农银汇理基金：市场情绪转暖 A股迎来大涨稳增长和高景气均衡配置是核心策略_新浪财经

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　　市场情绪转暖 A股迎来大涨超4300只个股上涨。

　　农银汇理时事点评

　　今日时事

　　A股迎来V型反转！上证指数上涨3.48%，沪深300指数涨4.32%，创业板指大涨5.20%。北向资金从大幅流出转为企稳，两市合计成交近1.2万亿元，成交额整体保持平稳。

　　市场各行业呈现普涨状态，全A超4300只个股上涨，非银金融、电力设备领涨，社服、交运等受益于疫情常态化相关的涨幅较大。从Wind一级行业看，涨幅较大的是金融、公用事业和可选消费；涨幅相对较小的板块分别为医疗保健、能源和房地产行业。

　　事件点评

　　高层释放维稳信号、国内疫情缓和、叠加流动性预期修正，带动市场情绪好转

　　今日市场情绪转好，在于前期担忧因素逐一得到纠偏。国务院召开的金融稳定发展委员会专题会议，释放强烈维稳信号；疫情防控灵活调整，新增病例大幅回落，原油下跌带来通胀预期下行，微观资金流出压力获得缓解。

　　国内方面，3月16日刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，释放维护金融市场平稳运行的积极信号，极大稳定前期因市场剧烈调整带来的悲观情绪。从会议内容来看，重点针对货币政策、房地产、中概股、互联网平台、港股等近期市场担忧问题进行研究。

　　会议主要看点：一是货币政策强调主动应对，再次加强市场对未来的宽松预期；二是防范化解地产企业风险，表明地产企业风险或已经得到释放，若地产逐步回暖将会对经济起到托底；三是中美双方对中概股的监管取得积极进展；四是互联网平台公司需要进一步整改；五是内地与香港两地监管还要加强沟通稳定香港金融市场。

　　海外方面，联储议息会议临近，油价下跌带来流动性预期修正，原油的连日重挫带来通胀预期下行。3月16日美联储3月议息会议，市场长期担忧的流动性压力有望阶段性缓解。

　　疫情方面有积极进展，防疫思路及时灵活调整，提振市场对于疫情修复和经济复苏的信心。一方面，新增疫情病例有明显回落；另一方面，从对疫情应对举措来看，3月15日公布最新版新冠病毒肺炎诊疗方案，在对轻症病例管理修改为集中管理，出院后的健康监测时间也由14天缩短为7天居家健康监测，大幅缓解城市防控压力。尽管当前上海、深圳疫情因奥密克戎毒株的强传染性管控严格，但新增病例数快速下滑，疫情管理模式逐步优化，预计对经济影响将会小于2020年。

　　市场方面，资金面的压力有所缓解。前期市场急跌主因是市场微观流动性恶化导致持续负反馈，导致市场出现明显超跌，股权风险溢价达到近8年来的极限状态。前期微观资金流出压力主要集中在北上资金的持续流出，今日北向资金转为净流入，市场微观流动性压力开始缓解。

　　后市展望

　　政策持续强化稳增长诉求与决心

　　展望后市，农银汇理基金认为，市场调整已经充分定价俄乌冲突、全球滞胀预期、稳增长担忧等负面影响，目前主要指数估值大幅低于合理水平，中长期已经具备较高的配置价值。

　　未来国内疫情控制和经济见底回升是大概率事件，信用周期弱扩张拐点确认，市场整体下行空间有限。海外方面，通胀对全球资本市场估值仍有压制，但该影响已逐步被市场所预期，随着联储加息落地，有望推动海内外风险情绪回暖。

　　经过调整，市场性价比逐渐凸显、拥挤度明显缓解，将迎来较好反弹窗口。稳增长和高景气均衡配置是核心策略，建议投资者适度增加通胀受益行业配置对冲中期通胀风险。

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