鹏华基金：A股市场整体性价比凸显短期走势趋稳_新浪财经

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　　鹏华基金研究部：A股市场反弹&金融委会议简评

　　事件：

　　今日AH两市V型反弹大涨。其中上证综指上涨3.48%，万得全A上涨3.77%，上证50上涨4.62%，创业板指上涨5.20%，恒生指数上涨9.08%，点评如下：

　　金融委定调进一步维稳市场信心，主要包含：再次定调稳增长，回答中概股等近期市场关切的细节问题，以及强调政策积极化。

　　会议继续传递稳增长信号（“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。”，地产业要求提出“新发展模式转型的配套措施”。），一定程度上缓解了市场对于宏观数据（1-2月经济数据）制约政策放松空间的担忧，强化市场对于稳增长政策继续落地的预期。

　　在中概股问题上的积极表态进一步修复当前市场悲观情绪（“关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，支持企业境外上市”）。本次金融委会议同时强调了政策引导呵护市场（“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策；凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。”），有利于进一步构筑市场关于“政策底”的信心，风险偏好有望得到明显提振。

　　此前市场大跌已反映市场过度悲观的非理性情绪，A股市场整体性价比凸显，主要股指隐含股权溢价已接近2018年底，下行空间有限。我们认为A股市场情绪明显提振，短期走势趋稳，中长期走势仍然取决于国内经济增长及产业趋势，外资因素更多体现为短期扰动，后续随着更加密集的稳增长政策出台，更加积极的市场引导政策落地，以及疫情防控缓解，A股市场有望逐步走出急跌阴影，当前已是精挑细选布局时点。

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