【天风研究·固收】转债日报（2023-2-21）|炭黑_新浪财经

转债交易情况

周一上证指数收于3290.34点，较前一交易日上涨2.06%；中证转债收于406.49点，较前一交易日上涨0.88%。涨跌幅居前三个券分别为华钰转债(8.64%)、火炬转债(7.11%)、合力转债(6.42%)；涨跌幅居后三个券分别为中矿转债(-3.37%)、惠城转债(-3.34%)、胜达转债(-2.61%)。

条款触发公告

【瑞科转债】开始转股

下修公告：

【正邦转债】下修提议

不下修公告：

【铁汉转债】自2023年2月21日重新起算，若再次触发下修将重新审议

一级市场公告

【爱玛科技】募集说明书

【山东路桥】证监会核准

二级市场公告

【温氏股份】2022年业绩快报：营业收入837.39亿元，同增28.90%；归母净利润52.20亿元，同增132.48%。

【森麒麟】2022年报：营收62.92亿元，同增21.53%；归母8.01亿元，同增6.30%。

【烽火通信】转债减持：公司控股股东烽火科技减持烽火转债33.12万张，占发行总量10.72%。减持后持有31.13万张，占发行总量10.08%。

【嘉泽新能】股票预减持：公司5%以上股东宁夏比泰拟在2023年3月14日至2023年9月14日间减持不超过4868.62万股股票，占其持股25.61%，占总股本2%。

【嘉美包装】股票预减持：公司5%以上股东富新投资拟在未来六个月内减持数量不超过1,924.42万股股票，占其持股10.02%，占总股本2%。

【ST花王】股票减持：公司股东束美珍累计减持公司股份495.11万股，占公司总股本的1.48%。减持后不再持有公司股票。

【牧原股份】股份回购：公司于2023年2月20日式首次实施回购327.92万股，占公司目前总股本的0.06%，成交总额为1.59亿元。

【中矿资源】重大投资：公司通过下属全资公司Tanco投资建设100万吨/年采选项目，项目总投资额约为1.76亿加元。

【绿色动力】重大投资：公司签订股权收购框架协议，拟收购兰州丰泉环保电力有限公司等五家公司的全部或部分股权。

【侨银股份】重大合同：公司中标昌江黎族自治县城乡环卫作业市场化管理项目，中标价1.72亿元，服务期3年；中标2023年城区道路清扫保洁和生活垃圾收运服务采购项目，中标价0.78亿元，服务期1年。

【瑞鹄模具】重大合同：公司及子公司确定为奇瑞汽车2022年智能网联超级二工厂冲压模具焊装车间部分项目的中标单位，该项目的合同金额为3.80亿元。

可转债、可交债相关产品价格走势

基础工业大宗产品价格走势：原油、炭黑、铁矿石、钢铁

原油：利比亚国家石油公司(NOC)在一份声明中表示，将把石油产量提高到200万桶/日。后市预测：受到美联储或继续加息的预期，以及供应担忧放缓的影响，油价或震荡下行。预计2月20日WTI、布伦特期货价格下跌。

炭黑：市场综述：2月20日，炭黑市场价格偏强运行，N330主流商谈价格暂时参考9200－9700元/吨，市场均价较上一工作日没有变化。周初煤焦油市场价格高位整理，整体上波动不大，但基于上下游运行情况，煤焦油市场价格预期偏强，不过煤沥青市场涨势略受阻，所以煤焦油市场调涨幅度可能有限，炭黑成本端存支撑。周初炭黑行业开工无明显波动，华东地区有企业计划周内开工，但具体时间不定，所以整体上周内行业开工可能窄幅调整。下游市场走势一般，开工提升明显，但场内询单尚未有明显改善，且压价情绪依然浓烈，市场走势仍博弈僵持。所以综合来看，炭黑市场走势暂稳整理运行。

钢铁：2023年2月20日国内建筑钢材市场价格坚挺运行。市场情绪有所好转，现货市场报价基本随之上涨，加之最近宏观利好消息频出，且近期下游需求陆续恢复，全国贸易商成交量明显上升，商家信心有所提振，钢厂挺价意愿较强。综上所述，故今日国内建筑钢材坚挺运行。截止目前，HRB16-25螺纹钢现全国市场平均价格4305元/吨，较上一日价格上涨7元/吨。后市预测：预计明日建筑钢材市场价格或将小幅上涨，调整幅度在5-10元/吨。部分钢厂早盘销售政策小幅上调，现货市场报价基本随之上涨，加之下游需求稳步回升，需求端小幅释放，商家情绪有所好转，短期价格仍较为坚挺。。

基础化工产品价格走势：纯苯、液氯、聚乙烯

纯苯：下游市场方面后市预测：受到美联储或继续加息的预期，以及供应担忧放缓的影响，原油价格或将下调，增加纯苯市场价格上涨难度。港口库存水平居高不下，国内纯苯装置开工稳定。苯乙烯盘面上涨动力不足，叠加其下游节前备货充足，苯乙烯去库预期被后置，盈利水平收缩，纯苯下游按需采买。预计明日国内纯苯市场行情变化不大，华东现货主流价格预计在6900-7000元/吨。

