心太大还是乌龙？无视集中度风险，22只招商基金组团踏雷！

　　来源：合富永道

　　国联股份背后公募基金的大戏并没有随着被监管部门国联股份的立案而曲终人散。本以为对一年多来财务惊天大雷愈演愈烈——营收绝对差异金额高达 323.81 亿元的国联股份最头铁的是广发基金副总刘格崧——1月19日基金第四季度报告显示，广发基金副总刘格崧管理的三只基金广发创新升级灵活配置混合、广发科技先锋混合和广发小盘成长混合A共计3000多万股终于在2023年12月28日才割肉清仓了被证监会立案的国联股份。此外，其他公募基金在23年底都纷纷清仓了国联股份。最诡异的情况出现了，招商基金公司旗下22只债券型基金组团持有国联股份，大有买下国联股份的架势。更诡异的是招商基金旗下基金在2023年第二季度有11只基金持有国联股份，在第三季度有17只持有国联股份，到了被证监会立案的第四季度竟然增加到22只基金独家专场持有国联股份。数据显示，招商基金旗下22只基金都是债券型基金共持仓4871万股，占国联股份总股本比例6.74%，招商基金已经成为国联股份的第三大股东。这是要把一家暴露财务重大问题的上市公司买下来的节奏吗？ 国联股份评论区有基民吐槽：广发基金惨了，招商基金疯了。

　　对此，业内人士表示非常不解。招商基金旗下22只债基抄国联股份股票，这是不是太猛了？一般债基买股都是根据股票研究部的推荐，不太会自己去挖票。而且这种财务存在重大问题且被交易所处罚监管部门立案的公司，应该在股票池里打标签或者踢出核心池？为何招商基金的22只债基还能买买买且不清仓呢？这究竟是招商基金投资管理出现问题还是涉及22只基金的9个债券基金经理个人的操作呢？

　　表1、截止2023年12月31日国联股份机构持仓情况

数据来源：东方财富

　　东方财富数据显示，截止2023年12月31日国联股份机构持仓有基金22只，持仓4871万股，比上季度减少4375万股，占国联股份总股本比例6.74%。对比三季度报告数据，可以明显看出，国联股份有公募基金44只，社保基金1只，券商一家，其他机构1家，而一个季度下来，只剩下22只公募基金，其他公募基金、社保产品、券商和机构通通出逃。而二季度数据显示，光公募基金就有194只，持有国联股份1.29亿股，占总股本比例17.81%。

　　对比国联股份重大财务问题暴露的时间可以看出，随着国联股份4月份被交易所发监管函，8月份被交易所处罚，12月份被证监会立案，公募基金和其他机构投资者都是加速清仓的趋势。而招商基金公司旗下基金表现刚好相反：组团持有国联股份，居然还有很多是债券基金，大有买下国联股份的架势。

　　表2、截止2023年9月30日国联股份机构持仓情况

　　表3、截止2023年6月30日国联股份机构持仓情况

　　表4、截止2023年12月31日招商基金旗下22只基金持仓国联股份明细

　　表5、截止2023年9月30日招商基金旗下22只基金持仓国联股份明细

　　表6、截止2023年6月30日招商基金旗下22只基金持仓国联股份明细

数据来源：东方财富

　　2023 年 12 月 26 日，国联股份收到中国证监会下发的 《立案告知书》（编号：证监立案字 0142023023 号）。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。同日，国联股份还收到北京监管局《关于对北京国联视讯信息技术股份有限公司、刘泉、钱晓钧、田涛采取出具警示函措施的决定》（〔2023〕254 号）（以下简称“警示函”）。

　　2023年8月份上交所公告对国联股份财务问题责任认定和处分决定非常明确：公司多期定期报告财务数据披露不准确，涉及调整金额占比较大、绝对值金额巨大，且在多次问询、督促核实的情况下，仍未能及时审慎评估确认营业收入的会计处理方式，导致公司长达三年的营业收入相关数据披露不准确，严重影响投资者知情权，情节严重。同时，公司业绩预告披露不准确，营业收入的差异幅度为 44.57%，绝对差异金额高达 323.81 亿元。

　　国联股份和上交所的公告清晰可见，国联股份重大财务问题已经发酵一年有余。可以说在证监会和北京局处罚之前，2023年4月和8月份上交所对国联股份公司及相关高管已经公开明确做出了处罚，国联的财务问题巨大基本已经大白于天下。

　　而招商基金旗下基金对此熟视无睹：在2023年二季度开始有11只基金建仓国联股份；在第三季度上交所处罚国联股份时又有6只基金加仓了国联股份；截止12月31日竟然有22只招商基金旗下基金持有国联股份，比二季度增加了11只基金，而第四季度国联股份因财务和信披问题已经被证监会立案，其他基金公司基金全部清仓国联股份之际，招商基金22只基金依旧坚守问题股国联股份，成为国联股份唯一的公募基金投资者，甚至可以用招商基金专场来形容。

　　招商基金持有国联股份整个债券基金的名单规模最大是规模265亿的招商安华债券A，最小的只有0.05亿的招商盛合灵活混合A，涉及到主要涉及侯杰、王娟娟、王刚、蔡振、滕越、孙麓深、王景 、郭敏、况冲等9位基金经理。

　　表7、持有国联股份的招商基金旗下22只债券型基金经理及持股数量

　　表8、招商安华债券A的四季度报告国联股份是第三大重仓股

数据来源：招商安华债券A2023年四季度报告

　　通过对刚刚发布的招商基金22只产品四季度报告查证发现，这22只基金的四季度报告都是重仓的国联股份。如上图招商安华债券A的四季度报告国联股份是第三大重仓股。且这22只基金都是债券型基金产品，基金经理主要涉及侯杰、王娟娟、王刚、蔡振、滕越、孙麓深、王景 、郭敏、况冲等9位基金经理。招商基金旗下22只债券型基金9位基金经理居然对监管部门立案的国联股份如此看好，在全部机构投资者都清仓的情况下逆流而上，成本国联股份最勇敢的接盘侠，这背后究竟有何玄机？

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责任编辑：王其霖