环球股市微跌，受疫情拖累

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上周市场概况

12月份美国零售销售连跌第三个月

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本周市场展望

本周公布的中国活动数据和欧洲央行政策会议将成焦点

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市场变动

【股票】环球股市微跌，受疫情拖累

【债券】息率变动不大，联储局暗示将继续提供政策支持

【商品】油价受疫苗持续乐观情绪和库存数据支持

市场走势及主要变动

货币（兑美元）

股票

债券（十年期息率）

上周市场概况

宏观经济数据及市场事件

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12月份美国零售销售连跌第三个月

12月份美国消费物价指数通胀升1.4%（同比），升幅超出11月份的1.2%（同比）及预期的1.3%（同比）。整体而言，美国决策官员预期除了2021年第二季外（受基数效应影响），通胀将因为经济疲弱不会在短期内升至高于通胀目标的水平。

12月份美国工业生产增加1.6%（环比），预期为增加0.5%（环比）。制造业升0.9%（环比，预期升环比0.5%），采矿活动则扩大1.6%（环比），公用事业急增6.2%（环比）。

12月份美国零售销售跌0.7%（环比，经季节性调整），预期为保持不变，乃因疫情令当局需再次实施社交限制，部分消费者留在家中。核心零售销售对照组别（整体指标）跌1.9%（环比）。

1月份密歇根大学消费情绪指数跌1.5点至79.2，略低于预期的79.5。「现况」分项指数跌0.3点至87.7，而「预期」分项指数跌0.8点至73.8。是次调查的5至10年期通胀预期指标升至2.7%（同比），为去年9月份以来最高水平。

欧洲方面，11月份欧元区工业生产扩大2.5%（环比），高于10月份的升幅2.3%（环比，经向上修订）。升幅超出预期，主因为爱尔兰的产出增加了52.9%。其他欧元区国家的数据多数疲弱，受收紧Covid-19限制影响。

11月份英国国内生产总值收缩2.6%（环比），反映月内大部分时间实施封锁的影响。然而，由于建筑和制造业有增长，跌幅低于估计的4.6%（环比）。

亚洲方面，12月份中国整体消费物价指数通胀升0.2%（同比），升幅超出预期，高于11月份的-0.5%（同比）。物价上涨的主因为食品价格上涨，部分受寒冷天气令供应受阻和生产成本增加所影响。然而，整体通胀仍然不振，核心通胀（撇除新鲜食品和能源）由11月份的0.5%（同比），微降至0.4%（同比）。

中国的出口强势延续至12月份，继11月份升21.1%（同比）后再升18.1%（同比，按美元计算）。大部分主要市场的出货量保持稳健。按产品类别而言，科技及在家工作以及个人防护设备继续有强劲增长。进口增长升至12月份的6.5%（同比），但主要商品的进口量在近期强势后表现稍为回落。整体而言，贸易余额由上月的754亿美元，稍为扩大至782亿美元。

11月份印度工业生产收缩1.9%（同比），低于10月份经向上修正的升幅（同比4.2%），部分反映了节日过后升势回落。整体消费物价指数通胀由11月份的6.9%（同比），降至12月份的4.6%（同比）。数据低于预期，原因为食品价格（主要是蔬菜）大跌和基数效应。

本周市场展望

宏观经济数据及市场事件

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本周公布的中国活动数据和欧洲央行政策会议将成焦点

美洲

面对冬季新冠病毒感染潮，预期IHS Markit美国采购经理指数将略跌，制造业及服务业指数将分别跌至56.5及53.6。

预期12月份美国成屋销售将减少2.1%（环比）至6,550,000间（年率化）。年率化销售由2020年10月份的15年高位回落。

预期巴西央行货币政策委员会将维持政策不变，决策官员认为通胀高于目标水平属「暂时性」。

欧洲

由于收紧COVID-19限制，预期最新的IHS Markit采购经理指数将显示1月份活动收缩，主要集中在服务业。

预期欧洲央行将把存款利率维持在-0.5%。官员暗示如传染性更强的COVID-19病毒株导致金融状况恶化，当局可调整购买债券的步伐。

预期12月份英国消费物价指数通胀预期将升0.2个百分点至0.5%（同比），受燃料成本上涨影响。另一方面，12月份英国零售销售（撇除汽车和燃料）预期将增长1.0%（环比），因英国的非必要商店在11月份停业后重开。

亚洲

预期中国2020年第四季的国内生产总值将增长至6.2%（同比），高于上季的4.9%（同比），受外围需求和工业产出强劲推动。此外，高频数据显示服务业增长可能加快。

预期12月份中国零售销售增至5.5%（同比），上月为5.0%（同比）。近期的社交隔离措施局限于本地，削弱消费的可能性不大，汽车和物业销售则继续复苏。

预期12月份中国工业生产将保持强劲增长6.9%（同比），上月为7.0%（同比）。采购经理指数数据和韩国出口数据强劲，反映增长动力持续。

预期日本央行将维持政策，投资者可能留意未来在3月份的货币政策框架评估以了解详情。另一方面，预期12月份日本消费物价指数通胀（撇除新鲜食品和能源）将为-0.4%（同比），反映在第三波COVID-19疫情下国内需求疲弱。

市场变动

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股票

环球股市微跌，受疫情拖累

股票

美股上周从历史高位回落，候任总统拜登在上周四公布1.9万亿美元的刺激方案。股市在上周初出现一些获利回吐，而美国在COVID-19个案增加下，每周新申领失业救济人数急增。整体而言，标普500指数上周跌1.5%。

欧洲股市上周报跌，区内一些地区的COVID-19个案急升，新病毒株引发可能再次实施封锁的风险。西班牙上周的新增个案升近一倍。整体而言，道琼斯欧洲50指数上周跌1.2%，西班牙IBEX 35指数则跌2.1%。英国富时100指数跌2.0%。

亚洲股市上周表现参差，因投资者锁定盈利，并评估COVID-19疫情发展及美国将推出的1.9万亿美元经济刺激方案。日本股市受经济数据良好支持（包括核心机械订单较预期高），日经225指数在区内表现领先，投资者未有受日本扩大紧急状态的太大影响。中国上证综合指数和韩国KOSPI指数回落，因投资者在强劲升势后获利；印度SENSEX 30指数上扬，受惠于印度开始推出疫苗，且市场憧憬企业业绩。

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债券

息率变动不大，联储局暗示将继续提供政策支持

美国国库券上周好淡争持，收市变动不大。美国联邦储备局官员发表言论，市场憧憬将有持续政策支持，这抵销了候任总统拜登进一步推出1.9万亿美元财政开支计划的消息。十年期和三十年期债券销售及拍卖也有强劲需求。十年期息率上周跌3个基点至1.08%。

欧洲政府债券变动不大，投资者评估债券将有大量供应的预期，且欧洲央行暗示如金融环境恶化，可能加快资产购买步伐。基准的德国十年期政府债券息率上周跌2个基点至-0.54%。意大利方面，三名与前总理伦齐(Matteo Renzi)有联系的部长相继辞职，意大利联合政府的稳定性渐见担忧，令意大利债券表现落后（息率上升）。十年期意大利政府债券息率升8个基点至0.61%。

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商品

油价受疫苗持续乐观情绪和库存数据支持

油价上周变动不大，随着疫苗推出，2021年需求前景持续乐观提振了油价。沙特阿拉伯近期减产及美国原油库存上周跌幅超出预期，也支持了市场气氛。整体而言，2月份美国油价微跌0.4%至52.0美元。美元走强，金价上周跌1.1%至每盎司1,828美元。

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