【红包】冯明远新基结束募集！投资策略抢先看…|冯明远_新浪财经

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在大家热情支持下，“信达澳银匠心臻选两年持有期混合基金（010363）”已于10月28日顺利结束募集！

当然，这次没买到的小伙伴也不要伤心，可以关注下冯明远现管的其它几只优秀产品，如信达澳银新能源产业、信达澳银精华配置、信达澳银先进智造、信达澳银核心科技...等！

那对于已经上车的小伙伴来说，可能最关心的是新基金后续的投资策略。这不，这回信小编特意采访了该基金的基金经理之一冯明远，呕心沥血为大家抢来了一些精华内容，让大家抢先get！

新基金的投资策略

新基金具体到选股标准上，是如何定性或者定量进行个股的筛选？

冯明远：定性定量都有。在成长策略组的核心股票池中，第三方会对相关板块进行定性定量的评估，供参考使用。但科技行业不同于消费行业，中国多数科技公司的业务多为B2B模式、且技术更新迭代快，企业淘汰率高，单纯分析研报看资料是远远不够。

所以，我们会在此基础上再次从产业价值链、企业外部价值链和企业内部价值链三个维度上对行业、公司进行综合研判。

科技行业目前处在估值高位，请问建仓的时间会适当调整吗？另外不同的子行业选股是否选股逻辑会比较大，您的选股标准会进行调整吗？

冯明远：我们会根据市场情况择机建仓。针对四季度不确定性较大的市场，我们会用相对稳健的节奏来建仓。不同子行业的选股，差异确实较大。但如果从产业周期发展的角度来看，排除掉短时行情扰动，围绕科技周期不同阶段机会全面参与到技术更新换代所带来的机遇中，享受新兴科技产业链成长红利，子行业之间本质上都是有相关性的。

您是如何选股？怎么选出好行业、好公司？

冯明远：我还是以自下而上选股为主，在对个股的筛选中，企业增速是重要考虑因素，尤其对于静态估值合理偏高的投资标的，唯有企业兑现高增长才能化解估值风险。除此之外，我还会关注空间广阔、成长加速，从而结合企业动态估值综合考虑，优选性价比高的企业长期投资。

接下来重点考虑哪些板块？

会配置银行保险等低估值顺周期的行业吗？

冯明远：历史上，相关板块还是做过很多次配置的。所以，新基金在投资方向上将主打科技为主，周期为辅的策略，我们认为，周期板块已出现确定性投资机会，适度配置有助于增强组合收益。

在这个点位发行新基金未来的上涨空间是否有限？

冯明远：整体来看，科技确实前期涨了一些，但经历了一轮回调之后，部分标的的性价比已经显现，长期来看还是有不错的投资机会的。这里需要再次强调的是，我们认为，科技板块在未来2-3年依然保持高景气度，长期持有共享科技公司成长红利。

您觉得后面的结构性行情中，什么行业和板块会胜出？

冯明远：有机会的行业和板块其实大家理解的都差不多，未来的差异还是在个股选择以及配置的时点等层面，需要更精细化的去管理，更有深度的视角去看问题。科技公司的投资要去除主题因素后才可能更为稳健，这个时间点波动较大也比较正常。

如何控制回撤

在投资组合中如何有效控制回撤？

冯明远：我其实很少做择时，主要是通过持股分散，无绝对重仓股，科技行业百舸争流，技术更新迭代快，避免单一股票仓位过重以控制风险。

如何控制加减仓来应对不同时期的风险、获得最大收益？

冯明远：对个股的深度研究和理解以后，加减仓的决策就相对容易一些。通过对产业周期发展趋势的理解和判断，对个股的持续跟踪，最终还是可以得到比较清晰的结论。

同时管理多只基金，若不是复制同样策略，是否太耗精力？

冯明远：从新基金建仓来看，基本不会简单的做复制策略，会根据当下做最优的配置选择。随着时间推移，慢慢会有些趋同，但是还是会有差异。这个差异并不会对我的精力造成太大损耗，我也会依靠团队的力量，去有效的管理更大的规模。

根据三季报显示，您现在管理的规模已超200亿，规模逐渐扩大过程中您是如何适应的？未来规模增长会影响到基金管理吗？

冯明远：如果说从30亿到50亿的时候是跨过一次槛，那100亿就是一个最大的坎儿。随着规模逐渐增长，我的投资方法论也在发生变化，比如很早之前会做景气度的平衡，后面必须要对很多问题的本质去研究，减少换手率，对上市公司未来业绩也看得更深更远，比如对一家公司的投资考量，要从产业周期的角度去看其3年、5年以来将会是什么状态，是否值得投。

灵魂拷问：万万没想到

作为一名行业内知名的基金经理，您个人更喜欢或者说更擅长哪种市场环境？是牛市、熊市还是震荡市？

对我而言，这三种市场不是我去选择，而是我再投资管理过程中都必须去面对和经受考验的！但如果硬要我选一个，我其实不太喜欢“疯牛”行情，就是那种一点就着、一推就涨的市场。

归结原因：

一方面，因为我们管理的规模已经比较大了，是不太可能去追逐短期暴涨的；另一方面，短期的暴涨从投资的中长期来看是会回归的，也不符合我们长期投资的理念。

因此，有些时候很多投资者会质疑我们，“为什么管理的产品在疯牛行情下净值可能会比其他产品要差一些。”每当遇到这种时候，我们个人压力可能就会大一些。至于其他几种市场环境，我还是比较有信心做好的，通过我们自己的深入研究，实地调研，总能挖掘出一些中长期比较好的标的和投资机会。所以我更喜欢熊市、震荡市或者相对慢牛的市场。

基金经理冯明远：10年证券从业经验，6年基金从业经验；现任信达澳银联席投资总监、权益投资总部总监、基金经理；目前管理信达澳银新能源产业、信达澳银精华配置、信达澳银先进智造、信达澳银核心科技、信达澳银科技创新一年定开、信达澳银研究优选、信达澳银匠心臻选两年持有期七只基金产品。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

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