中证A500ETF，几个“琢磨不透”的点

专题：首批中证A500ETF发行大战一触即发，十家基金同场竞赛

　　来源：硬核姬老板

　　中证A500出来的速度确实有点惊人。

　　这几天我就看着各家围绕着这个指数卷生卷死的，按照公募基金的这种牛马干活效率，我是真的觉得没人卷的过他们。

　　不过卷归卷，最近稍微研究了一下中证A500指数，还是有一些琢磨不透的点，也想和大家讨论一下。

　　异常一：产品先于指数出现？

　　9月5日首批10家中证A500上报，9月6日就获批，但最关键的是，中证A500指数是9月23日才发，也就是说指数还没正式推出，相关的产品就先发了。

　　tips ：从指数发布，到ETF上市交易的流程为指数公司发布指数--基金公司向证监会申请发布ETF产品---基金公司获批文---募集期--基金建仓--ETF上市交易。

　　产品先于指数出现，这很不正常，似乎体现了某种ZZ意志。

　　我今天看了几个数据和仔细研究了下中证A500的编制规则，多少还是发现了一些问题，即这只指数，可能是一只要“重新定义”A股的指数。

　　中证A500指数采用行业均衡选样方法，指数包含了35个中证二级行业和92个三级行业。

　　在样本上选择的是全市场市值排名前500名的股票，而且这只指数还纳入了ESG评价、行业均衡、互联互通和行业覆盖度等考量。

　　相当于这个指数行业分布更均衡，市值风格上不仅仅是大盘股，也兼顾了中盘和小盘，同时也纳入了更多新兴行业龙头。

　　我们其实一直想重新定义A股风向标。

　　2024年7月29日，上层正式发布上证综合全收益指数实时行情，这个指数是将新发布的指数把分红股息计算进去，可以更准确去反映大多数投资者盈亏的水平。

　　这会中证A500指数横空出世，而且从编制规则上来看，几乎是对指数的是一种优化，相当于造出一个mini型A股。

　　如果这个思路正确，那后续就有意思了。

　　基金公司中报出来后，大家算了一下，当前汇金持有的主要ETF场内资产规模超过8000亿，在汇金持有的ETF中，沪深300占绝对优势，占71%，换句话说，现在GJD相当于快高度控盘。

　　但由于指数相对来说并不算特别科学，买来买去都是大笨象，就算GJD能控盘，但实际感觉还是比较差，后续就算点位暂时稳住了，但很多股票依旧跌的稀里哗啦的，结果是出了钱，还挨骂。

　　假设出来一个更科学的指数，那么GJD不仅仅是买主板，整体买的更加均衡，对于行业、板块的覆盖度也更高，那么至少不会那么的偏科。或许就和庸俗投资老师说的那样：这就是一个为GJD准备的指数。

　　如果是这样，各家基金公司铆足劲来卷真的就很有道理了。

　　毕竟华泰柏瑞、易方达、华夏基金、嘉实基金沪深300ETF被GJD光顾后的大饼，被多少人羡慕。

　　异常点二：监管在想啥？

　　这次抢跑的10家，细心一点的就会发现，里面竟然没有易方达和华夏等头部玩家，而当初中证A50ETF发的时候，华夏基金也没跟着去发。

　　我之前觉得是因为监管想做一些“均衡术”，让各家平衡一下，毕竟大头部都参与的话，让其他人怎么玩？

　　但好像也没办法解释，毕竟华泰柏瑞又选进去了，而华泰柏瑞沪深300ETF已经被国家队光顾太多了。

　　另外就是这次有新玩家--泰康基金加入，险资加入ETF，还是非常罕见的，而且其他家募集上限是20亿，只有泰康基金是30亿。

　　这又是为啥？

　　异常点三：为什么这两显得特别“佛系”？

　　这次中标10家大部分都很卷。

　　和同业交流的时候，说这些基金公司都在比拼别家啥时候发，谁要做首发，宣传攻势都非常的猛。

　　摩根资管作为唯一中标的外资，上次中证A50受特别照顾，上头给到他们分红的机会，这会他们又作为唯一入围的外资，在中证A500ETF的营销宣传上，路演、直播、海报、视频一应俱全，应该算是准备蛮充分的一家。

　　国泰基金最开始另辟蹊径走的是行业ETF路线，但现在作为买买买的主力军，国家队不买行业ETF只在猛干宽基，确实让国泰有点点被动。

　　这会国泰应该在铆足劲的搞宽基，从之前的科创100到现在的中证A500ETF，他们都表现的非常积极，而这次中证A500他们拿到了非常不错的场内简称（中证A500ETF），也算是一个开门红了。

　　景顺长城最近一年挺顺的，靠着QDII-ETF完全打开了格局，“那只柯基”的宣传点非常到位，这次中证A500ETF，也是把谐音梗贯穿到底，从宣传架势来看，还挺能砸钱的，有点拼一把的感觉。

　　有点意外的是招商基金和南方基金好像都比较佛系。

　　招商基金听说今年组织架构有调整，22年至今，他们ETF参与的不多，今年也主要是以增强策略为主，这次中标中证A500ETF应该算是难得的机会，但好像没什么动力去推这只产品。

　　主打的就是一个静悄悄……

　　南方基金在中证500ETF上是吃了很多甜头的，依靠这只产品，南方基金今年的规模数据，非常好看。

　　原先我以为南方基金会趁胜追击，但没想到在这个指数上，他们好像动力并没那么大？

　　另外泰康基金作为唯一入围的险资，似乎宣传不算多，而且也是里面唯二不参与券结模式的。

　　这种底气，莫非源于自己的那个泰康保险的爸爸？毕竟对于ETF来说，谁是爸爸，真的很重要。

　　说实话，如果从规模上来看，现在的卷大部分只是为了造势，真正隐性的比拼应该是考验大家机构销售业务能力。

　　当下这个世道，让散户买单应该比较难，但这只指数作为目前编制规则相对科学且10只A500ETF均设置了分红的前提下，一些想低位布局的机构，或许兴趣会更大。

　　中证A500指数可能是宽基指数的最后一站，这个指数如果做好做大了，会不会继续复刻华泰柏瑞沪深300ETF的辉煌呢？

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责任编辑：何俊熹