热点老换赚钱难？分享几只优秀的行业轮动基金

最近A股持续震荡，市场热点转换频繁，存量博弈的特征显著。

ChatGPT、信创、芯片、数字经济、AI板块是你方唱罢我登场，可等你忍不住上车后，发现就涨不动了。拉长周期看，从2021年至今，市场好像都缺乏持续的领涨板块，前几年大热的新能源板块，2023年也彻底不香了。

大量实证研究表现，A股市场存在明显的行业轮动现象，不同行业的股票经常轮换性地表现出相对的强势与弱势，此起彼伏。

比如2019年和2020年，白酒、医药等大消费板块强势上涨时，TMT板块基本趴地上一动不动。而当市场风格发生转变时，计算机、通信、传媒等前几年的大冷门板块，今年在ChatGPT带动下画风突变，表现极其活跃。

如果我们能较好的把握行情轮动的切换点，每次都能大概率配置到强势板块对应的基金，那么就能大幅提高我们的投资收益。其实，这就是行业轮动策略的核心原理。

不过，行业轮动策略看着很美好，真正实施起来难度很大，因为市场无时无刻不在波动和变化。最近几年，A股市场持续震荡，能提前预判行业风口，并且能适时进行热点板块切换，对基金经理的投资能力考验极大。

正因为难，所以更显稀缺。今天，老司基就分享几只近3年行业轮动做得不错的基金。如果喜欢此类干货文章，请记得文末点赞、转发和收藏哈~

01，湘财长泽灵活配置混合A（009907）

这只基金来自名不见经传的小基金公司，湘财基金估计很多小伙伴都是第一次听说。基金规模也不大，才1个亿出头，基金经理名气也不大，但行业轮动做得非常出色。

该基金成立于2020年8月，现任基金经理为徐亦达。他自2021年3月管理该基金正好两年时间，任职总回报44.21%，任职年化20%，超越基准回报达52.43%，位居同类基金前2%。徐亦达目前共管理6只基金，总规模才16亿元。

以下为该基金各阶段的涨跌幅情况，不管是中长期的近1年、近2年，还是短期的近6月及2023年以来，各区间均处于四分位排名的前1/4优秀分位。市场的巨幅震荡，好像对其影响不大。

该基金近3年最大回撤为22.8%，不仅小于同期同类基金平均最大回撤的26%，更远小于沪深300指数最大回撤的39.6%。懂行的小伙伴应该知道，这几年能在控好回撤情况下，持续大幅跑赢沪深300，远比2019、2020年那种抱团普涨行情中取得单年度高收益的技术含量高得多。

我们来看看基金经理这几年是如何操作的，以下为近3年湘财长泽A的行业配置变化情况。

2021年该基金布局了低估值周期股，如煤炭、化工、有色金属等，同时积极布局新能源等新兴成长行业。2022年开始，基金开始往逆周期和金融地产方向调仓，我们知道新能源行情在2021Q4见顶，2022年是大部分行业惨烈下跌的一年，基金经理提前一个季度就察觉到了，并提前布局地产、建筑装饰、交通运输等方向，吃到了去年上半年地产大涨行情。

从去年Q3开始，基金再度调仓至处于低位科技成长方向，去年底重仓配置计算机板块，很好享受了今年一季度的信创大行情。

02，英大国企改革（001678）

该基金成立于2018年11月，成立至今共经历了3位基金经理管理，现任基金经理为张媛、汤戈。张媛自2019年3月管理该基金已有4年时间，任职总回报159.4%，任职年化达26.5%，超越基准回报达136%，位居同类基金前6%。

以下为该基金成立至今的业绩表现，近1年收益率为38.56%，在同类700多只普通股票型基金中高居第2名；近3年收益率133.7%，是同期沪深300指数涨幅的17倍，超额收益显著。

下面，我们一起复盘一下英大国企改革近3年的行业配置情况。

2020年Q1，张媛接手英大国企改革之后重仓金融股，在2020Q2转向房地产、传媒和汽车，进入均衡配置状态。从2020Q3开始，该基金切换赛道，向电力设备以及高景气度行业转向，并延续到了2021Q2。从历史净值走势可以看到，这是英大国企改革第一次相较于市场有了较大的超额收益。

2021Q3，英大国企改革大幅加仓煤炭板块，回头看这次调仓非常精准，当季度沪深300指数下跌6.85%，而产品上涨了17.54%。至2022Q2，煤炭板块配置比例达到70%，较好捕捉到了去年市场大跌背景下的煤炭股逆市上涨的行情。

去年一季度，在沪深300指数下跌近15%的情况下，该基金逆势上涨5.24%，2季度市场超跌反弹，但产品依然跑赢沪深300指数接近4%，最终收获11.96%。2022Q3，英大国企改革再度调整行业方向，减持煤炭加仓消费，从结果上来看再度取得成功，当季度实现收益6.93%，而沪深300指数下跌了15.16%。

投资理念上，张媛坚持以研究驱动投资，研究到哪里，投资就会到哪里，不会简单跟风、人云亦云。

03，华泰柏瑞富利混合A（004475）

该基金成立于2017年9月，在成立之初的头两年，显得默默无闻。现任基金经理为董辰，他从2020年7月接管该基金至今，任职总回报95.56%，任职年化回报高达28.54%，超越业绩基准达98.48%，位居同类基金前1%。

以下为该基金成立以来的净值走势图，近1年、近3年的业绩非常亮眼，收益率分别达到18.35%和126.9%，不仅大幅超越同类基金，近3年涨幅达到同期沪深300指数涨幅的16倍，超额收益惊人。

近几年流行画线派基金经理，然而经历过2022年的市场大跌后，不少基金经理被打回原形，但董辰是个例外。他在2022年不仅能实现正收益，而且是用画线的方式实现，并不是依靠某一个季度的超额表现。

老司基看到，华泰柏瑞富利最近8个季度，只有2022年1季度和2022年4季度小幅下跌，其他6个季度全部实现了正收益。可事实上，2021和2022年并不是特别好实现正收益的时间段。而且，许多基金经理2022年1季度遇到疫情等各种黑天鹅事件冲击，净值季度跌幅在20%以上，董辰仅仅跌了2%。

从基金的历史持仓来看，董辰接手后股票仓位波动较大，波动区间在60%-90%，说明董辰会根据市场情况主动管理自己的仓位，控制风险。董辰的核心能力圈在于周期和中游制造业，从过往的行业配置来看，他配置较多的是有色、钢铁、交运、机械设备等行业，有色为核心，其他行业轮动。他几乎不买热门行业和热门股票，投资中相对保守。

不过，随着董辰成为网红基金经理，其管理规模也一路狂飙。目前他共管理9只基金，在管规模达到242亿元，后续能否延续高光表现，还有待观察。

怎么样？真正能把行业轮动做好的基金是不是很酷炫。

如果基金经理被证明能持续做好行业轮动，那我们就不用担心市场热点频繁切换了。我们要做的，就是择优配置，耐心等待时间玫瑰的绽放。

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