【投资瞭望】基本面向好，宽幅震荡或是主旋律

7月中旬以来，没有了单边上涨。怎么办？

农银汇理基金发布最新投资报告认为，国内疫情已全面控制，经济企稳回升，预计A股进入宽幅震荡格局。

投资者可阶段性优先配置有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向，长期布局消费医药等核心资产和科技成长。

国内经济持续复苏

随着复工复产全面推进，6月工业增加值同比上升4.8%，固定资产投资完成额累计同比下降3.1%，降幅较上月继续收窄。随着疫情控制和全面复工复产，预计三季度经济有较大提升空间。

结合7月份国家发布的政策，农银汇理基金投研团队认为，当前主要基于居民就业、扩大内需、稳外贸、稳外资等进行调控，货币政策更加灵活适度，财政政策更加积极有为。

7月，欧美多地疫情二次爆发风险上升，美国多个州重回封闭状态，复工复产进度受到一定负面冲击。

全球政治、经济不确定性增加，各国市场在震荡中上升，随着对疫情认识的深入，市场对疫情的恐慌情绪逐渐减小。

三大方向拨开投资迷雾

经过前期单边上涨，近期A股市场风险偏好回落。农银汇理基金投研团队认为，当前基本面的修复支持市场进入宽幅震荡，投资上可以结合中报精选结构。

中长期来看，当前市场安全边际较高，流动性相对宽裕，市场有较强配置机会。建议投资者从以下三个方向投资布局：

01

部分蓝筹周期

经济基本面从“通缩”转向“复苏”，随着经济逐步修复，部分行业正式进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械等；下游消费品，如医药、汽车等。

02

消费医药

消费医药属于内资与外资都偏爱的板块，医药板块虽然处于估值高位，但由于疫情，景气度仍超过以往。

在中报披露季的大环境下，投资者应采取优中选优、精中选精的方式，寻找真正能抵御外部冲击，业绩能维持增长甚至超预期的公司。

03

科技成长

当前，创业板指整体估值在历史90%分位左右，近期解禁阶段性供给增加，对市场造成一定冲击，需要经过一段时间调整后，科技成长股有望再度有所表现。

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