面，随着复苏的推进和通胀预期的上行，流动性收缩已成趋势。在流动性转向下，市场也更加关注行业和个股的业绩与增速匹配情况，由于经济数据可能在4月出现回落，市场微观流动性环比放缓，市场短期反弹高度或有限，需要降低预期收益。配置方向上，可关注优先关注景气度回升，预期收益较高的服务消费板块，以及制造业复苏得到验证的高端制造行业等。

富国大通投研：重要市场数据

1、资金流入排名（申万行业）

2、两融余额

3、大宗交易

本周，共有146支个股发生大宗交易313宗，总成交金额约为90.98亿元。

※成交金额TOP10

※热点大宗交易

富国大通投研：热点聚焦

专题：阿里巨额罚单落地，反垄断新篇章开启

事件：

2021年4月10日，市场监管总局发布了《国家市场监督管理总局行政处罚决定书》（以下简称《决定书》）。《决定书》首先明确了相关商品市场为“网络零售平台服务市场”，相关地域市场为“中国境内”，进而确定阿里巴巴在相关市场“具有支配地位”，并明确其实施的“二选一”行为属于“滥用市场支配地位”，违反《反垄断法》。《决定书》最终的判罚结果包括两个方面，一是“责令停止违法行为”，即停止“二选一”行为，二是对阿里巴巴处以其2019年度中国境内销售额4,557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元。

点评：

天价罚单重在防微杜渐，引导其他企业自发进行整改，其他行为如平台协调商家集体涨价、大数据杀熟、低价补贴等亦有望得以遏制。此外，互联网金融领域的反垄断监管亦有望加速推进，通过线上线下统一监管的方式，防范化解风险；最后，数据要素的监管亦有望提上日程，财经委第九次会议亦提出“维护好用户数据权益及隐私权”，未来相关领域政策有望加速推进。

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