液氯：2023年2月20日，中国液氯市场均价为140元/吨，较上一工作日市场均价下跌113元/吨，涨幅为44.66%，国内液氯市场走势下行。预计短期内国内液氯市场或有下滑可能，后期东营一带有碱厂液氯外销增加，耗氯下游拿货积极性不高，后期碱厂为促进出货，价格或有下调可能。华东地区碱厂开工水平稳定，下游对液氯需求表现温和，后期或受江苏地区市场下滑影响，市场或呈下行趋势。预计山东地区液氯槽车出厂价格维持在1-100元/吨之间波动。预计华东地区液氯槽车出厂价格维持在100-300元/吨之间波动。

聚乙烯：2月20日，国内PE市场价格窄幅下跌，PE均价8175元/吨，下跌20元，跌幅0.24%。国际原油上周末收盘价格下跌，下游产业受一定影响，纷纷下跌，期货早间开盘小幅下调为主，市场价格窄幅调整，目前国内市场持续弱势，厂家和贸易商让利出货，市场价格随行调整，贸易商现货交易情况不好。两油厂商报价小幅调整，当前实盘侧重商谈。后市预测：今日聚乙烯市场价格部分调整，幅度区间在20-50元/吨，指引面有一定的向好，贸易商积极出货，报价方面随市场变化小幅上涨。预计明日PE市场价格会上行，市场平均价格预计上涨20元/吨。

化纤、维生素价格走势

化纤：市场综述：2月20日，涤纶长丝市场价格稳定，POY150D/48F市场均价7300元/吨，FDY150D/96F市场均价8000元/吨，DTY150D/48F市场均价8625元/吨，与前一工作日持平。聚酯原料市场低位盘整，成本端支撑不足，今日涤纶长丝企业多挺价报稳，市场成交重心稳定，下游企业消耗前期原料备货为主，用户多持谨慎观望心态，买盘情绪不高，场内递盘数量稀少，交投清淡。下游市场方面：下游市场订单零星下达，但总体数量稀少，织造企业原丝与坯布库存累积，用户对长丝采买维持刚需。

维生素：后市预测：上游原油、天然气价格小幅下滑，利好支撑有限。国内和欧洲市场大部分维生素品种持续弱势，交易平淡，维生素市场暂时平静，市场报价宽泛。预计短期在需求尚未好转的情况下，维生素价格弱稳整理运行，价格波动0~5元/千克，具体市场发展还需关注工厂生产和发货情况。

化肥、饲料价格走势

磷酸二铵：2023年2月20日，二铵市场均价3792元/吨，与上一工作日持平。二铵市场大稳小动，需求有待释放。原料方面，合成氨市场有涨有跌，磷矿石市场盘整为主，国产硫磺价格持稳，上游市场窄幅震荡，二铵成本价格以稳为主。春耕大面积用肥尚早，二铵下游备肥时间较为充足，对后续市场仍存观望态度，需求方面有待释放。国际方面印度地区是本周二铵市场的焦点，据悉该国进口商以较低的价格从俄罗斯和中国购买了一定数量的磷酸二铵，而其他国际主要市场的需求较为低迷，价格走低。后市预测：原料方面，硫磺市场预计大稳小动，合成氨价格预计走势欠佳，磷矿石市场预计稳中向上，上游价格预计有涨有跌，二铵成本价格区间震荡。近期二铵市场较为僵持，下游对高价仍较为抵触，市场情绪欠佳。但据贸易商反馈64%含量二铵货源有限，供应仍旧偏紧，后续二铵刚性需求仍存。综上，短时间内预计二铵市场窄幅震荡，价格区间或将在3750-3800元/吨，还需要持续关注下游需求情况、成本动向及进出口情况。

菜粕：市场综述：菜粕价格为3663元/吨，较昨日价格下降50元/吨。郑州菜粕延续高开，随后继续宽幅上涨。外部市场因美国环境保护署宣布2023年生物燃料掺混豆油用量低于预期，引发豆油期货大幅下跌，致使油菜籽和棕榈油价格均下滑，利空菜粕市场行情，且国内各地疫情形势严峻，物流依旧受限，需求跟进不足，利空持续存在。综上，今日菜粕现货价格继续宽幅下滑。

豆粕：市场行情：2月20日，豆粕市场价格上涨，国内豆粕市场主流参考价格为4610元/吨，较上一工作日价格上涨7元/吨。美豆市场小幅上涨，南美天气备受关注，巴西大豆丰收预期值得关注，美豆价格高位调整。巴西大豆收获进度偏慢将影响2-3月国内进口大豆到港节奏，国内部分油厂因缺豆有停工停产计划，远期供应形势改善了豆粕市场，提振豆粕价格。但是目前国内豆粕库存处于高位，市场需求欠佳，一定程度上限制豆粕价格涨幅。后市预测：当前油厂开机率较高、压榨大豆数量较多，豆粕产量较大但是生猪养殖效益不佳，下游饲料养殖企业不看好后市，叠加逐渐进入消费淡季后对豆粕需求数量有限，豆粕库存继续攀升，部分油厂后期还存在胀库的风险，利空豆粕市场。预计明日国内豆粕价格以稳中偏弱态势运行，振幅100元/吨，均价4550元/吨左右。

