以慢打快看平衡混合基金如何稳健致胜|混合基金_新浪财经

【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】

人们总想着一口吃个胖子，不断追逐短期内高涨的头部基金。而那些以慢打快，稳健致胜的平衡型基金却很容易被忽视。

Wind数据显示，这类基金全市场只有80只左右。在市场表现方面，平衡混合基金表现出明显的平衡进取特征。

数据来源：Wind

凯石沣混合基金

（007257/007258）

凯石沣混合基金股票仓位为30%-75%。在平衡混合基金里，仓位空间偏灵活。基金经理梁福涛先生，有着十年养老金投研经验，自带注重产品回撤的基因。因此在平衡进取的基础上，凯石沣混合基金在震荡市表现抗跌，在牛市里也能跟得上。

凯石沣混合基金成立于2019年9月23日，截至5月26日，凯石沣A累计净值为1.1040元。同期（20190923-20200526）上证综指和沪深300分别下跌了4.38%和0.46%。更难能可贵的是在市场急剧震荡的一季度，上证综指和沪深300分别下跌了9.83%和10.02%，而凯石沣A不仅抗住震荡还实现了3.84%的净值增长率。二季度以来，凯石沣A的单位净值不断创新高，从3月31日的1.0545元上升至5月26日的1.1040元，同期上证综指和沪深300的涨幅分别为3.5%和5.06%。

基金经理

梁福涛先生

凯石基金总经理助理兼研究部总监

凯石沣混合基金经理

金融学专业博士。17年投研经验，10年养老金投研经验。

历任福建国际信托有限公司（华福进出口）业务员、兴业证券股份有限公司行业公司研究员、申银万国证券研究所宏观策略研究员、长江养老保险股份有限公司研究部总经理、权益投资部总经理、首席投资经理、投资管理事业部总经理兼高级董事总经理。

能力圈广泛，有过比较完整的从实业，到行业公司研究和宏观研究，再到投资管理的从业经历。投资经历跨多个周期，研究功底深厚，投管经验丰富。

在管的一年期定期开放基金--凯石澜龙头经济定开混合基金上一个封闭期实现了31.29%的累计净值增长率。

投资风格

2019年报和2020年一季报显示，凯石沣混合基金前十大重仓股主要以大消费、大健康为主，适度兼顾科技和制造，属大盘价值风格。

梁福涛先生表示，在以泛消费为核心的同时，也会兼顾科技和制造两个板块的适度轮动。包含大健康的大消费和泛消费板块是产品的核心配置，是产品的基本收益来源。科技和制造板块不刻意去追求仓位，会适度把握交易机会，获取增强收益和超额收益，兼顾产品净值的稳定性和可持续性。

对于泛消费，梁福涛先生的投研优势主要在于：

第一，早期做过出口，主要包括轻工业、日常用品和消费品的出口。所以对消费品的理解，无论是从渠道、客户体验，还是从职业角度，理解都比较深；

第二，长期的行业研究和研究管理也比较侧重于大消费、泛消费领域的研究和积累。

第三，在长期的养老金投资管理过程中，长期专注于泛消费领域的投资，配合特色的M-ROE-G选股，过往的超额收益显著。

第四，宏观研究和大类配置的经验丰富，有较好的风格轮动和风险控制的能力。

投资机会

近期宏观方面有些新变化，包括中美关系，科技战等等。这些变化都有一个大的背景：中国在走自主可控自主发展的道路，所以对市场不完全利空；疫情方面，最差的时间点是在一季度，已经过去了。在疫情的冲击下，二季度基本面或不达预期，但肯定是好过一季度。

展望后市，或以震荡格局为主，短期或有一定反弹，期间会涌现大量结构性机会。

最近的一些机会主要是大消费，包括医药和医疗。市场在担心消费涨幅过高，但大消费其实比大家理解的要更宽泛一些。短期内有一些品种是比较贵的，但也有很多品种比如像乳业、肉制品和家电等等，还在相对底部。

对于这些品类，需要做好大消费品类的轮动和优选，获取收益。同时在选股上会偏好选取长期可持续强的个股。市场如果有一些波动或者调整，都是很好的再加仓或者买入的机会。对于来投资者说，每次市场调整、产品净值回撤或者波动，都是非常好的再买入机会。

科技和制造板块主要关注：新能源汽车、自主可控的科技板块和制造板块的周期龙头优势公司。新能源汽车板块，尤其是偏下游的电池龙头和偏上游的资源龙头，长期的空间很大；另外优势制造板块的化工龙头和建材龙头，在调整之后安全性较高。这些品种长期的波动性会大于消费品。在以大消费和泛消费为核心的前提下，我们会做好这些板块的波段管理和轮动配置。

结合目前市场的变化，大家也会担忧全球疫情、地缘政治等会不会导致市场超预期的调整。这种可能也不能排除。但是我们一定要相信，疫情最坏的情况在一季度已经出现。也就是说中国经济增长最差的应该是在一季度，后面肯定是逐步好转；其次现在政策的定力很好，政策的空间非常大，比如货币和财政的具体目标两会都没有提，留足了可为的空间。鉴于此，后面市场出现超预期调整的风险是存在的，但这种预期的调整都是非常难得的再买入核心品种的机会。