安联El-Erian :通胀尚未见顶 美联储不能“出尔反尔”
华尔街见闻
如果在加息上“出尔反尔”,或将造成“药不到病难除”的后果,滞胀持续时间只会更长。
在去年6月“通胀暂时论”势头正猛时,安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian一语道破通胀玄机,他在当时就警告称,美联储在通胀方面犯了错误。
一年之后,El-Erian所描绘的通胀“噩梦”果然成真,认为通胀只是暂时现象的美联储被反复打脸,而普通民众也在数月间连续承受四十年未能经历的通胀“高烧”。
而眼下在5月CPI数据即将公布之际,在市场还抱有通胀降温的幻想之时,El-Erian再度发出警告称,由于能源价格持续上冲,通胀水平尚未见顶。
媒体称,El-Erian虽然认同市场对5月CPI数据的普遍看法,但是他仍在周四接受采访时表示:
让我担心的是,6月的CPI环比数据将比5月更糟,之前大胆预计通胀已经见顶并正在下降的人可能不得不改变看法。
4月CPI数据同比上涨 8.3%,虽然低于上月的8.5%,但仍接近40年来的最大涨幅。在周五数据公布前,接受调查的经济学家预测中值显示,5月CPI可能同比上涨8.2%,仍是疫情前水平的四倍多。
El-Erian表示:
如果看到(通胀)超过8.5%的头条新闻,我不会感到惊讶......但不会在下个月那么快......因为通胀的驱动力正在增强。在通胀的整体层面上,能源价格环比剧烈上涨,我们还看到住房和食品价格也在面临压力。认为通胀已经触顶还为时尚早。
El-Erian还认为,美联储在通胀方面犯下了“政策错误”,因为他们直到今年才通过缩小资产负债表和加息来收紧货币政策。
目前一些经济学家认为美联储的加息行动可能令美国经济陷入衰退,El-Erian对此表示,衰退是他的“风险假设情景,滞胀是我的底线。”
El-Erian提到:
不要随便许愿。如果你相信劳动力市场保持火热,薪资仍然强劲上涨并开始追赶上通胀,那么就很难看到通胀走低......但如果你认为会出现经济衰退,那么通胀肯定会走低,但这样的暂时性通胀不是大家想要的。
El-Erian表示,美联储必须“做出选择,并坚持下去”,而最糟糕的行动就是“出尔反尔”。先加息,然后再在9月暂停,之后又开始加息,随后再次暂停,这样只会让滞胀的持续时间比原本更长。
而且这很有可能会造成“药不到病难除”的后果,届时不仅通胀或将再次上行,美联储的信用也会被消耗殆尽。
无独有偶,昨日摩根大通分析师和美国财长耶伦也对通胀表明了相似的看法,他们认为由于能源价格上涨和外出活动增加等因素,5月CPI数据将超出市场预期。
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