4月底，公募基金总规模突破了30万亿。
而这30万亿里，货币型基金和债券型基金规模增长到了19.57万亿元，差不多占2/3。股混基金的规模近几年持续下降。
公募投资者正涌向固收，私募方面也是如此。4月权益类私募产品备案通过规模是12.5亿元，固收类的备案通过规模是383.6亿元。券商集合、私募债基等产品正成为私募投资者的首选项。
当下，不禁让人产生一个疑问：
除了固收，真的就没啥好投的了吗？
1
股票产品
受了重创，刚出ICU
用药很多，没有仙方
能否康复，暂看天命
近几个月A股有所反弹，权益产品收益有些回暖。但看偏股混基金指数，较2021年的高峰仍有30%左右的回撤。
这意味着许多高位入市的投资者仍有20%-30%的浮亏。权益类产品若要恢复元气，展现出赚钱效应或吸引力，起码还要再反弹20%+。这20%+要怎么涨上去呢？
由上图可见，这几个月，各指数都从年初的估值洼地中走了出来。
股市即是如此，只有少数的、极度恐慌的时刻，能让人感知到确定性的机会。而这种时刻过去之后，又陷入到充满不确定性的状态。
市场从极端估值反弹20%靠情绪修复就够了，而若想再上涨20%+，则需要基本面更明确的积极信号，让资金对权益资产的未来回报更有信心。
所以，权益类产品现在能投吗？
敢承担波动的估计早在里面耗着了，缺乏信心的估计在等更明确的信号。总之，这条路并不容易。
2
量化超额
金身被破，休养生息
监管细则，正在落地
信仰修复，尚需时间
去年A股热度不高，但量化股票私募较受欢迎，因为超额不错。今年情况出现了些变化。至于是什么变化，一张图就能说明白。
年初的大幅回撤后，量化超额又回到了慢慢爬坡的节奏。超额修复需要时间，信仰的修复则需要更长的时间。
国内量化赛道的远景，是美国对冲基金圈广义量化压倒性的统治地位。但眼前的近景，是成交额缩量，监管层关怀，小市值羸弱。
所以，量化股票策略产品现在能投吗？
长期是美好的，短期是波折的，管理人是分化的。总之，这条路起码没有一年前想的那么容易。
3
CTA
商品行情，不大不小
策略不同，赚多赚少
配置工具，莫太在意
今年以来，CTA的持有体验介于固收和股票策略之间。
今年不能说是商品大年，但结构性亮点比去年多了不少，CTA业绩也有回暖，但体现在量化CTA产品上，由于各家策略类型、持仓周期、品种配比不同，有人赚多，有人赚少，也有人没赚。
看我们跟踪的各策略类型量化CTA，趋势类策略今年普遍有所斩获，截面与基本面策略则不适应今年的环境。
所以会有投资者，感觉商品市场有机会，但自己配的CTA就是没把握住。CTA带来这种煎熬的体验其实是正常的。量化CTA本身就是一类收益分布不均匀的资产，可能80%的收益来自于20%的时间，剩下80%的时间，只能等着了。
所以，CTA产品现在能投吗？
这更像是一类配置工具，你资金体量够大，能形成资产组合，配一些CTA在那里，长期下来看效果会不错。总之，这类产品用对了适意，用错了难受。
4
美股
息还没降，连创新高
AI龙头，独领风骚
要不要追，让人恐高
海外股市的火热，带动公募QDII产品规模加速增长。私募方面，越来越多的投资者也开始关注全球配置的重要性。但陌生与恐高，让许多人对海外股市保持谨慎。
无论是长牛的美股，还是火热的印度股市，风险固然是存在的。动摇信心的逆风因素出现时，英伟达曾一天跌10%，孟买30指数曾一天跌5%。牛市推进过程中，波动加剧，在所难免。
看美股估值，投资者对一些行业的未来盈利是十分憧憬的。
企业盈利、降息路径、经济趋势若如憧憬的一样，则牛市或一如既往。印度、日本股市也是类似。从历史上看，能终结牛市的，一是极端泡沫的崩溃，这个现在起码还看不到。二是牛市驱动因素的反转，这个现在有些噪音，但还尚未真的“狼来了”。
可见A股市场与美股市场正处于相反的状态。A股投资者在谨慎中等待好转，美股投资者则在乐观中担心意外。
所以，美股现在能投吗？
犹豫着，看它一次次创新高。入场吧，就要承担出现“黑天鹅”的风险。总之，这条路也不容易，只不过是与A股截然不同的难法。
总结一圈，还真是投固收体验好。利率下行的大环境仍然利好固收类产品，即便环境逆转，出现波动，固收回撤也相对不大，且咬咬牙持有着，凭票息也能对抗回撤。
那么，除了固收，其他真就没啥好投的了吗？
其实当前不少产品的性价比是强于固收的。
国内十年期国债收益率大约是2.3%，而沪深300的股息率就在3%附近。只是如上文所述，股市的波动意味着更高的赚钱难度。
同样的，量化超额仍然有性价比，CTA的长期绝对收益也有吸引力，全球股市有诸多机会。但每一个投资选项又都有它的难度。
所谓的“资产荒”，其实是简单高收益途径的消失。这种背景下，投固收显得省事而轻松，但固收之外，其实还有许多资产可投，只是需要我们走出舒适区，承担一定的难度。分散的、多元的配置能降低这种难度，但怎么配，组合怎样建，又是另一个维度的难题。
总之， 投资，不应仅有固收。
过度聚焦单一资产，未来某一时刻，也可能遇到问题。
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