银行对公的「美好时代」

　　来源：新金融琅琊榜

　　在如今的非常时期，对公或许是食之无味的鸡肋，但总归能填饱肚子。保命要紧。

　　作者：董云峰

　　编辑：叶冬

　　不知不觉间，银行业仿佛进入”得对公者得天下“的时候了。

　　今年前三季度，绝大部分上市银行对公贷款增速高于个人贷款增速。有些银行更是出现了对公高增长与零售负增长并存的情形。

　　除了零售业务本身所面临的巨大挑战，更重要的是，服务实体、让利于民才是当下银行业的主旋律。服务实体，要求不惜代价支持企业；让利于民，必然伴随着零售业务的牺牲。

　　一个赤裸裸的现实是，对商业银行的经营管理者而言，哪怕对公不挣钱，甚至若干年后一地鸡毛，未必有啥大事，就当为国家为社会做贡献了。

　　零售不一样，哪怕挣钱了，往往只适合闷声发财；要是不挣钱，大概率要背锅，而且万一捅点篓子，千夫所指不说，还有可能涉及维稳，摊上大事。

　　可以预期的是，对公的扩张与零售的调整，将是未来很长一段时间的常态。

　　本文基于16家上市的大行与股份行最新数据，简要梳理了对公业务版图。鉴于各家银行在数据口径上存在一定差异，仅供参考。

　　01

　　从公司贷款规模来看，四大行断崖式领先。

　　截至9月末，工行公司贷款余额17.51万亿元，较其他三大行领先3万亿，建行、农行、中行的公司贷款余额在14-15万亿之间。

　　四大行之后，交行是唯一一家公司贷款规模超过5万亿的银行。

　　再往后，公司贷款余额超过3万亿的银行仅有3家，除了邮储银行，只有兴业银行、浦发银行；2-3万亿这一区间的银行也不过4家：招行、中信、民生、光大。

　　值得一提的是，作为前些年坚决贯彻“零售优先”战略的大行，建行的公司贷款占比在2019年末达到历史性低点，仅为52.99%，但在过去5年里建行逐渐转向，对公业务持续发力，目前占比开始稳定在60%左右。

　　今年三季度末，建行公司类贷款余额24.88万亿元，较年初增加18714亿元，相形之下，其个人贷款余额8.79万亿元，较年初新增仅为1183亿元。

　　浦发银行同样如此。这家银行在2015-2019年间大举向零售挺进，在个人贷款规模暴增的同时，公司贷款几乎原地踏步。2020年以来，浦发“重整河山”，公司贷款占比从最低点的47.37%一路升至如今的59.18%。

　　今年以来，浦发银行对公贷款总额31749亿元，较上年末增长11.75%，零售板块则继续调整。该行三季报称，个人信贷结构继续优化，互联网贷款及信用卡现金分期等业务在个人贷款中占比逐年下降。

　　一度被视为拖后腿的存在，如今荣耀归来。

　　02

　　从公司贷款占比来看，中行以68.09%位居16家银行之首。

　　实际上，中行对公业务规模与建行、农行旗鼓相当，主要短板在于零售，整体落后2万亿，这带来了营收和盈利上的较大差距。

　　紧随其后的是渤海银行、浙商银行、华夏银行、交通银行，占比均超过了65%，另外两家占比超过六成的是工行和民生银行。

　　公司贷款占比最低的是邮储、招行和平安，均为40%出头，它们也是业内公认的零售银行。

　　在“零售为王”暂且告一段落的背景下，三家银行都在转向。

　　过去三年里，邮储银行的公司贷款占比提升大约5个百分点。前三季度，其零售贷款增长5.69%，公司贷款则增长11.66%。

　　还有招行，截至今年9月末，该行零售贷款35，738亿元，较上年末增长3.95%，增量不及上年同期；同期公司贷款27，740亿元，较上年末增长6.70%，增量高于上年同期。

　　平安银行的调整力度更为剧烈。前三季度，该行发放贷款和垫款本金总额33，832.71亿元，较上年末下降0.7%。其中，企业贷款余额较上年末增长11.6%，个人贷款余额较上年末下降9.6%。

　　形势比人强，别无选择。

　　03

　　鉴于公司贷款收益偏低，公司贷款占比与净息差呈现出显著的负相关。

　　这可以解释，当前净息差领先的几家银行，除了光大银行、就是招行、邮储和平安。而净息差表现垫底的渤海、交行，公司贷款占比均超过65%。

　　既然公司贷款不好挣钱，为什么商业银行都在发力对公呢？答案很简单，全靠零售衬托。

　　现实在于，当前零售金融不仅面临有效需求不足的问题，更要承担信用风险居高不下的挑战。对于前些年以零售业务为主导的银行来说，单是化解历史包袱已经是难以承受之重。

　　然而，在净息差快速收窄的情况下，以量补价是唯一的出路，如果规模扩张跟不上，营收与盈利的缩水几乎不可避免。与此同时，更大的规模，往往意味着更高的安全性——不会轻易沦为减量对象。

　　零售带不动，只能冲对公。更何况，对公不仅冲量快，且自带“光环”，更贴近金融工作的政治性与人民性，也更符合服务实体与金融强国等要求。

　　换言之，在如今的非常时期，对公或许是食之无味的鸡肋，但总归能填饱肚子，还不容易犯错——科技、绿色、普惠，等等；而零售则越发烫手，稍有不慎可能吃坏肚子，乃至惹来大麻烦。

　　这是短期的账，长期的账又是另一回事。在早前发表的《零售失速，对公狂飙》一文中，新金融琅琊榜写道：

　　与零售金融相比，体量更庞大、风险更集中的的对公业务，一旦开启“狂飙”模式，更有可能带来沉重代价。曾经的商业银行改制，纳税人埋单数万亿坏账，不过是20多年前的事。

　　但，无论如何，先活下来，才是眼下最重要的事。

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责任编辑：张文