投资还只看IT？这个行业是未来投资新风向！_新浪财经

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在大众的认知里，作为涉及领域广，增速快，创新能力强的行业，IT行业的高回报率和短投资周期一直是风投行业和私募股权的宠儿。但经过从2010年开始的疯狂扩张时期，IT行业逐渐显现出疲软趋势，投资人也纷纷开始寻找新十年里更具投资前景的行业。与此同时，医疗健康行业逐渐崛起，成为了更受市场青睐的投资行业。

在2019年第一季度的中国创投市场和PE市场中，医疗健康行业的案例数量均位居第二，融资规模上都远远超过IT。

数据来源：CVSource投中数据

不仅国内，在国外医疗健康产业也开始受到追捧。美国著名孵化器Y Combinator以投资IT信息技术领域初创科技公司为主，包括云储存服务提供商Dropbox、房屋短期租赁网站Airbnb等知名公司。而2014年，Y Combinator高调宣布进入医疗健康领域，截至到2017年初，Y Combinator明确参与投资了66家医疗相关企业，涵盖了医疗信息化、医疗器械、生物技术等13个领域。

既然国内外均如此关注医疗健康产业，那么它的投资回报情况究竟怎么样呢？尤其是与最热门的信息技术产业相比又如何？来自于两家美国领先的医疗健康产业风险投资机构的资深投资人对此进行了统计分析，他们以美国风险投资协会统计的2000～2010年美国各行业风险投资案例为样本，分析了医疗健康产业风险投资的回报情况。

2000~2010年间美国医疗健康领域风险投资已退出项目的内含报酬率（IRR）为15%，而各行业平均只有5.5%，其中IT和软件产业分别只有3%、4.1%。

数据来源：Nature Biotechnology

而2011-2015年，生物医疗行业的毛内含报酬率IRR近70%，远远大于IT行业的45%，生物医疗初创公司更能创造高额回报。

数据来源：US VC returns

在二级市场，中国的医疗健康公司同样表现不俗。2006年5月31日-2016年5月31日，A股市值“10年10倍的企业”有133家，其中排名前50的企业中仅生物医药相关企业就占了三分之一，市值平均涨幅为20倍+。药明康德2018年5月8日登陆A股，发行价21.6元，截至2020年8月10日收盘价113.20元，上市后涨幅5.24倍；康龙化成2019年1月28日登陆A股，发行价7.66元，截至2020年8月10日收盘价98.49元，上市后涨幅12.86倍；康希诺2019年3月28日登陆港股主板，发行价22元，截至2020年8月10日收盘价221.6元，上市后涨幅10.07倍。

很多投资人可能会担忧生物医疗行业的投资周期过长，事实上，生物医疗行业在一级市场上也可拥有短退出周期和高投资回报率。因为对医疗健康公司的投资并非从开始研发到上市的全部时间，而是在FDA临床审批前拐点进入，在临床二期、三期适时退出；或者在FDA上市审批前拐点进入，IPO退出，以此来缩短投资周期，减少风险。在2015-2017年间，21件医疗器械的退出案例有6.7x的中位回报率，中位退出时间为5.5年；56件生物医药公退出案例中位回报率高达11.7x，而中位退出时间仅有4.3年。

图片来源于网络

2019年，中国医疗健康行业的投资市场退出数量位列第一，高于IT行业。

数据来源：清科网

在二级市场，生物技术初创公司拥有更短的上市时间。2020年上半年，美股资本市场共有84家企业IPO，其中生物医药企业有37家，占全部上市公司数量的45.23%。此外，56%的生物医疗公司能够在成立5年内完成IPO，而IT行业绝大部分需要5-10年甚至更久，例如腾讯是6年，阿里巴巴是15年。用时更短的上市时间预示着投资人可以更快的退出，降低投资风险。