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7月25日消息，大盘全天高开高走，截止收盘，沪指报3231.52点，涨2.13%；深成指报11021.29点，涨2.54%；创指报2192.9点，涨2.14%。对此，基金公司表示，政治局会议等三大因素提振市场，权益资产配置价值逐步显现。
行业配置方面：第一，地产产业链，多项政策密集发布可能对地产产业链带来短期的催化和估值修复；第二，AI+的应用扩散，布局科技上行周期拐点，随着前期大模型的陆续发布，围绕算力投资、应用创新、硬件创新有望迎来持续的催化。从科技周期角度来看，在 AI创新浪潮驱动下，科技周期有望迎来向上拐点，可重点关注TMT板块中的半导体；第三，当前出行链的景气度仍较高，7月是暑假出行旺季，且板块多家公司业绩预增，在前期消化了估值后，出行链存在超预期的可能。
视频|杨德龙：中央政治局会议极大提振投资者信心 是市场行情反转催化剂
整体来看，中央政治局会议对当前经济存在的突出问题都进行了具体的部署，极大地提振了市场的信心，有利于推动我国经济复苏，推动资本市场的发展。一个繁荣的资本市场是推动消费增长、推动投资和经济复苏的一个重要抓手。这次会议罕见提出活跃资本市场、提振投资者信心，这无疑是当前市场行情反转的一个重要催化剂。建议投资者保持信心，对于优质股票和优质基金可以积极的进行布局来抓住下半年乃至未来几年优质资产估值修复的机会。
富国基金评市场：当前市场处于“较低估值+政策加码”积极布局期
政策注入强心剂，地产链涨幅居前。消息面上，政治局会议指出，“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。一方面，长周期维度地产供给侧出清大势所趋，另一方面，短周期维度房地产政策有望持续调整优化，下半年在因城施策框架下或有更多需求侧政策推出并落地。
整体而言，当前市场处于“较低估值+政策加码”的积极布局期。前者意味着安全感，对应长期较高的胜率和赔率；后者则是积极向市场传递信心，有望推动短期的反弹，并最终将体现在经济数据的修复上。
政治局会议正向提及资本市场一般对A股都有积极影响。并且本次政治局在政策层面的总体基调好于市场预期。预计会议后有助于缓解当前市场的悲观情绪。
投资机会主要关注以下几个方面：其一，会议明确要通过增加居民收入扩大消费，并提到了汽车、电子产品、家具等耐用品消费以及体育休闲、文化旅游等服务消费。因此，我们认为下半年消费板块机会或存在较大的预期差，消费升级类行业机会可能更好。其二，数字经济、人工智能、先进制造业和现代服务业是打造现代化产业体系的主要支柱产业。下半年AI、科技产业或仍有较大的投资空间。其三，若房地产政策实质性调整，也可以考虑房地产消费产业链的投资机会。
展望未来，随着A股盈利和外部流动性环境拐点出现，加上政策频出提振市场对经济和政策的预期， A股将进入震荡上行阶段。一方面，近期政策明显发力，推动经济、投资、消费稳定的措施频出，有利于扭转市场预期。另一方面，美联储已经就下半年加息给出了基准情景，加息周期临近尾声，外部流动性环境明显改善，外资有望回流对A股形成支持。
行业配置方面：第一，地产产业链，多项政策密集发布可能对地产产业链带来短期的催化和估值修复；第二，AI+的应用扩散，布局科技上行周期拐点，随着前期大模型的陆续发布，围绕算力投资、应用创新、硬件创新有望迎来持续的催化。从科技周期角度来看，在 AI创新浪潮驱动下，科技周期有望迎来向上拐点，可重点关注TMT板块中的半导体；第三，当前出行链的景气度仍较高，7月是暑假出行旺季，且板块多家公司业绩预增，在前期消化了估值后，出行链存在超预期的可能。
当前，我国工业企业的盈利有望筑底企稳，经济基本面逐步向好的趋势不变，流动性也维持合理宽松的水平。并且美国6月CPI继续下行，其通胀压力也继续得到缓解，美联储的加息周期逐步进入尾声，海外流动性紧缩对A股市场的压制继续缓和。总体来看，当前A股市场面临的宏观环境整体是比较友好的，积极因素在不断增加，可对A股市场后续的走势更乐观一些，中长期来看，仍具有不错的投资价值。短期A股资金面大概率还会呈现博弈的格局，市场风格或将从估值驱动转向估值业绩双轮驱动，配置上可更加均衡，可适当关注估值合理、受益经济修复的行业板块的机会。
中欧基金评市场：会议提振投资者预期 关注基本面稳定且具高现金价值A股龙头企业
中欧基金表示，对长期经济增长中枢的担忧、情绪面的退潮和增量资金偏少等因素在前期持续制约A股表现。在经历了超过一个月的政策博弈后，会议定调有望缓解此前混乱的市场预期，后续若刺激政策逐步落地，则对资本市场健康稳健运行具有积极的提振作用；短期内，叠加美元走弱背景下全球风险偏好的回升， A股将有望迎来一定程度的反弹。尤其在当前全市场估值水位（股债收益比）已走低，市场在较高的估值安全边际的托底之下，市场经历较长时间的调整及预期扭转后，成长主线的配置机遇已逐步显现出来。
