CPO概念股剑桥科技、光迅科技吹响AI集结号,人工智能有望重回市场主线吗?

CPO概念股剑桥科技、光迅科技吹响AI集结号,人工智能有望重回市场主线吗?
2023年09月22日 19:30 新浪基金

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  9月22日,调整了整整三个月的CPO(光模块)概念股突然集体爆拉,剑桥科技华工科技光迅科技等人气股强势封涨停,中际旭创太辰光天孚通信亦大长腿拉涨。

  除了CPO,AI题材其他细分方向游戏传媒、虚拟数字人、算力租赁、液冷服务器等均大涨。

  消息面上,依然是海外技术层面的催化。就像去年年底,国内AI题材被海外巨头微软AIGC全新技术应用点火了一样,今天AI题材的爆拉,同样是由于大洋彼岸的技术创新。

  图:光通信、AI游戏相关指数走势及对应海外主题

  来源:金融终端,华夏基金整理,统计截至2023.09.22

  01迭代、融合!微软AI助手=副驾驶?

  9月21日,微软在纽约曼哈顿举办发布会,随后宣布,Copilot(全球版智能副驾) 将自9月26日起,随着更新的Windows 11以初期版本形式推出。国内多家机构表示,该发布节点大超市场预期。

  不过,消息发布后,微软股价并无明显上涨,此前OpenAI发布后,微软股价半年内上涨超60%。

  图:微软股价涨幅

  来源:金融终端,华夏基金整理,统计截至2023.09.22

  微软CEO纳德拉在发布会上介绍,“Copilot是一种跨越Windows 11操作系统和Microsoft 365生产力工具套件等多个界面的体验,将了解用户的背景信息,在需要时提供合适的技能并适应个性化的需求。

  我们相信,Microsoft Copilot将从根本上改变用户与技术的关系,并开创个人计算的新时代:副驾驶时代(the age of copilots),就像是有一位智能副驾在帮助完成绘画、计算、记事、写电邮等各种任务。”

  来源:微软科技,2023.09.22

  与此同时,基于OpenAI的Dalle3即将正式发布,更强的文生图或诞生全新的商业模式:前期Bing AI宣布接入Dalle3提供更强的AI生图能力,图片创作的可控性大幅提高,有望大幅加速文生图应用落地并催化小说生成条漫等场景。

  来源:微软科技,2023.09.22

  上述密集的动作,配合硬件设施Surface新产品线的发布,海外巨头算力储备和整体应用开发速度超预期,同时AI C端应用落地阶段场景的重要性再次凸显。

  四季度将迎来海外巨头AI相关诸多节点,包括:谷歌Gemini的小范围测试及发布、GPT5的发布、GPT多模态版本上线和11月6日OpenAI首届秋季开发者大会……一系列事件。

  如果说AI题材第一波行情来自——AI新周期的开启,那么下一阶段的行情可能来自——应用迭代的加速落地, C端应用的正面反馈推动更多创新,并且更为重要的是,或能在财报端看到业绩的验证。

  这也是CPO今天领涨的原因之一,CPO是提高AI大模型和超高算力GPU芯片承载力的关键设备。节后三季报即将密集披露,届时利润能否超预期是最大关注点。

  02 AI脉冲式炒作or主线回归?

  前有华为产业链个股捷荣技术18天11板,后有ST股批量涨停,现在又是CPO人气股带领AI题材大涨,到底是脉冲式炒作,还是市场主线的回归?

  通常来说,越是弱市震荡行情,资金对人气股的抱团炒作越明显,原因一是风险较小,政策面呵护指数,担心此时出手引发大幅调整;二是资金炒作的成本小,弱市行情更容易聚焦在热门题材。

  但目前指数补了8.28政策底留下的缺口,地量地价,悲观情绪充分释放,技术型选手最大的心理负担已解除,风险偏好明显提振。

  AI题材与上述短期炒作的概念不同,背后是全球技术创新周期,有望开启第四次工业革命的大时代。目前所处阶段跟2004年后的Web 2.0更相似,应用落地更快和商业模式更多元。

  国内AI题材覆盖了计算机软件、通信、互联网、制造设备等科技板块,兼具业绩改善预期和中长期成长的弹性,也是国内高新技术产业政策的扶持重点方向,有望成为工业互联网、数字经济等新经济增长的重要支点。尽管年初拉涨较多,但连续调整了三个月,拥挤度大幅改善。如果节后有增量资金持续入场,AI的火苗有望持续,进而重新成为新主线。

  03 可投标的:大模型巨头/芯片设备商/垂直软件

  AI大模型时代,前期资金、技术投入大、门槛高,导致头部少数AI厂商占据主导权,并率先从技术研发向商业化落地迈进。中信证券表示,前期更看好拥有海量经授权的垂类数据、充裕现金流以及直接落地场景的软件大厂。

  华夏基金建议,相关标的可以关注行业主题基金,分散个股风险,也能分享到指数级贝塔收益:

  1)模型软件端,在大模型的数据算法、开发技术和资金包括落地场景,都有领先优势的互联网巨头——恒生互联网ETF(513330),集中了腾讯控股、阿里巴巴、网易-S等;

  2)设备材料端,卡脖子关键环节有重要突破的,AI核心算力基础半导体芯片设备厂商——半导体设备ETF(认购代码:562593),集中了北方华创中微公司捷佳伟创等设备龙头;

  3)垂类应用端,垂类数据丰富、应用场景商业化空间较大的金融软件开发商——互联网金融ETF(516100),间接持仓顶点软件指南针东方财富恒生电子同花顺等50余只金融信创龙头;

  4)商业化场景端,游戏产业作为AIGC应用落地最直接的场景之一,AI给其直接带来降本增效——游戏ETF(159869),集中了昆仑万维神州泰岳盛天网络等小市值、高弹性标的。

  T+0 特别风险提示: 跨境 ETF 实行 T+ 回转交易机制(即当日买入,在交收前可以于当日卖出),资金运作周期缩短,可能带来短期波动风险。恒生互联网 ETF投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

  风险提示:市场有风险,投资需谨慎;观点仅供参考,提及个股不作为推荐.上述基金为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外,ETF 品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件,判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利,也不保证最低收益。

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责任编辑:杨赐

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