1082亿元!央行这项工具再发力,有何深意?

1082亿元!央行这项工具再发力,有何深意?
2022年10月09日 07:52 上海证券报

  央行PSL工具再发力!

  10月8日,中国人民银行公布2022年9月抵押补充贷款(PSL)开展情况,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1082亿元。期末抵押补充贷款余额为26481亿元。

  数据显示,这是自2020年2月以来,抵押补充贷款余额首次出现正增长,净新增规模也时隔多年重回千亿元以上。

  业内人士认为,PSL工具时隔多年再发力,有望引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点领域融资支持,充分发挥逆周期调节作用,助力稳定经济大盘。

  万亿资金从何处来?

  今年以来,政策性金融历经多轮发力,在调增政策性银行8000亿元信贷用于支持基建之后,部署政策性开发性金融工具补充重大项目资本金,总量达到6000亿元以上。

  资产端加大信贷投放,意味着负债端也要相应加大资金筹措力度。农发行此前回应上证报称,将通过发行债券、吸收存款、向央行申领PSL资金等渠道筹措资金。

  PSL工具究竟所为何物?

  据悉,PSL是2014年4月中国人民银行创设。它作为一种新的储备政策工具,有两层含义,首先量的层面,是基础货币投放的新渠道;其次价的层面,通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率,引导中期利率。

  PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。抵押补充贷款采取质押方式发放,合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。

  光大证券(16.950, -0.44, -2.53%)研报显示,PSL工具主要是为了棚改货币化安置而诞生,余额从2015年5月的6500亿增加到2019年3月3.54万亿的历史高点。从2019年5月起,棚改工作接近尾声,货币化安置力度明显减弱,PSL月度变动以到期归还为主,截至今年5月底,PSL余额降至2.62万亿,体现了“房住不炒”的基本原则。

  业内人士认为,近年来稳步下降的PSL余额,时隔多年再现增长,预计将优先保障重点基建项目融资,有望拉动政策性金融稳投资,助力经济稳增长。

  光大银行(3.870, 0.00, 0.00%)金融市场部宏观研究员周茂华表示,目前我国经济处于恢复关键节点,央行启用PSL工具,有望引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点领域融资支持,有助于缓解融资压力,带动有效投资,促进就业和综合消费效应。

  助力政策性金融稳投资

  PSL工具的特点何在?

  记者自业内了解到,PSL工具的特点在于期限长、成本低,能够通过投放长期限流动性,定向投放信贷,有助于货币政策疏通传导。

  “PSL工具类似于专项再贷款,能够为特定银行提供长期限、低成本资金,引导金融机构支持实体经济薄弱环节、重点领域和社会事业发展。”周茂华表示,PSL工具还有助于降低财政支出压力,通过投放长期限流动性,定向投放信贷,有助于货币政策疏通传导。

  周茂华还表示,与再贷款工具有所不同的是,PSL工具需要合格资产抵押。

  华泰证券(16.990, -0.26, -1.51%)研报称,自2015年10月起,央行将PSL对象扩大至全部三家政策性银行,主要用于支持棚改贷款、重大水利工程等基建贷款、人民币“走出去”项目贷款等。PSL具有期限长、成本低的特点,期限一般为3年至5年,利率也较低。

  该研报显示,2015年,央行最后一次公布PSL报价利率为2.75%,低于目前1年期MLF利率(2.85%),更匹配基建项目回款时间长、回报率低的特点。

  6000亿元金融工具70天疾速落地

  支持基础设施建设,政策性开发性金融工具近来疾速落地生效。

  近期,国家开发银行、农业发展银行、进出口银行三家银行完成了6000亿元政策性开发性金融工具投放,仅用时70天。

  总量6000亿元的政策性开发性金融工具支持了一大批国家重点基础设施项目,并向经济大省倾斜资源,以投资杠杆撬动经济稳步增长。

  据天风证券(4.090, -0.18, -4.22%)银行团队测算,预计两批共计6000亿元金融工具额度可撬动1.2万亿元项目资本金,拉动总投资额规模约为6万亿元。

  商业银行、社会资本也在迅速跟进,为项目建设注入中长期资金。光大银行披露,截至9月16日,已投放6笔国家重大项目配套融资,投放金额超亿元,已批复授信17笔,总金额100余亿元。建设银行(8.540, 0.13, 1.55%)表示,截至9月26日,两批基础设施基金授信总额达2816亿元,确保基金项目配套融资有效推进。

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责任编辑:张文

抵押补充贷款 央行 融资 余额

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