去年人民币贷款同比多增3150亿分析师：预计2022年社融、信贷将迎来“开门红”|比多_新浪财经

　　每经记者肖世清

　　1月12日，央行发布2021年金融统计数据、社会融资规模存量及增量报告。

　　数据显示，2021年12月末，广义货币（M2）、狭义货币（M1）同比分别增长9%、3.5%，增速均比11月末高0.5个百分点，分别比上年同期低1.1个百分点、5.1个百分点。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自2021年4月以来，M2增速均低于9%，12月末再次回升至9%。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，M2同比增幅好于预期，主要是居民、企业存款增加，财政发力（财政存款明显下降），以及表外融资收缩有所收敛等。

　　人民币贷款方面，2021年全年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元。2021年12月份，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，上月信贷表现偏弱，体现于受企业信贷需求难以快速改善、银行风险偏好较低、房地产市场持续下滑，以及年末部分银行可能会为下一年“开门红”预留项目等因素影响，当月信贷增速下行，且存在明显的票据冲量现象，信贷结构短期化特征加剧。

　　2021年全年人民币贷款增加19.95万亿元。图为北京通州一辆公交车身上的贷款宣传每经资料图

　　上月末M2增速升至9%

　　自2021年4月以来，M2增速均低于9%。数据显示，2021年12月末，M2同比增长9.0%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低1.1个百分点；M1同比增长3.5%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低5.1个百分点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，上月末M2增速回升明显，主要是受上年同期基数快速走低驱动，同时当月财政支出加快，财政存款同比多减也是一个原因。

　　周茂华认为，M2同比增幅好于预期。主要是居民、企业存款增加，财政发力（财政存款明显下降），以及表外融资收缩有所收敛等。

　　值得注意的是，2021年以来，M1增速持续走低至10月末的2.8%，12月末M2延续了前一月的回升态势，增速回升至9%。

　　王青认为，12月末M1增速反弹，也主要是受上年基数下行带动。当前M1增速明显偏低，既与楼市处于“寒潮期”直接相关，也体现当前经济下行压力较大，实体经济活跃程度下降。

　　周茂华表示，M1同比增幅好于预期，主要是企业短期贷款明显增加，抵消了12月房地产销售放缓影响。此外，M1同比增速走高，反映企业现金流状况有所改善。

　　去年12月新增贷款放缓

　　数据显示，2021年全年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元。分部门看，住户贷款增加7.92万亿元，其中，短期贷款增加1.84万亿元，中长期贷款增加6.08万亿元；企（事）业单位贷款增加12.02万亿元，其中，短期贷款增加9468亿元，中长期贷款增加9.23万亿元，票据融资增加1.5万亿元；非银行业金融机构贷款减少847亿元。其中，12月份，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。

　　对此，周茂华表示，上月新增贷款放缓，同比少增。主要是季节性因素波动，同时年末银行“积极备战”开门红（早投放早收益），与2019年12月新增贷款基本相当，属于正常区间；2021年全年新增贷款19.95万亿元，较2020年同比多增3150亿元，信贷增长适度；相较于正常年份看，去年国内信贷环境保持合理充裕。

　　王青认为，上月信贷表现偏弱，体现于受企业信贷需求难以快速改善、银行风险偏好较低、房地产市场持续下滑，以及年末部分银行可能会为下一年“开门红”预留项目等因素影响，当月信贷增速下行，且存在明显的票据冲量现象，信贷结构短期化特征加剧。

　　与此同时，记者注意到，上月人民币存款同比多增。数据显示，2021全年人民币存款增加19.68万亿元，同比多增323亿元；12月份，人民币存款增加1.16万亿元。

　　周茂华对记者称，上月居民贷款少增、存款多增，反映居民上月消费支出与购房需求有所放缓；此外，企业投资偏谨慎，尤其是企业中长期贷款仍少增，一定程度反映企业对经营前景持谨慎态度。主要是国内经济面临复杂内外环境，部分企业继续面临原材料、物流成本压力及供应瓶颈等问题。

　　社融、信贷或迎“开门红”

　　社会融资规模方面，2021年社会融资规模增量累计为31.35万亿元，比上年少3.44万亿元，比2019年多5.68万亿元。12月份，社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元。

　　另外，2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元，同比增长10.3%。

　　在周茂华看来，2021年12月社融同比多增，主要是12月企业与地方政府债券发行同比多增，表外融资收缩边际收敛，抵消了人民币贷款同比回落的影响。12月社融高于2019年同期，从历年比较看，整体处于合理区间，社融保持适度增长。

　　“从2021年全年看，社融增量累计为31.35万亿元，规模同比少增3.44万亿元，主要是表外融资与直接融资少增影响。与正常年份比较，社融31.35万亿处于历史次高，国内融资环境保持适度宽松。”周茂华称。

　　王青认为，上月社融同比较大幅度多增，带动月末社融存量增速继续小幅反弹，但从分项看，这主要受政府债券融资和企业债券融资拉动，原因分别是“财政后置”和上年同期企业债券因违约事件冲击而发行受阻，尚不足以印证“宽信用”预期充分兑现。

　　展望未来，周茂华表示，预计社融、信贷将迎来“开门红”。一是国内逆周期与跨周期政策发力。国内降准及结构性工具支持，增强银行金融机构放贷动力；二是地方政府专项债发行提前；三是随着国内房地产逐步回暖与基建补短板适度发力，有望带动信贷需求。

　　王青称，伴随宏观政策持续向稳增长方向微调，特别是房地产融资环境回暖，2022年1月信贷和社融增速有望同步加快，特别是信贷低迷过程将会扭转——预计2022年1月信贷“开门红”特征将更为明显。

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