行业预期回暖之际，招银理财需要抓紧“补短板”。
文/机构投资家 南黎
2022年是理财业务全面净值化运作元年，上市银行旗下理财子公司成绩也受到各方广泛关注。
截至目前，已有18家上市银行年报披露其理财子公司详细业绩信息，包括国有六大行旗下理财公司、光大理财、招银理财、徽银理财、北银理财等，去年合计实现净利润289.48亿元（微银理财未披露）。
其中，招银理财去年营收和净利润实现了双位数增长，更是以35.93亿元的净利润高居最赚钱的银行理财子公司。
截至去年末，招银理财管理的理财产品余额2.67万亿元，较上年末的2.78万亿减少1100亿元，同比下降3.96%。报告期内实现营业收入57.86亿元，同比增长11.21%，实现净利润35.93亿元，同比增长12.18%；招银理财总资产180.94亿元，净资产169.35亿元。
但就是在业绩整体向好之际，招银理财高层相继大换血。去年11月原招银理财总裁汪涛回招商银行任零售信贷部总经理，原招银理财监事长吴涧兵接任总裁，原招银理财风险官余佩战接任监事长。5月4日，招商银行内部发文宣布，陈一松卸任招银理财董事长职务，另有任用。
净利润有优势
招银理财由招商银行全资设立，前身为招商银行总行资产管理部，于2019年11月开业，注册资本金50亿元，注册地在深圳，董事长为陈一松，总裁为刚上任的吴涧兵。
据《机构投资家》了解，招银理财以固定收益类投资为重点，以权益类、另类资产投资为辅助，逐步建立起全能型的资管业务经营模式。背靠大树好乘凉，在招商银行的鼎力相助下，招银理财不管是在规模还是业绩方面均名列前茅。
截至2022年末，招银理财管理规模达2.67万亿元，稳居业内首位，甚至比排名第二的兴银理财多了5800亿元，但较上年末下降3． 96%。事实上，2021年招银理财的理财产品规模高达2.78万亿元，遥遥领先一众理财子公司。
规模之外，业绩同样表现不俗。2022年理财子公司净利润仍普遍实现了上涨，招银理财净利润达到了35.93亿元，仍是最赚钱的理财子公司。同时值得关注的是，2022年有3家理财子公司跻身净利润“30亿元俱乐部”。
不过，目前招银理财、农银理财、兴银理财三方之间的净利润差距并不大。其中，2021年净利润仅有17.21亿元的农银理财，在2022年成为一匹“黑马”，净利润达到了35.23亿元，仅次于招银理财，位列15家理财子公司第二名，兴银理财净利润同比增长10.87%，达到了31.11亿元。
净值元年遇考验
2022年11月，债市出现近两年来最大急跌，引发债券型基金、银行理财产品净值波动，对银行理财业务整体形成冲击，部分产品净值在短期内大幅回撤，行业理财规模均有不同程度下降。
对此，招银理财通过提升产品备付水平、丰富理财产品系列与策略、加强产品信息披露与投资者适当性销售管理等措施，平稳度过了债市巨幅波动期。
但期间也难免受损，招银理财管理的理财产品余额2022年11月末和12月末分别环比下降4.88%和5.60%。同时公开数据显示，招银理财PR4、PR5中高风险理财产品回撤控制优于公募基金平均水平，仅PR3理财产品的破净比例高于同业理财产品平均水平。
其实纵观业内，去年理财市场大规模波动中，银行理财子们净利润大体能保持增长，这或与多重因素有关。一方面，去年上半年不少银行理财子业绩发展迅速，奠定了相对良好的基础，在2022年半年报中，将近一半银行理财子净利润同比增速达到100%以上。另一方面，母行的“输血”也是重要原因，不少银行直属理财正向理财子迁移。
再从各大理财公司对产品布局来看，投资风格趋于保守，大部分采取“固收+”作为核心策略。像建信理财将超八成资金投向现金、存款、同业存单及债券，权益类资产仅占1%；施罗德交银理财去年新发39只产品，有33只为固定收益类，其余为混合类。
陈一松卸任，留下些许“短板”
即将卸任的陈一松现年54岁，毕业于湖南大学，获得经济学硕士学位。2021年6月，银保监会核准了陈一松招银理财董事、董事长的任职资格，此前，陈一松担任中信信托董事长。
陈一松任职期间，中信信托一片“欣欣向荣”。2014-2019年，中信信托综合实力始终稳居行业“头把交椅”，信托资产规模从2014年的9021亿元增至2019年的1.57万亿元；净利润也从2014年的28亿元增至2019年的近36亿元。
基于优异的履历，外界也给予陈一松诸多期待，但总有遗憾。从2021年9月陈一松任职资格获批以来，招银理财的权益类产品仍旧是短板，2022年公司管理规模还出现了小幅松动。
《机构投资家》关注到，招银理财权益类占比甚微。据招银理财官网显示，截至2022年末，招银理财存续的理财产品合计为916只，其中存续的固收类产品为740只，占比高达95%；而存续的权益类产品有23只，混合类产品为110只。
从产品发行来看，权益类产品明显不及固收类。2021年权益类产品（包括混合类）共发行69只，而同期固收类产品发行数量高达456只；2022年也是如此，权益类产品共发行46只，而固收类发行产品数量高超330只。
不仅如此，招银理财部分权益类产品的业绩也并不如意。像招银理财招卓泓瑞全明星精选日开一号在招银理财一众产品中业绩垫底。据该产品2022年年度报告显示，过去一年年化收益率为-19.35%。
当然背靠银行系，固收是招银理财的擅长项，但权益产品作为资管行业的“头牌”，招银理财势必要分一杯羹，尤其是接下来市场预期回归的大背景下，短板不被改善，无异于会给未来的业绩表现造成影响。
在净值化时代背景下，理财公司未来唯有通过平台化的投研能力建设，统筹渠道、产品、资产之间的平衡关系，继续深化流动性管理和风险管控能力，方能以更稳健的收益回报更广大的客户群体。
责任编辑：张文
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