张坤、刘彦春旗下基金下跌不休？短期下跌对长钱反而是加仓机会

　　张坤、刘彦春旗下基金下跌不休？短期下跌对长钱反而是加仓机会

　　牛年开市以来，市场剧烈波动，所谓的市场抱团股出现集体下跌。

　　3个交易日内，茅台下跌12.03%，山西汾酒下跌14%，泸州老窖下跌13.58%，美的下跌15.56%，中国中免下跌12.6%……

　　受此影响，此前被广大基民疯狂追捧的“坤坤”和“春春”等明星基金经理，旗下基金均出现了不小的下跌。

　　但聪投TOP30基金经理中有一大批抗跌的人选，如张骏、李永兴下跌幅度在0.1%内，还有董承非、程洲等几位净值出现上涨的。

　　这背后体现得，还是他们持仓结构和投资风格的差异，具体每人的风格特点可点此查看。

　　基金话题由此再上热搜……

　　先来看下TOP30基金经理旗下基金牛年开市后的表现：

　　资料来源：Wind；截至2021年2月22日

　　一、张坤、刘彦春、萧楠等旗下基金领跌

　　跌幅大的，三天已经有超过10个点的跌幅。

　　光是2月22日一天，张坤旗下的易方达蓝筹精选和易方达中小盘分别下跌5.05%和4.44%，刘彦春旗下的景顺长城鼎益和新兴成长分别下跌6.14%和6.18%，蔡向阳旗下的华夏稳盛下跌6.95%，萧楠的易方达消费行业也有下跌了-6.47%。

　　下跌的原因，其实也很简单，就是重仓股出现大幅调整。

　　比如，四季报显示，白酒占据张坤多只基金的主要仓位。比如易方达中小盘，前十大重仓股中，接近40%的仓位是白酒，易方达蓝筹精选前十大也有接近38%的仓位是白酒。

　　二、董承非、程洲万绿丛中一点红

　　TOP30中有两位基金经理比较亮眼，分别是董承非和程洲，旗下基金做到了难得的正回报。

　　1、董承非——均衡派

　　首先来看董承非，从兴全趋势四季度的前十大持仓来看，没有白酒，也没有特别贵的抱团股。

　　资料来源：基金四季报；截止2021年2月22日

　　翻看董承非过往的十大重仓股，在2013-2014年二季度持有过茅台，2019年一季度短暂的持有过五粮液，当时是有2.73%的仓位。目前行业、个股配置和估值水平更均衡

　　2020年末的第一大重仓股是紫金矿业，

　　从2019年四季度持有至今，紫金矿业已经上涨超350%！而借助最近大宗商品的上涨趋势，紫金矿业也在不断创新高，牛年三个交易日就已经大涨超20%。

　　聪明投资者在更新2021年“聪投TOP30”时（点击查看2021年TOP30文章），就将董承非归为了“均衡稳健派”，也就是说，他不一定能拿短期冠军，但中长期保持稳定中上游水平，拉长三五年来看，能有相当不错的回报。

　　董承非自2013年10月28日管理兴全趋势以来，年化回报达到了23.80%。

　　董承非自己曾解释过组合的配置情况：“我会有些稳定增长的行业，比如消费、医药，这些是我一直在配的，这个是基金的压底仓的一些东西；

　　然后可能会有一些攻击性的、一些阶段性高成长的；

　　也有一些困境反转的。你可以说我是相对中庸一些，不会让自己犯巨大的错误，投资很重要一点，不要犯不可承担的错误。”

　　值得一提的是，和董承非同公司的谢治宇也是重视组合均衡的投资人。

　　2、程洲——善于挖掘细分行业龙头，不参与抱团

　　程洲旗下基金的重仓股很多都是冷门股，以国泰聚信四季报为例：

　　资料来源：基金四季报；截止2021年2月22日

　　前十大重仓股中，几乎没有一只抱团股，比如华海药业、普洛药业、天宇股份都是属于医药行业细分子板块中的原料药板块，

　　像是普洛药业，从2018年四季度持有至今，已经有236.67%的涨幅，天宇股份从2019四季度持有至今，也有超130%的涨幅了。

　　程洲曾说过：“我的股票基本都是行业龙头，不一定是规模、市值很大的公司，比如前十大有只个股，虽然它市值不大，但也是一些细分行业里的绝对龙头。选择行业龙头公司，不能仅看市值大小，如果所在行业不大，小市值公司依然是龙头公司。

　　我们买龙头，组合、行业都比较分散，我们不押一个行业，行业是相对比较分散的，最起码有10个行业。”

　　此外，不同于张坤、刘彦春等高仓位的运作方式，程洲对于仓位相对更灵活点，在遇到相对较大的风险时，会有一定程度的降仓，比如在2015-2017年都做过一些仓位调整，2018年二季度也把仓位降下去了。

　　三、张骏、李永兴、傅友兴、周蔚文、杨锐文、冯明远相对抗跌

　　除了这几天跌幅较大的张坤、刘彦春等，以及不跌反涨的董承非、程洲，还有一些基金经理旗下的基金是跌幅相对较小的，比如张骏、李永兴、傅友兴、周蔚文、杨锐文、冯明远等，跌幅也不算大。

　　这背后体现的是他们持仓结构的不同。

　　比如傅友兴，是以绝对收益为目标的基金经理；而冯明远的持仓则以分散而著名；周蔚文不会极致覆盖某几个行业，单一行业的比例不超过30%，传统、成长、周期均有覆盖。

　　四、总结

　　1、“聪投TOP30”精选市场上长期优质的基金经理，每位基金经理的能力都放在那里，短期市场的不同风格和波动，多多少少会影响一些基金经理发挥，但做长期投资，短期下跌也是一种加仓机会，只要是长线的钱，也不必过分担忧。

　　2、这30位基金经理，每个人都有不同的风格，基民们可以选择配置不同风格的基金经理，来平衡组合。

　　比如“六里一号”，在2月18日抱团股大跌的当天，组合净值还是上涨的，涨了0.6%，而即便在2月22日的各种茅类普跌的市场中，跌幅仅在1.87%。（点击文末左侧的阅读原文查看）

　　现在不妨再检视下自己的基金池，哪一类型的基金经理比例不够，或者更简单的直接一键跟投“六里一号”。

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责任编辑：陈志杰