机构抱团有所松动，哪些行业可能迎来机会？

本周市场回顾

本周A股冲高回落，上行趋势暂缓

本周A股冲高回落。上证指数周二站上3600点，周三盘中创出新高后，下半周连续出现回调，量能上看，沪深两市成交额连续十个交易日突破万亿元，资金风险偏好显著提升。北上资金在指数回踩过程中连续多日净流入，说明市场仍有上行动力，后续大概率继续保持上行趋势，只是节奏或有所放缓。

综合看来，市场上行趋势暂缓，短期超涨后可能会震荡整理。近期机构抱团股集体回调，但是市场震荡之下，风格切换言之过早，后续需要密切关注热点和指数资金面情况。

数据来源：Wind，截至2021年1月15日

本周机构抱团股有所松动

中信一级行业中，本周行业多跌，跌幅超5%的行业分别为农林牧渔、国防军工、有色金属、电力设备及新能源，分别跌8.32%、6.65%、5.55%、5.50%。本周涨幅居前的行业为银行、电子、通信，涨幅分别为5.31%、3.10%、2.78%。

本周来看，行情结构略有变化，新能源电池、光伏、白酒以及军工板块等热门行业集体杀跌，同时银行、地产和科技等前期弱势板块开始走强，资金抱团的情况稍有缓解。

本周农林牧渔、国防军工、有色金属领跌

数据来源：Wind，中信一级行业分类，

截至2021年1月15日

本周重要数据及事件

12月CPI符合预期，PPI略超预期

统计局周一公布的数据显示，12月CPI（居民消费价格）由降转升，同比上涨0.2%，环比上涨0.7%。同环比分别较上月提升0.7和1.3个百分点。12月PPI（工业生产者出厂价格）同比下降0.4%，较上月提升1.1个百分点，环比上涨1.1%，较上月升0.6个百分点。

闵良超

汇丰晋信首席宏观及策略师

汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 表示，PPI超预期，环比增幅为2017年以来新高，主要受12月大宗商品、原油、工业金属价格上行推动。往后看，PPI可能仍会震荡上行，同比可能继续加速。

CPI整体符合预期，未来猪价扰动预计会下降。后续PPI可能带动CPI共振上行，但幅度预计可控，短期来看大概率不会对货币政策形成掣肘，当前货币政策的重心不在于通胀。我们认为后续需要关注原油、上游农产品等底层生产资料的上行风险。

12月CPI符合预期，PPI略超预期

数据来源：Wind，截至2021年1月15日

12月社融数据低于预期

据中国人民银行周二晚间公布的数据，12月社会融资规模增量为1.72万亿元，比上月少增4143亿元，比上年同期少增4821亿元，低于市场预期。社融存量同比增速13.3%，较11月回落0.3个百分点。12月M2（广义货币）同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点。

汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 表示，社融低于预期，主要受表外融资拖累。非标压降的目标下，信托贷款12月收缩4600亿元，创史上最大单月跌幅。但是我们认为这主要是一次性影响，后续货币政策料仍是稳字当头，不急转弯。

另外，相比12月金融数据，1月份信贷数据可能对于未来货币政策走向更有观察意义。

下周重要关注点

本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。

基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

本文件的著作权归汇丰晋信所有，任何机构或个人未经本公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP