来源：中海基金
明天就是元宵佳节啦，小海提前祝愿各位节日快乐，心想事成，团圆美满，吉祥幸福！还要祝愿每一个关注中海基金的小伙伴抓住“基”遇，投资蒸蒸日上，锦上添花~
疫情以来，全球放水对冲经济上遭受的冲击，全球各大股指应声上涨，而港股却相对低迷，因此2021 年初，市场引爆了一轮资金南下抄底港股的热潮。农历年假期间海外市场造好，港股于牛年首个交易日补涨，恒指曾升近620点，是过去12个农历年来最好的开局，并扭转过去五个农历年启市都走弱的情况。近两日港股三大指数均有下跌，但考虑到当前海外大概率将延续较为宽松的货币政策，以及新冠疫苗推广后疫情将得到一定程度的控制，全球经济有望复苏。
港股目前如此热门，小海就请到了中海港股男神——基金经理陈玮，为大家讲一讲他对港股的独特见解！让我们先来简单了解一下我们的港股男神吧~
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中海港股男神/ 陈玮
美国约翰霍普金斯大学化学专业硕士。历任美国Vertex Inc.项目经理，南方基金管理股份有限公司研究员、高级研究员、投资经理助理，深圳市玮越达私募证券投资基金管理有限公司董事长、总经理兼投资总监，宁波市梅山保税港区荟金投资管理有限公司股票投资总监。2019年5月进入中海基金管理有限公司工作，任拟任基金经理。2019年7月至今任中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年7月至今任中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
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既然称陈玮老师为“港股男神”，那就不得不提他管理的两只基金啦！一直专注于港股投资的中海沪港深价值优选混合与中海沪港深多策略混合！在港股投资方面，其重点关注的部分龙头公司价格还处于合理或不贵的位置，伴随这些优质赛道龙头公司的成长是这两只基金现阶段的主要策略。2020年四季报显示，两只基金均增配了部分受益于需求复苏的顺周期的内需消费公司，但还是更倾向于在新赛道有布局的具备硬实力的公司。
资料来源：中海沪港深价值优选基金2020年第四季度报告；中海沪港深多策略混合2020年第四季度报告。
小海
作为专注港股投资的基金经理，希望陈老师可以简单介绍一下，关于您管理的两只基金的产品配置思路、整体投资思路等等？
陈 玮：
首先，基金的配置思路遵循三条主线。
第一，主要配置的是能代表中国主要经济趋势的行业，比如未在A股上市的互联网、生物医药等公司；第二，重点关注现有估值低，具有估值回归基础的公司，比如分红率历史高位，而市盈率较低的金融、地产等公司；第三是一些核心资产，比如在A股抱团、在港股上市但估值没有过多泡沫的，行业顺周期的公司。
其次，在基金的投资思路上，整体是偏绝对回报的思路，从客户的角度出发，希望长期能够赚到钱是我们的一个目标。
在这个背景下，不仅仅会权衡风险回报比，也会在成长和估值中做一些权衡，因此，在资产配置上，除了会包括短期非常好的方向，比如新能源、科技一类，也会配置深度低估值的公司，比如地产行业。希望在行业的配置上相对均衡，并且每一类资产中都有一定的阿尔法。
小海
刚才您有提到，科技行业是短期非常好的投资方向，现在较高的恒生科技指数也印证了这一点，那么，这与目前港股估值处于低位的逻辑是否相矛盾呢？
陈 玮：
这并不是矛盾的，从综合来看，港股的结构性行情非常明显。银行、地产等代表传统的行业创历史新低，但是由于全球的资产泡沫，科技类资产是处于比较高的位置。我们关注的重点应该是，相对于美股、A股等中优质的资产估值，港股的估值不能算是贵的。即使香港科技指数的涨幅不小，但是还是处于合理的区间，因此也是相对低谷的位置，还是有很好的投资价值的。
小海
我所了解到，您对港股有十余年的研究经验，可谓是资深老戏骨了，那您对港股未来走势有什么看法么？
陈 玮：
我从整体上还是比较看好港股市场未来走势的。
首先，从全球市场来看，美股纳斯达克指数创下了十年的新高，欧洲市场基本也是回到了之前的最高点，A股的创业板指基本底部翻倍，核心的上证全A指数从2019年年初基本翻倍，一些核心资产则是两到三倍的涨幅。与此相比，恒生指数的高点在2017年年底2018年年初，近两年中只有2019年有所向上，2020年整体上也是走低的，这说明港股是一个滞后的市场。疫情之后，各国市场放水导致流动性增加，港股作为全球市场的估值洼地，估值回归的意愿还是非常强的。
其次，从港股自身来看，从1990年到现在，恒生指数是处于长期上升阶段的，年化平均回报率在9%-9.5%，中轴市盈率在13-15倍，不论是从长周期角度还是短周期角度，恒生指数市盈率和平均市净率都处于均值往下一倍标准差的水平，是历史上相对较低的位置，有均值回归的需求。
再次，从资产结构来看，港股底层资产有80%与A股市相同的，同样的经济体在A股涨了一倍，而在港股却是向下的，甚至从2019年到现在整体上收益为负。同股同权的情况下，AH溢价率在前两周已经达到150，仅次于A股5000多点的2015年上升期顶部。从这个角度来看，港股相对于A股的性价比更高。
最后，从长期来看，港股市场优质资产是越来越多的。我国经济上前景可观的资产，比如互联网公司、生物医药公司等，大多会选择在港股上市，在A股上市的反而较少，从长期来看，整体将有序向上发展。
小海
感谢陈玮老师的耐心解答！
各位小伙伴们，听懂了么？
港股投资，小海再说一次
中海沪港深价值优选混合
002214
中海沪港深多策略混合
005646
港股通标的主要集中于金融、TMT、消费类股
A股持股主要为能源、材料、日常消费、原材料和金融
内容来源：基金2020年第四季度报告
资料来源：
20210222-国海证券-国海证券海外宏观周报：港股“洼地”填平了吗；20210217-安信国际-安信国际港股晨报；20210223-川财证券-川财证券海外研究日报：港股板块分化，周期板块上涨明显。
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