目前可以持续关注基本面稳定且具备高现金价值的A股龙头企业，因为这些公司在利率走低的背景下更受欢迎；以及估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业。同时市场整体调整后可以密切跟踪更具性价比的细分复苏行业如基本面改善的近距离接触型行业，如服务消费、出行和保险，以及开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体、电子以及受益产业趋势和政策加持的人工智能细分领域。
华安基金表示，权益市场配置价值逐步显现，“发展与安全”领域的估值洼地值得关注。整体来看，扩大内需、提振信心等相关政策有望稳定下半年经济增长与市场信心。当前权益市场隐含较多悲观预期，风险溢价水平高于历史均值约一个标准差，权益市场配置价值正逐步显现。
具体而言，高端制造、科技创新、经济回暖与国企重估等方向仍有投资机会；智能化浪潮加速中国汽车/机械等制造业升级；数字经济、人工智能、半导体等产业发展将继续助力高质量发展；政策陆续出台有望支持家居家电、建材建筑等产业链平稳健康发展；一带一路峰会、国企改革深化等有望继续推动央国企价值稳步重估。华安基金建议投资者秉持长期投资、价值投资理念，怀有信心、保持耐心。
资本市场活跃度提升背景下券商受益，后续随着资本市场活跃度提升，不管是市场交易规模的提升，还是交易方式的多元化改革，都有望为券商带来更多业务机会和较高确定性的盈利增长。未来，预计券商也会在两个方向进一步提高股东回报，一是在共同富裕背景下进一步优化人员薪酬结构，降低管理费用支出，另一方面进一步提高券商的资金使用效率和适当提高杠杆率，从而带动ROE的提升。
此次中共中央政治局对于资本市场的影响更多体现在预期管理层面；其一，政策稳经济诉求有所强化，包括全盘统筹就业压力，积极扩大内需、高质量发展等都指向未来经济动能有望持续向好，提振资本市场投资信心；其二，关于市场担心的地方债务风险，首提“制定实施一揽子化债方案”，后续紧盯相关部署，进一步维稳市场的防风险信心；其三，资本市场方面，首提“活跃资本市场，提振投资者信心”，也意味着后续资本市场改革也有望迸发更多新活力，增量政策依旧值得期待。
本次会议透露的投资机会预计更多沿扩内需与高质量发展展开：1）消费领域，首提“通过终端需求带动有效供给”，具体领域也提及“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”；2）高质量发展领域，延续强调大力推进现代化产业体系，再提鼓励人工智能发展，而且对于加快培育战略性新兴产业、打造支柱产业等已多次提及，未来战略新兴产业依旧大有可为。
回到A股市场的投资策略层面，政策博弈或成为短期A股的主要矛盾。7月政治局会议定调后，后续仍需有一揽子政策细则跟随落实。当前，市场估值位于历史低位，在政策明确定调背景下，国内经济过度悲观预期或有望显著改善，A股市场可能有阶段性、系统性修复的较大可能性。经济基本面上，国内在疫后脉冲透支效应衰减、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下，三四季度经济或将环比修复，下半年向潜在增长中枢回归。至于海外层面，当前7月美联储加息25BP预期已较为充分，但三季度美国通胀在3%水平企稳，美联储进一步加息必要性不高，外围流动性扰动迎来空窗期，叠加国内经济预期改善，汇率和外资压力或均有望缓解。
A股关注行业方面，继续以均衡布局稳妥应对市场轮动。AI方面，GPT访问量下行，海外AI行情同样受阻，而国内AI和数字经济短期也缺乏重磅催化，板块总体高位震荡的格局可能不变。相较下，短期市场博弈政策的反馈效应正进一步凸显，今年以来受制于经济修复动能不足而股价表现显著滞后的消费（白酒/医药/医美/保险）和地产链（厨电/消费建材/家装家居）等顺周期板块，或将较大受益于政策博弈下的预期修复，以及汇率压力和外资流向方面的转好态势而持续迎来阶段性反弹。中期来看，经济弱复苏下，数字经济、机器人（13.600， 0.30， 2.26%）、航天航空、半导体、创新药等科技成长是自主可控发展的重要领域，值得中长期保持关注。
创金合信基金胡致柏：对当前市场保持积极乐观 可均衡配置顺周期和成长方向
整体来看，7月政治局会议表述超出市场预期，有助于提振市场信心。政策底进一步明确，预计经济基本面和汇率下行的空间比较有限。经过前期的连续调整，市场估值水平和情绪都到了底部状态，预期的改变可能成为推动市场上行的最强动力。政治局会议定调之后，相关的各项政策也将陆续出台，市场情绪的修复有望持续深化。
在当前位置，对市场可以保持积极乐观，行业层面，顺周期方向的信心提振明显，后续可以观察政策的落地情况。成长方向虽然着墨不多，但是政策支持的思路不会变，中观产业层面的政策会继续出台。市场整体底部的背景下，两个方向建议均衡配置。
诺德基金阎安琪：目前汽车行业“看涨期权”属性突现 重点着眼在基本面突出的汽车出海和智能化上
今日汽车板块有明显上涨，我们认为目前汽车行业“看涨期权”属性突现：当前汽车行业整体数据不弱，其中强劲的汽车出口为行业带来明显增量，使得行业韧性十足，并且有潜在的增长动力。后续我们仍将跟踪产业动态，重点着眼在基本面突出的汽车出海和智能化上，同时关注国内销量的恢复情况。
责任编辑：石秀珍 SF183
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