摩根士丹利华鑫基金“吸血”持有人：纯债基回报率仅0.53%，收0.75%管理费

　　来源：面包财经

　　编者按：

　　国办近期印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费。

　　多家基金公司今年以来已经下调纯债基管理费率，但仍有部分业绩欠佳的基金产品管理费率明显高于市场平均水平，或存较大降费空间。

　　大摩优质信价纯债是一款管理费和托管费相对“双高”的产品。数据统计显示，该基金的管理费率达到0.75%，托管费率达到0.2%，均高于市场平均水平。

　　但该产品A份额近半年来收益率仅为0.53%，跑输业绩比较基准0.4个百分点，同类排名垫底。作为表现相对靠后的基金，收取高于行业均值的管理费率，是否合理？

　　管理费率、托管费率显著高于同行 

　　大摩优质信价纯债成立于2014年11月，包括A/C类基金份额，以A类份额为主。该基金的管理费率达到0.75%，全市场排名第三（固定费率制基金）。

　　数据显示，截至2022年三季度末，当前存续的1898只（初始基金口径，下同）公募纯债基金的管理费率档位主要集中在0.15%、0.30%，仅19只固定费率制基金管理费率大于或等于0.7%。

　　作为纯债型基金，收取0.75%的管理费的情形并不常见。数据显示，公募纯债基金费率平均值约0.29%、中位数为0.3%，大摩优质信价纯债管理费率均达到同类平均值的2倍以上。

　　值得一提的是大摩优质信价纯债的托管费为0.2%，在纯债基金中属于最高一档。数据显示，全市纯债基金托管费算数平均值为0.09%，中位数约为0.1%，仅30只基金收取0.2%的托管费。

　　由于管理费、托管费均从基金资产中扣除，因而构成了基金持有人的重要成本之一。较高的管理费、托管费可能会侵蚀基金持有人的潜在收益。

　　近半年业绩排名靠后 

　　尽管收取行业第一梯队的管理费，大摩优质信价纯债近半年来业绩表现却难以令人满意。

　　截至最新数据显示，该基金A份额近6个月净值收益率为0.53%，在2067只中长期纯债基金（包括非初始基金）中排名2016，跑输业绩比较基准0.4 个百分点。

　　即使是与管理费不低于0.7%的纯债基金比较，大摩优质信价纯债A今年前三季度业绩表现仍处于倒数第三位。

　　降费大势所趋 旗下已有2只纯债基降费 

　　近年来，纯债型产品的平均管理费率处于下降趋势。截至2021年末，纯债型基金平均管理费率已下降至0.3%以下。

　　最新数据显示，今年以来已有30只纯债型基金产品实施降费举措，包括2只摩根士丹利华鑫基金旗下产品。

　　5月，摩根士丹利华鑫基金公告下调大摩纯债稳定添利18个月的基金管理费率和基金托管费率，由一年0.7%下调到0.3%，基金托管费由0.2%下调为0.1%。9月，公司再次同步下调旗下纯债基金大摩纯债稳定增利管理费率和基金托管费率。

　　值得关注的是，今年5月已清盘的大摩纯债稳定增值管理费曾同样高达0.7%。基金于2016年成立，成立时合计规模达22.81亿元。该基金在最新开放期遭遇大量赎回，因剩余财产低于2亿元触发基金合同终止。

　　近期，国办印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费。

　　如今产品同质化竞争的环境下，纯债基金降费已成趋势。部分业绩平平的基金，收取高于行业均值的管理费率，是否合理？

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责任编辑：常福强