重磅利好频传，半导体板块再迎发展机遇？_新浪财经

安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】

　　来源：神探ETF

　　将入寒冬，半导体的“春天”却提前来了吗？

　　半导体是一个典型的周期性行业，全球半导体行业每隔4-5年会经历一轮小周期。而2022年全球半导体行业来了一个紧急刹车，行业进入下行周期。如今已经过去很长时间了，随着经济复苏、消费回升，库存也已经消化的差不多了，半导体复苏周期即将到来。

　　近期，半导体板块在市场种种利好消息的带动下反复活跃，这样的行情更像是反转之前的筑底过程。从成交额来看看，半导体ETF（512480）近日交投持续活跃，近五个交易日（10.25-10.31）成交额达63.31亿元，位居行业ETF第一，意味着有更多的资金开始关注半导体板块的投资价值。

　　新一代8通道脑电采集芯片研制成功

　　消息面上，我国在脑机接口领域取得了突破性的进展，据天津日报，国内研究团队成功研发出一款具有完全自主知识产权的新一代8通道脑电采集国产芯片。

　　脑机接口技术是新一代人机交互和人机混合智能的关键核心技术，近年来各国都在加速布局，企图抢占全球脑科学竞争战略高地。我国也早已将其上升为国家战略。但现实问题是，由于我国的脑机接口技术、核心器件和高端设备等严重依赖进口，而美国政府近年来对脑机接口技术出口进行管制，导致我国脑机接口产业化发展仍处于初期阶段，且困难重重。因此，脑机接口专用采集国产芯片研发成功意义不可谓不重大，其标志着我国实现了完全自主可控，不再担心会被“卡脖子”。

　　2018年以来，以华为为代表的众多中国高新科技企业，遭到了美国的制裁以及技术封锁。在此背景下，我国开始走国产替代的道路，近年来国内半导体行业发展步入快车道，技术、经营上都取得了“可喜的成绩”。比如，上海微电子已经成功研制出28nm沉浸式光刻机，并有望实现年内交付。同时，10月25日，知名半导体行业观察机构TechInsights称，在一款消费电子产品中发现了世界上最先进的3D NAND存储芯片，它来自中国顶级的3D NAND制造商长江存储。这也印证了中国技术再次实现突破。

　　此外，据韩国媒体Ddaily报道指出，中国半导体设备国产化比例已经在两年内翻倍，由之前的21%大幅提高到了40%以上，这意味着超过40%的芯片制造设备在中国本土生产。

　　制裁加速国产替代这一点也体现在，国内芯片制造设备厂商成为不可忽视的受益者。一方面，国内设备制造商在中国晶圆代工厂的中标比例远超往年今年7月至8月，中国代工厂的所有机械设备招标有62%由本土制造商赢得。这个数字在3月到4月仅为36.3%。另一方面，根据CINNO Research的报告显示，2023年上半年，中国十大国内设备制造商的设备相关收入同比增长39%，销售额达22亿美元。

　　半导体行业23Q3业绩环比复苏，曙光将近

　　这一次反弹行情的推动因素有很多，半导体厂商业绩环比回升可以说是主要刺激。近期，半导体ETF的成分股如卓胜微、韦尔股份等披露了Q3季报，其超预期业绩给予了市场提前复苏的信心。数据显示，卓胜微第三季度营业收入14.09亿元，同比增长80.22%；归属于上市公司股东的净利润4.52亿元，同比增长94.29%。韦尔股份第三季度营收62.23亿元，同比增长44.35%；净利润2.15亿元，同比增长279.61%。

　　半导体行业景气回升或已接近“破晓时分”。2023年上半年，虽然半导体行业整体仍处于下行周期中。但半导体产业链上游板块“半导体设备”的营收却逆势大涨35%，而净利润更是大涨61%。这预示着整个半导体产业链周期已经出现了触底反弹的势头。

　　Q4消费电子催化不断

　　半导体是明显的周期性行业，周期波动很容易受到下游需求的影响，特别是消费电子。华为Meta 60 Pro的发布被认为是消费电子回暖的重要标志，据悉，华为Mate 60 Pro的国产化率超90%，其搭载的海思麒麟芯片进一步验证了国产芯片的可替代性和竞争力，半导体行业拐点愈发清晰。叠加行业旺季，整个消费电子景气度迎来触底反弹。而明年华为出货预期提升至7000万台，将成为华为产业链相关公司业绩的进一步增长，成为后续行情的主要驱动力。

　　Q4开始消费电子持续迎来重磅催化。智能手机端，10月31日上午，华为发布nova 11 SE。再加上骁龙8Gen3开启新的安卓旗舰周期，小米14发布并升级零部件规格、折叠屏/AI创新等催化密集。

　　电脑及物联网产品需求也出现了拉货情况。PC端，联想等积极推动AI PC有望打破PC长期出货天花板、苹果即将更新Mac系列产品。同时黑五、双11等大型购物节开启传统Q4旺季。另据IDC数据显示，2023第三季度全球PC出货量继续下降，出货量为6820万，但环比增长11%，PC行业已出现复苏向好迹象。总体而言，全球消费电子市场已呈现出较为回暖的态势，接下来的第四季度行情值得期待。

　　目前市场中主要聚焦于芯片设计与半导体设备的指数，包括中证全指半导体指数、中华半导体芯片指数、国证芯片指数和科创芯片指数。其中中证全指半导体指数（H30184.CSI）是最大的一只，总市值2.65万亿元，总市值越高，股票市场交易也更加活跃，强化投资者对相关标的的认可度与信心。另外，该指数成份股83只，位居首位，充分覆盖已纳入主板与科创板上市的半导体企业。半导体成分占比93%，是代表性较优的半导体宽指。

　　从业绩表现来看，自2013年以来，中证全指半导体产品与设备指数累计收益超越了沪深300、中证500等主流宽基指数：截至2023年11月1日，指数区间收益率为202.38%，同期沪深300、中证500收益率分别为50.5%、48.36%。（数据来源：wind，区间统计：2013.11.1-2023.11.1）

　　从投资性价比来看，中证全指半导体指数最新市净率PB为4.43倍，位于指数近3年14.47%分位点处，吸引力提升。