文章来源：财经锐眼
2020年绝对是金融科技大年，在短短三个月内，国内排名前三的金融科技独角兽相继抛出IPO计划。
继蚂蚁集团和京东数科之后，陆金所也向资本市场发起攻势，与前两者不同的是，陆金所将目光转向了海外市场，计划赴美IPO。
主动剥离P2P业务后，陆金所还有哪些看点？在新故事的加持下，陆金所能否得偿所愿？
赴美IPO
赴美上市的中概股再添一员，它就是曾在网贷行业叱咤风云的陆金所。
10月9日，陆金所向美国证券交易委员会（SEC）正式递交IPO申请，拟在纽交所上市，证券代码为“LU”。
对于赴美IPO一事，陆金所明显是有备而来，由高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券（香港）等明星投行组成的承销商团队，可谓“星光熠熠”。
虽然陆金所并未对外披露招股规模，但外界推测其本次IPO募集资金或将达到20亿至30亿美元，有望成为美股市场最大的金融科技IPO。
目前，陆金所主营业务包括零售信贷和财富管理。其中，零售信贷由平安普惠运行，主要向中小企业或工薪阶层提供贷款；财富管理由陆金所运营，主要向中产阶级推荐理财产品。
陆金所两大主营业务表现都很抢眼，截至今年6月底，陆金所管理贷款余额达到5194亿元，位列市场第二；在财富管理方面，陆金所管理客户资产规模达到3747亿元，位列市场第三。
招股书还披露了陆金所近年来的营收数据，2017年至2019年，陆金所总营收从278亿元增至478亿元，复合年增长率为31%；净利润从60亿元增至133亿元，复合增长率达49%。
2020年上半年，陆金所总营收达到257亿元，净利润达到73亿元，近三年公司赚了300亿。其中，零售信贷成为最大的收入来源，今年上半年营收规模达207.5亿元，占总收入的80.8%。
P2P一哥
尽管现在的陆金所在零售信贷和财富管理两大领域混的如鱼得水，但它身上最醒目的标签曾是“P2P一哥”。
陆金所创立于2011年，由国内金融巨头中国平安控股，有中国平安作为信用背书，同时借助互联网金融的东风，以P2P业务起家的陆金所很快成长为国内的“P2P一哥”。
2015年第三季度，陆金所的P2P业务规模超越美国老牌P2P平台Lending Club，凭实力碾压网贷鼻祖的陆金所一跃成为全球最大的P2P平台，一时间风头无两。
名声在外的陆金所，也成了各路资本追捧的宠儿。2015年至2019年，陆金所完成三轮股权融资，莱恩资本、摩根大通、麦格理集团等明星投行均在列，IPO前其估值已达380亿美元。
就算各路资本扎堆入股，中国平安始终占据主导地位。目前，中国平安对陆金所持股42.3%，由中国平安5名高管控制的Tun Kung Company Limited对其持股42.7%。
说到底，陆金所一直都是中国平安的亲儿子。背靠中国平安这棵大树，陆金所的一举一动都备受瞩目，上市与否也成了外界关注的焦点之一。
实际上，早在2014年就传出陆金所准备上市的消息，但随着宜人贷、信而富、和信贷、拍拍贷等国内多家P2P公司相继赴美上市，陆金所始终没有实质性动作。
从2016年开始，网贷行业整顿席卷而来，互联网金融迎来“寒冬”，作为行业龙头的陆金所面临大考，上市一事暂被搁置。
去P2P化
网贷行业的荣辱兴衰，与金融监管密切挂钩，在早期的政策红利下，P2P平台如雨后春笋般涌现，但其质量参差不齐，近年来随着监管持续加码，P2P行业优胜劣汰愈演愈烈。
2017年6月，网贷行业监管力度加大，“从业机构数量及业务规模双降”的要求首次出现。当年，陆金所P2P规模达1380亿元，占总客户资产的29.9%。
2018年底，“双降”升级为“三降”，监管要求“P2P平台下降存量业务规模、出借人数量、借款人数量”，行业大洗牌加速进行。
网贷行业报告显示，截至2019年12月底，网贷行业正常运营平台数量比2018年减少732家，降至343家；网贷行业总体贷款余额同比下降37.69%，全年成交量下降46.24%。
需要指出的是，陆金所的产品也曾频繁踩雷。2018年，陆金所代销的多款产品出现违约，相继踩雷龙力生物、凯迪生态、东方金钰、神州长城等。
为迎合行业整顿节奏，也为了弥补踩雷损失，陆金所开启“去P2P化”模式，2017年不再提供B2C产品，2019年停供个人P2P产品，今年上半年P2P产品客户资产占比下降至12.8%。
但陆金所身上至今仍有P2P印记，公司官网上挂着一款已售罄的3年期产品，预计要等到2022年才能全部结清。上半年存量网贷产品仍占财富管理交易服务费的40.5%，比例不低。
与此同时，陆金所的P2P业务依然排名行业第一。截至今年6月底，陆金所的存量P2P业务待还余额为984亿元，排名行业第二名的玖富普惠为480亿元，陆金所继续稳坐头把交椅。
在主动剥离P2P业务后，陆金所大举进军零售信贷和财富管理，似乎有了新故事可讲，但这个新故事是否经得起推敲呢？
新故事好讲吗？
如今，陆金所的核心业务是零售信贷，说白了就是放贷，虽然与P2P形式不同，但本质上差不多。
再说财富管理，陆金所认为传统金融机构或金融科技公司提供的财富产品有限，无法满足用户日趋复杂的理财需求，故与429家金融机构合作推出8600多只理财产品。
陆金所自认走出一条“重+轻”的信贷与资产管理之路。“重”指目标客户一般都是拥有金融资产或房地产的高质量借款人，“轻”则指贷款资金和理财产品基本来自第三方。
明眼人应该看出来了，陆金所服务的是中产阶级，而且缺乏自主创新产品，通过与大量的金融机构合作来推销对方的产品，这实际上并没有从根本上解决理财产品的质量问题。
把陆金所和蚂蚁集团、京东数科放一起做对比，虽然陆金所和前两者同属金融科技独角兽阵营，但陆金所的创新能力差出一大截。
这背后与研发投入相关，今年上半年，蚂蚁集团的研发费用为57.20亿元，同比增长22.77%，同期京东数科技术支出达16.19亿元，而陆金所研发费用为8.49亿元，同比下降1.74%。
再看产品销售情况，蚂蚁集团的主打产品余额宝，曾出现限时抢购的热销场面，相比之下，陆金所的理财产品魅力小了很多。
今年上半年，受疫情因素影响，陆金所的资产质量出现下滑趋势，无抵押贷款30天以上逾期率为3.3%，有抵押贷款30天以上逾期率为1.4%，相比2019年均有上升。
值得注意的是，今年8月份，陆金所国际首席技术官卢峻、首席市场官潘飚和首席合规官徐风雷相继离职。赴美IPO前夕，高管团队出现大地震，陆金所的稳定经营受到考验。
在蚂蚁集团、京东数科相继递交IPO申请后，陆金所终于迈出了重要一步，讲着新故事赴美IPO的陆金所，能否得偿所愿？
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