华宝基金:油价11月后存向上弹性 中期可配油气类基金

　　新浪财经讯 10月10日，今年以来收益率位居前十的QDII基金，投资于原油市场的油气类QDII基金的“成绩单”非常亮丽。截至2018年10月8日，华宝标普油气上游股票（QDII-LOF）今年以来净值增长率22.19%。对此，华宝基金国际业务部认为，油价11月后存在较大向上弹性，长期中枢上移。从供需两端等三方面因素可见，当下是中期配置华宝油气（162415）产品的不错时点。

　　详情如下：

　　华宝基金国际业务部认为：油价11月后存在较大向上弹性，长期中枢上移。当下是中期配置华宝油气（162415）产品的不错时点。

　　主要原因如下：1． 受供需两方面因素影响，国际油价仍然存在较大向上弹性，油价中期易上难下。短期内，受美国中期选举因素制约，油价可能会有波动。

　　短期：伊朗禁运为11月，美国中期选举也是11月，二者日期基本重叠；11月5日前油价有上行动能，但预计沙特会配合美国，控制上涨的节奏；11月5日禁运开启后油价存在快速上行的较大可能，目前阶段性布伦特原油价格看到90美元，WTI原油价格看到80美元以上。

　　长期：随着明年美国页岩油产量的逐渐释放，尤其是19年4季度左右二叠纪盆地地区管道的铺设完成运量上升后，油价将进入稳定的平台期，预计将高位震荡；经历此次伊朗减产后，美国和沙特将会获得更高石油产出全球市场份额，并获得更强的从供给端对于全球原油价格的控制力，从国家利益角度出发，原油价格维持高位将更符合美国利益。

　　风险：向上：地缘政治风险频发，美国、沙特、俄罗斯增产不及预期。向下：明年美国经济增速大幅下行，中国印度经济出现压力时刻。若中印经济吃紧，美元指数预计也会因避险效应上涨，对于原油价格形成双重负面压力。

　　2． 当下投资华宝油气确定性更强。华宝油气跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，10月中旬后这些油气开采上游公司将陆续公布三季报，预计会非常亮眼。（今年二季度油价同比上涨30%，标的公司EPS增长高达100%，三季度油价同比上涨47%，标的公司EPS增长预计更为亮眼）。后市如果油价如预期维持高位震荡，会更有利于油气上游企业的盈利释放，所以说仍是投资油气上游企业股票（以SPSIOP指数为代表）的最佳时机，表现有望明显强于单纯挂钩原油期货或ETF的产品。

　　3． 华宝油气跟踪的是一揽子油气开采的美股，美股去年三季度的盈利基数较低（飓风影响），今年三季度高频数据显示美国经济依然十分强劲，美股整体也会有比较好的三季报支撑，起到稳定作用。而近期无论是美股、港股还是A股，能源板块都是最具赚钱效应也是最具持续性的板块（盈利有确定性），相比之下，投资油气是当下动荡的市场中确定性较高的选择。

责任编辑：石秀珍 SF183