《中国金融》｜驶向公募基金高质量发展星辰大海

转自：中国金融杂志

作者｜李一梅「华夏基金管理有限公司总经理 」

文章｜《中国金融》2023年第14期

2023年是一个特殊的年份——既是中国公募基金行业诞生25周年，也是华夏基金成立25周年。在这段筚路蓝缕的时光里，中国公募基金规模从0到27万亿元，跻身全球开放式共同基金四强。作为首批成立的基金公司之一，截至2023年第一季度末，华夏基金的管理规模突破1.77万亿元，累计服务客户超2亿户，旗下公募基金累计盈利2717.83亿元，累计分红2058.87亿元。

“积土为山，积水为海。”过去的25年，从传统封闭式基金谢幕到开放式基金占据主流，从互联网货币基金主动控规模到行业回归主动管理本源，从保本、分级基金退出历史舞台到公募FOF、养老目标基金、基础设施公募REITs跑出加速度，从卖方销售监督到基金投顾蓬勃生长……中国公募基金不断顺应时代发展，革故鼎新，成长为中国资管行业的“排头兵”, 成为大众首选的普惠理财工具，在助推我国经济转型、多层次资本市场体系建设中发挥着越来越重要的作用。中国公募基金的这份“成绩单”根植于中国经济崛起，与中国资本市场相伴相生，始终践行着高质量发展，服务实体经济，持续提升投资者获得感。

服务实体经济，坚持高质量发展

党的二十大报告提出，要坚持以推动高质量发展为主题，加快建设经济体系，建设现代化产业体系。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。

高质量发展，正是公募基金在新时代开展创新的准绳和目标。2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，为公募基金行业未来发展划出了重点、提供了路线图。

首先是引导资本投向，坚持服务实体经济与国家战略。资本市场以服务实体经济为根基，通过推动直接融资“量”的稳步提升和“质”的持续优化，促进资本、科技与实体经济的高质量循环。基金业在服务实体经济上的重要作用，一方面体现在充分发挥新股发行定价和二级市场价格发现功能，提高资本市场资源配置效率，引导更多的金融资源流向实体经济中具备增长潜力的方向，助力优质公司做强做大；另一方面体现在通过产品创新服务实体经济，持续推出服务中小创新企业的科创板主题基金、科创创业主题基金、北交所主题基金，拓宽社会资本投资渠道的公募REITs等创新型产品，有效拓展服务实体经济的范围，精准引导资本向国家战略科技创新行业聚焦，更好地服务实体经济提质增效。截至2023年第一季度末，华夏基金共管理6只公募REITs，合计170.21亿元，数量位居全行业第一。旗下的科创50ETF，当前规模已超650亿元，助力科创板步入“快车道”。

其次是稳健经营，践行长期价值投资文化。对于资本市场来说，稳健经营要求基金业践行长期投资、价值投资的理念，为资本市场的平稳运行提供稳定可持续的源头活水。华夏基金坚持价值投资、长期投资的方向，在投资端强调投研驱动，建设专业化、平台化、一体化投研体系；同时，在激励机制上做到与投资者利益保持一致，优化投研人员考核机制，并提高长期因素的考核权重，引导投研人员着眼于长期投资和价值投资。

最后是积极参与上市公司治理，促进上市公司质量提升。公募基金作为上市公司的主要股东，同时作为专业机构投资者，应积极参与上市公司治理，为投资者在上市公司中发声。在投研日常工作中，华夏基金不仅重视内部深入研究，也积极与上市公司沟通交流，通过定期交流以及股东大会投票等方式促进上市公司重视ESG、完善公司治理。

ESG提供了传统财务分析之外的一种管控风险、把握机遇的全新视角。我们认为，不是在标的里纳入几个环保类资产，或者剔除几个不环保的资产就是在做ESG。ESG不是赛道，不是产品标签，它应该是我们看待投资的一种价值观和底层投资逻辑框架。也正是基于这种理解， 2020年华夏基金建立了公司层面的ESG业务委员会，目前已经建立起完整的责任投资治理体系和投资研究整合框架，将责任投资原则与ESG理念深度融入“六位一体”的ESG投资流程，将ESG因素纳入从投前研究到投后管控的六个环节中，以改进传统投资过程，力求为投资者实现更佳收益。2021年，华夏基金ESG团队与三十多家公司围绕ESG相关问题进行了深入交流和探讨，针对碳排放、董事会独立性、少数股东权益保护、海外投资面临的社区问题和环境问题、隐私保护与数据安全等方方面面提出关切，并与上市公司共同探讨提高治理水平的方向与建议。