有色金属价格走势：铜、铝、铅、锌、锂

铝：受2月15日的两笔订单消息带动，澳洲氧化铝FOB报价上涨至371美元/吨，海运费波动有限，按此价格折算到中国北方港口人民币现货价格约为3160元/吨，进一步加大了与国产氧化铝之间的价差。若短期内进口氧化铝价格偏高的局面继续，则将为中国国产氧化铝市场带来一定程度的利好。后市预测：市场多空因素交织，国产铝矾土价格短期走势偏稳。预计下一日铝矾土市场价格仍将偏稳运行为主。山西孝义地区主流含铝60%，铝硅比为5.0品位的国产矿石价格基本位于480元/吨左右裸价到厂，河南三门峡地区主流含铝60%，铝硅比为5.0品位的国产矿石价格基本位于490元/吨左右裸价到厂，贵州地区主流含铝60%，铝硅比为6.0品位的国产矿石基本位于390元/吨左右裸价到厂。

铅：进口方面，上周沪伦比值维持上调趋势，受宏观因素以及铅价的起伏不定影响，市场观望情绪较浓，交投氛围一般，炼厂及贸易商谨慎刚需采货。而主流港口近期以到货为主，据百川盈孚统计，上周铅精矿港口库存总港存量为3.78万吨，环比增加14.55%。国内方面，国产铅精矿加工费持稳运行，目前市场铅精矿货源流通依旧紧张，部分厂家反馈铅矿原料库存仍偏紧，炼厂原料储备1个月左右。后市预测：供应方面，近期土耳其发生强烈地震受到广泛关注，据百川盈孚统计，作为主要铅矿进口国之一，2022年从土耳其进口铅精矿占进口总量的8.28%。短期来看，土耳其地震或导致铅精矿进口量有所减少。需求方面，欧洲减停产铅炼厂暂无复产消息传出，而国内原生铅大部分厂家正常生产，叠加目前铅矿供应偏紧张局面，预计铅精矿国产TC上行空间较小，短期以持稳为主。

锌：国内方面，锌精矿国产加工费持稳，折合二八分成后可达7270元/金属吨。近期矿山生产相对稳定，由于国内锌矿供应较为充裕，据了解，炼厂平均库存储备1个月左右，部分锌炼厂表示短期内并无采购意向。炼厂方面，在高库存高利润的情况下，除个别炼厂常规停产检修外，多数炼厂基本正常生产，开工积极性较高。后市预测：目前多数前期停产放假矿山基本恢复正常生产，但仍有一部分矿山由于复采审批流程较复杂，预计月底复产。由于锌精矿国产加工费持续高位运行，锌价止跌反弹，炼厂冶炼利润较前期虽有小幅下跌但仍较为可观。整体来看，国内锌矿供应宽松局面延续。预计锌精矿国产TC或持稳运行。

锂：金属锂市场价格弱势下滑，新订单成交稍显弱势，下游企业采购多为询单探市，实际拿货情绪不高。原料端氯化锂以及碳酸锂价格虽出现回落，但金属锂企业成本面压力依旧，市场整体开工维持在四成左右，企业积累少量库存，预计短时间内国内金属锂市场弱稳运行。长远来看国内锂金属电池行业快速发展，混合锂金属电池开发者及制造商SES宣布正在上海嘉定建设全新超级工厂，另金羽新能已落实国内首条锂金属电池生产线，或将带动市场需求。但短时间下游润滑剂，玻璃陶瓷、合金等行业开工率不高，对原料需求不温不火多为刚需采购，市场观望情绪浓厚，预计短时间内金属锂市场价格或将小幅回落。

造纸业价格走势：木浆、白板纸

木浆：后市预测：供应端的持续偏紧叠加外盘报价高企，短期内纸浆价格其下跌的可能性较小。国内下游即将进入需求淡季，但出口利好或会支撑纸企开工，预计短期内纸浆价格仍将维持高位震荡。

白板纸：2月20日，中国白板纸市场均价4097元/吨，较上一工作日持平。总体来看，目前下游需求仍处于缓慢恢复的阶段，且受大环境影响仍存在诸多不确定性，但鉴于原辅料成本高位及经营压力的提升，近期各主流及中小型纸厂对短期经营策略进行了小幅调整。白板纸市场喊涨情绪高亢，纸企陆续发函上调提货价格，预计消费转暖，市场热度也会有所提振，下游备货意愿稍有改善，市场活跃度较前提明显提升。后市预测：近期受各个纸厂涨价函带动，以及旺季预期，下游部分业者适量备货，纸企发货情况较前期改善，但力度有限，预计短期国内灰底白板纸市场横盘整理，逐步消化前期涨幅。