【盛·严选】拥抱“顺周期”浪潮的正确姿势，宝藏基金了解一下？

来源：长盛基金微财富

近期，A股市场的“五朵金花”摇曳生姿，钢铁、有色、煤炭、化工、建材等行业持续拉升，沉寂许久的“顺周期”板块终于“扬眉吐气”。什么是顺周期？此波顺周期行情“起飞”的逻辑是什么？今天小盛带大家一探究竟~

什么是顺周期

孙子兵法曰：“激水之疾，至于漂石，势也”。意思即，湍急的流水，飞快的奔流，以致能冲走巨石，这就是势的力量，顺势者，生命舒展勃发，就像中国一句老话：顺势者昌、逆势者亡。

顺周期，即行业追随经济同步波动。经济萧条，行业跟着萧条；经济繁荣，行业也跟着繁荣，这就是顺周期。反之逆周期，可以理解为一定程度上不受周期影响，比如医药行业，就是典型的逆周期行业，即使经济再差，人生病都得吃药。

那顺周期行业，都有哪些呢？

前几十年，我国经济高速发展，比如决定国家投资增速的主力：房地产行业、建材行业以及煤炭、有色、钢铁、金融等行业，都属于顺周期行业。

但是从2014年以来，消费对经济增长的拉动超过投资，消费成为经济增长最重要的引擎。消费中的可选消费就属于顺周期板块，会随着经济回暖消费明显增加，比如：奢饰品、旅游、娱乐、教育等。

此波顺周期“起飞”逻辑

进入11月以来，顺周期板块俨然成为冬日里的“一把火”，Wind数据显示，截至11月25日收盘，有色、钢铁、煤炭等多个周期性行业板块指数，11月以来的涨幅均达15%左右，并整体显著跑赢了A股今年前三季度的“三大慢牛板块”。

事实上，了解了顺周期的概念，关于顺周期行情的共识也不难理解，首先源于市场对经济恢复预期的持续强化。中信证券报告中表示：一方面疫苗研发捷报频传、美国大选不确定性基本消除、A股基本面持续好转，多因素共振下，市场对经济恢复的预期继续强化。另一方面，供给和物流的恢复滞后于需求，补库压力下本轮顺周期行业受益。

且值得一提的是，拉长时间来看，顺周期已沉寂五年，估值低位也是支撑此波上涨的重要原因之一。

后市顺周期行情持续性如何？

首先，根据国家统计局发布的前三季度我国经济增速的相关情况显示，虽然受疫情突袭，但伴随着复工、复产、复市，我国一、二、三季度同比增速分别达-6.8%、3.2%和4.9%，累计实际同比增长0.7%。并有机构预测今年四季度和明年上半年，GDP增速大概率呈现加速上扬态势，顺周期板块将迎来久违的风口。

其次，从估值看，当前低估值顺周期品种具有良好的性价比，红利指数、银行指数还处于破净状态，市盈率也均低于10倍，显现出良好的布局时点。

数据来源：Wind，截止2020.11.23

最后，伴随经济周期复苏主线日渐明朗，顺周期板块也获机构一致看多。

● 中信证券2021年中国宏观经济展望指出，预计2021年中国经济增长将达到8.9%。具体到投资策略，内外基本面预期强化的大趋势下，顺周期是最重要的主线，其中可选消费、工业板块有明显的增配价值。

● 广发证券首席策略分析师戴康表示，复盘A股历史上的经验，“估值切换”最容易发生的领域是次年业绩修复弹性较大的一些行业，这些行业容易在当年年底出现“估值切换”。大体上，顺周期板块修复和轮动逻辑还是比较清晰的。

看到这里，你是不是已经摩拳擦掌，想要拥抱“顺周期”浪潮？需要提醒小伙伴们的是，顺周期板块包含的行业个股纷杂，且后期结构性机会凸显，作为普通投资者，想要甄选出真正优质的企业是一件不容易的事，专业的事不妨交给专业的人去做，选择一款“顺周期”属性的基金，专业团队管理，省心省力！

而小盛家的长盛量化红利基金，你值得关注哦~

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数据来源：银河证券，截至2020.11.27。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

长盛量化红利策略2010、2011、2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3业绩分别为4.17%、-17.82%、2.42%、7.44%、43.41%、65.67%、-10.15%、14.14%、-10.27%、31.61%、-7.11%、7.65%、17.94%，同期业绩比较基准分别为-9.10%、-16.84%、6.57%、-6.29%、38.77%、22.88%、-4.33%、14.16%、-13.63%、13.05%、-7.56%、2.42%、5.94%。数据来源：长盛量化红利策略定期报告，统计日期：2010年1月1日至2020年9月30日，业绩比较基准：中证红利指数×75%+中证综合债指数×25%。

风险提示：本资料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。

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