招商基金评A股大幅调整：短期需保持耐心、防守和等待结构上配置侧重于低风险特征的股票_新浪财经

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　　【招商基金A股市场异动点评】今日（2022年3月15日）A股指数再度大幅下跌，沪指逼近3000点关口，沪指跌4.95%，报3063.97点；深成指跌4.36%，报11537.24点；创指跌2.55%，报2504.78点。申万一级行业全部收跌，两市成交破万亿元，北向资金净流出超160亿元，本周已累计流出300亿元。国内疫情管控升级、降息预期落空，医疗行业监管以及地缘冲突扰动持续等负面因素，今日A股全市场大幅调整。结构方面，与经济周期关联度比较高的权重与周期股均大幅调整。

　　我们认为，今日市场的调整核心的原因在于投资者对经济增长的预期明显的降温。尽管今日公布的宏观层面的工业与投资增长读数较高，但是高频数据的明显走弱、疫情的升级以及2月低于预期的实体融资需求，均表明未来宏观环境面临实物资产通胀，但经济增长通缩的“类滞胀”环境。当前不论是对居民部门、企业部门、还是投资者，均面临的是盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动，且在短期内还未有看到扭转预期的信号。

　　展望后市，在需求侧政策和信用效果清晰之前，我们结构上配置侧重于低风险特征的股票。水往低处流，红利策略、高股息策略与低估值策略成为当下投资者获取相对收益的优势策略。现阶段我们仍需保持耐心、防守和等待，着眼中长期，关注未来稳增长与企业盈利发力等积极因素上修，耐心等待市场风险偏好从低位抬升。（投资须谨慎）

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