守正创新，提升投资者获得感

公募基金一肩担着服务居民理财，一肩担着服务实体经济。公募基金高质量发展的出发点和落脚点也必须是提升投资者获得感、幸福感和支持实体经济发展。

基民投资基金的收益是由市场的贝塔、基金经理的超额收益、基民行为共同决定的。在中国经济长期向好、资本市场具备长期投资价值的背景下，基金公司可以在波动中不断帮助投资者创造超额收益，在此前提下，权益基金值得长期持有。为了提升投资者的获得感，下一步，华夏基金将重点在四大方面发力。

一是着力提升投研核心能力。坚持长期投资、价值投资、ESG责任投资理念，完善投资研究体系及制度流程，强化大类资产配置能力,将三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，以专业能力提升居民财富管理的获得感。作为一家资产管理公司，我们认为最重要的是回归资产管理本身，聚焦资产，深耕资产，持续发现、定义、创设并管理好资产，希望以多资产全能平台和资产配置的理念来打通公司的整体业务链条，全力构建资产配置框架下的投研体系、服务体系和产品体系，打造特色鲜明、风格稳定的多元化优质配置产品，为投资者提供可解释、可预测、可复制的投资收益。

二是创新多样化产品和专业服务能力。加大中低波动型产品开发创设力度，开发适配个人养老金长期投资的基金产品，丰富养老目标基金产品，创新目标日期、目标风险等投资策略，完善底层资产，有效对接不同风险偏好资金需求。持续提升客户服务能力，推进客户服务线上化、投顾化和智能化，为个人财富管理提供更加智能的一站式解决方案。

值得一提的是个人养老金业务，个人养老金账户制是把投资选择权交给个人，由账户所有人自主进行投资决策。在个人养老账户的基础上，我们进入了一个提供养老解决方案的时代，担当起养老金融总规划师的角色，提供全生命周期养老金融解决方案。以账户为依托，以“规划”为核心，基于客户养老金融规划来衍生辐射客户服务。

三是推动基金投顾业务发展成熟。逐步扭转“重投轻顾”展业倾向，着力发挥顾问引导作用，改善个人投资者“追涨杀跌”“盲目跟风追热点”的投资行为。随着公募基金行业的不断发展壮大，服务的客户迅速增多，客户类型和需求也日益多样。投资者教育工作就是帮助投资者理解和认识风险，并学会评价自身风险承受能力，同时引导投资者树立正确的理财观念，理性看待市场波动，坚持价值投资、长期投资。持续推进投教工作，致力于提升投资者的金融素养和投资水平，营造理性投资、长期投资等良好的资本市场生态环境。

投顾团队的目标，就是通过做好“顾”来解决基民在投资基金过程中情绪上的波动。《顾问的力量》一书统计了有投资顾问与没有投资顾问的投资者的同期投资收益，两者获得的财富相差一倍。书中指出，财富顾问不是要为投资者选中当年最热门的产品，而是要帮投资者实现当年的财富计划和目标。要帮助客户根据自己的财务状况，做财富计划并设定目标，目标和预期决定了客户是否有获得感。

四是将合理降低服务收费让利投资者，强化长效激励约束机制。近年来公募基金行业竞争激烈，在市场机制驱动下，管理费率等多种费率已在持续下行。在低费率时代，公募基金一方面要提升投研能力打造核心竞争力；另一方面要创新收费模式，引导投资者长期投资、减少换手，降低交易成本。

行稳致远，牢牢守住风险底线

金融是经营风险的行业，基金公司要长久持续发展，需要把握好风险和收益的平衡，业务创新不能逾越合规的边界，在鼓励创新的同时要做到风险可控，行稳致远。行业近几年来发生的一些合规风险事件让相关基金公司付出了很大的代价，也为同业敲响了警钟，业务发展需时刻铭记稳健经营，不能为追求短期业绩或规模爆发而忽略对风险的警惕和控制。应通过合规培训、加强投资人员行为管理、定期和专项合规监察、提示等多种形式，推进合规建设，提高全体员工的合规意识。

守法合规是一切经营活动的底线，适当性义务是卖者尽责的第一道关口。行业机构和从业人员要敬畏法治，严守投资者适当性等行业规则底线，绝不触碰法律和行政监管红线；要坚持“自律高于他律”行动指南，加强内控要求，强化主动自律、过程自律，积极践行行业最佳实践，构筑以信用为基础的自律文化长城，提升全行业的社会公信力。

东风浩荡满眼春，万里征途惟奋进。立足中国经济高质量发展，国民财富增长、理财需求爆发，中国资本市场持续稳健发展的当下，公募基金行业正驶向资产管理行业的“星辰大海”。华夏基金将以服务实体经济为帆，以持有人获得感为舵，以守牢合规底线为锚，以良好的长期业绩回报投资者，真正实现行业自身发展与客户价值增长的同提升、共进步，继续在服务国家战略、推动创新驱动发展和经济转型升级、促进共同富裕等方面贡献专业力量！■

（责任编辑刘宏振）

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