如何在尽调中发现“瑞丰达”的风险|瑞丰_新浪财经

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继去年底杭州瑜瑶爆雷事件后，近日私募管理人瑞丰达跑路的消息再一次打击了私募基金行业。

瑞丰达公司

根据展恒金方数据库的信息，瑞丰达成立于2016年10月，管理规模在20-50亿之间，其核心策略为股票策略。截止今年4月底其实际管理规模约在32亿左右。

图片来源：金方数据库

现有团队是2021年收购的该公司，收购后在A股市场持续回调的背景下，跑出了亮眼的业绩。因此决定对瑞丰达进行尽调，找出亮眼业绩背后的原因。

图片来源：金方数据库

尽调时疑点重重

尽调中首先让人疑虑的地方就是社保的参保人数，其自述公司有员工56人，但自21年收购后便无法查询到瑞丰达的参保人数信息。同时，公司的人员结构也有疑点，销售人员占到总人数的一半，一般私募机构都是以投研人员为主，几乎没见过类似规模的私募多头管理人会配置这么多销售。

图片来源：天眼查

其次，让人疑惑的地方就是公司的介绍材料，一般私募都会在材料中详细阐述自己的投资策略，以获得投资者的认可及信任，但瑞丰达22页的材料中对于投资策略的介绍仅有2页，主要内容都在介绍架构、业绩和人员履历。

在尽调的交流中，瑞丰达表示他们的策略是以行业景气度、行业周期和政策支持等因素进行行业轮动投资，解释23年初业绩爆发是轮动到了AI和中特估相关行业。交流后让瑞丰达提供券商的业绩归因报告和估值表验证投资策略时，一再表示领导在国外下周提供，始终找借口不提供信息。

最后，就是瑞丰达有违规劣后的行为，这也是其在尽调中直接被否的原因。交流中瑞丰达表示为了冲业绩规模，将用自有资金出资为投资者1:4配置劣后资金，具体资金流向为，投资者先将优先部分资金投入产品，之后瑞丰达将劣后资金打入投资者账户，投资者再将这部分劣后资金投入产品，投资者退出时再将劣后资金返还公司。这是明显违规的行为，瑞丰达人员在说的时候没有丝毫的顾虑，公司的合规风控形同虚设。

如何跑路

与杭州瑜瑶爆雷多层嵌套托管缺失不同，瑞丰达的基金产品完成了正规备案，资金由第三方机构托管，基金的净值数据也由托管方负责报送，净值信息是真实的。

瑞丰达很可能是通过新三板股票的对倒转移资金，利用新三板基础层股票成交量少、没有做市商的特点，在不同账户和对手之间对敲，把股价拉到虚高，以此达成自身的目的。

根据新三板挂牌公司的股东信息，瑞丰达多只产品在6家新三板公司的前十大股东名单中占有一席之地，和瑞丰达同时出现的还有另外一家江苏瑞竹私募。而瑞竹私募规模也在10亿以上，但是产品都没有公开业绩，很可能是拉抬股价的工具。

瑞丰达涉及的新三板股票近一年平均涨幅高达138倍，这也解释了在A股整体颓势的情况下，他的产品如何暴涨并做出稳定的超高收益曲线的。