易方达成曦：港股估值处于低位中长期具有配置价值_新浪财经

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　　12月23日，新浪财经倾力打造2021新浪财经海外投资峰会，力邀研究领域大咖，基金界大佬，上市公司高管，齐聚深圳，聚焦港美股上市公司价值潜力，掘金海外投资新风向，探讨大湾区建设孕育的未来机会。易方达指数投资部高级基金经理成曦分享后疫情时代香港投资展望。

　　成曦指出：港股市场影响因素多，投资者机构类型多元化、行为多样化，分析起来有一定难度。分析环节中最关键的还是看基本面，无论市值占比还是盈利占比，中资股都是港股市场的核心部分，内地经济发展与港股市场的长期趋势关联紧密。

　　中短期的重要影响因素是资金面。港股市场有三类资金：海外资金、南下资金、香港本地资金，但是这三部分资金的投资期限、资金成本和风险偏好存在比较大的差异，而且跟国际货币信用环境、汇率波动等多种因素相关密切。港股资金面的行为特征也在动态变化。例如，一般人们认为海外资金是长钱，持仓时间相对长期，但实际上2020年初新冠疫情爆发初期，在港的海外资金反应也很快。再例如，曾经被认为投资期限较短的南下资金，也逐渐适应了港股的环境，构成了港股的稳定力量。

　　此外，港股市场结构分化也较为明显，以金融银行地产为代表的周期类，与互联网、生物、科技为代表的新经济类，不同阶段的市场表现差异较大，投资中要注意区分不同类别资产的驱动因素。

　　成曦建议，当前港股市场估值水平处于历史低位，中长期的配置价值已经显现出来。但从历史经验看，市场底部通常是一个反复确认的过程，普通投资者投资港股可以保持多一些耐心，多一些定力。

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