“TMT产业转移深化，景气度至少会持续到明年一二季度。”
“上半年通信、传媒、影视、计算机板块业绩压力大，但在5G应用发展的后期都有很大的发展机会。”
“首先看好半导体板块。半导体产业需求大，同时海外企业供应紧张，导致价格上涨，这给国产替代带来发展机遇。”
“其次看好以工业软件、AI软件和云计算为代表的智能计算机板块。AI和工业软件结合提高了生产效率，云计算板块未来有强趋势。”
“第三看好5G的后端应用领域——VR、AR、物联网。5G提升了传输速度，满足了VR、AR对数据传输量的要求，解决了物联网传输准确度不够的问题，从下半年的行业机会和行业成熟度来看机会较大。”
“将重点关注好公司，专注TMT领域的投资。根据行业的变化情况，重点关注公司本身。根据市场和行业结构化的不断优化，关注注业绩高增长和业绩持续改善的领域。”
近日，在长盛基金半年度投资策略会上，长盛基金副总经理、公司研究部总监郭堃及五位基金经理对话华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜，针对下半年市场表现和投资策略发表看法。
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长盛电子信息主题基金经理朱律回顾了上半年TMT领域的行情走势，并对之后板块走势给出看法。
TMT领域上半年触底回升 景气周期持续到明年
总的来说上半年TMT领域跌宕起伏，上半年触底回升，走出了去年7月份以来的下跌趋势。这与基本面向好密切相关。
其次，TMT领域的细分行业走势不尽相同。其中行情较好的板块是以半导体为代表的电子板块。另外疫情后短期需求复苏、5G新能源物联网应用的带动下，TMT领域下游表现较好。最后，受国家战略影响，再加上行业的恐慌备货，上半年基本面情况非常好，反映到价格上是半导体的价格大涨。
他认为股价上涨不单是需求的影响，还是产业转移深化的过程，因此景气度至少会持续到明年一二季度。
接着朱律分享了下半年TMT行业内可能走势较好的板块和需要投资者关注的领域。朱律建议投资这个板块要尽量选2~3个最核心、增长最快的方向。他认为半导体板块、以软件、AI、云计算代表的智能计算板块和代表新5G应用的VR、AR、物联网板块未来投资机会较大。
朱律看好的第一个板块是半导体板块。半导体产业需求大，海外企业供应紧张导致价格上涨，这给国产替代带来发展机遇。
半导体板块供需紧张 下半年股价还会上涨
2021年以来半导体芯片均出现不同程度的缺货涨价。MCU是本轮芯片缺货中最严重的品类之一。MCU产品的正常交货期在8-10周左右，而目前国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长4倍。缺货状况下MCU渠道市场价格飞涨。
随着智能化产品应用越来越广，对芯片的设计需求也越来越多，下半年半导体还会维持供需紧张的状态，股价还要上涨。
国产厂商在缺货背景下提供替代方案 引来半导体板块发展机遇
部分国产厂商经过多年积累，产品技术指标满足下游客户需求，能够在缺货背景下提供优质便捷的替代方案。下游终端厂商从本地服务效率公共安全和产品质量角度，逐步备份到本土厂商方案。
从行业情况看，半导体产业有待国产化，投资机会大。下半年国内将有一部分企业能够实现国产替代，从而挤压其他竞争对手，提高市场份额。这种有潜质的公司投资机会很大。
预计国内半导体设备行业未来两年增速至少是30%，处于高增速状态。考虑半导体国产替代、市场占有率提升，未来3~5年内收入复合增速将超过行业增速，将给设备厂商带来比较大的收入弹性。
朱律看好的第二个板块是智能计算机板块，有三个比较好的方向——工业软件、AI软件和云计算。
AI和工业软件结合提高生产效率 云计算板块未来有强趋势
工业软件、AI产业和云计算三个子领域在劳动力成本上行、AI芯片算力成本降低、算法成熟度不断提升的大趋势下，AI和工业软件的结合能够提高生产效率。从过去三年的数据来看，国内有几个代表性的AI公司收入保持高增长，复合增速超过200%。
在美国市场上，很多大市值公司都是云计算板块公司，而且他们的市值在整个美国科技板块的市值占比非常大的。从中国市场来看，云计算板块公司市值在国内占比相对比较弱小，这反映出它的强趋势。
朱律看好的第三个板块是5G的后端应用领域——VR、AR、物联网。
5G的发展带来行业机遇 VR、AR、物联网领域机会多
5G提升了传输速度，满足了VR、AR对数据传输量的要求，解决了传输准确度不够的问题，从下半年的话行业机会和行业成熟度来看机会较大。
汽车向智能化方向发展，从最初的机械产品变成电子产品。操作的简单改变在汽车载体中却有异常复杂变革——自动驾驶汽车高感知精度和控制精度需要很多传感器和处理器。除了汽车系统的智能化，智能汽车还要满足人的交互需求。比如搭载智能化的车载设备的智能座舱，能够主动洞察和理解用户需求。这需要底层更强硬的软件硬件支持，这都需要5G应用网的带动。
中国是一个工业体系完备的国家，整车厂拥有成熟的汽车研发生产供应链体系、互联网巨头坐拥底层系统开发能力，传统Tier1级供应商具备一定的系统定制能力，三方势力强强联合，发挥各自的优势，未来智能汽车领域发展起来是很快的。
光从汽车领域就可以看到5G的后端应用物联网板块的发展潜力，朱律相信未来物联网还有很多板块值得关注。
最后朱律就下半年主管基金的操作思路进行了分享。
重点关注好公司 专注TMT领域的投资
朱律长期不变的是投资思路：基金主题立足中国科技大发展，专注TMT领域的投资，遵循自下而上的选股原则。
根据行业的变化情况，重点关注公司本身。他表示要挖掘好股票并持续关注，跟踪基本面和市场趋势预测公司未来发展，通过好股票带动了解这个方向和行业。
对主要投资的TMT领域，他认为不能分散投资，要抓住主要矛盾和主要趋势，在主要的方向进行集中持股。市场和行业的结构化在不断优化，所以未来要专注业绩高增长和业绩持续改善的领域。
总之朱律认为未来10年整个TMT的投资机会将是巨大的。国家大力发展半导体自主化、计算机软硬件自主化，同时推进人工智能物联网发展，行业机会是确定的，国产替代是未来10年大趋势，发展制造设备材料等核心环节，避免卡脖子问题是未来中国科技产业的重要发展路线。
责任编辑：宋寒雪
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