财政部原副部长朱光耀：坚定不移办好中国事务，保持经济稳定健康的向前发展_新浪财经

　　7月16日，由中国财富管理50人论坛举办的“2022中期宏观峰会”在北京召开。中国财政部原副部长朱光耀出席并发表演讲。朱光耀表示，当前，我们正在经历全球性的经济衰退，全球供应链的稳定正在受到严重冲击，各方面的矛盾与冲突相互交织。面对如此严峻的国际形势，我们一定要坚定不移的坚持，首先把中国的事情办好，保持中国经济稳定健康的向前发展。

　　朱光耀认为，我们应坚持稳中求进工作总方针，落实党中央国务院部署，疫情要防住，经济要稳住，发展要安全，高效统筹疫情防控和经济社会发展，扎实把稳经济大盘各项政策落到实处。

　　同时朱光耀表示，坚持发展是解决我国所有问题的基础和关键。要大力推进改革开放，要尽快的使我们国家的经济增长回到潜在的生产力的水平。同时要对全要素的劳动生产力的提高，要找出一条新的增加发展的动力，巩固好经济发展的基础，保持经济运行在合理的区间，努力争取实现今年的经济社会发展目标。

　　以下为演讲全文：　

　　尊敬的尚主席、戴行长，尊敬的各位来宾，我非常高兴参加今天的会议，我以“中国经济的稳定发展战胜当前世界正在面临的二战以后最为严重的系统性危机的挑战”为题做一个发言。

　　第一，为什么说当前世界面临着第二次世界大战结束以后最为严重的一次系统性危机。我们看世界正在经历全球性的经济衰退，全球的供应链的稳定正在受到严重的冲击。发达国家特别是美联储货币政策的急转弯正在导致全球性的债务危机的爆发。地缘政治冲突更是加剧了全球性的能源危机、粮食危机。全球性经济衰退，全球供应链稳定，受到严重冲击，全球性的债务危机爆发，全球性的能源危机和全球性的粮食危机同时爆发，相互交织，相互叠加，其恶化的程度正在不断的加深。无疑，这是一次严重的全球性的系统性危机。

　　怎么看全球性经济衰退，今年5月份，世界银行调低了对2022年全球经济增长的预测，到2.9%，此前他的预测是4.1%。他将美国的增长从原来的3.7%下调到2.5%，欧元区的增长从此前的4.2%下调到2.5%，中国的经济增长从原来预测的5.1%下调到4.3%。在此之前的4月份，国际货币基金组织下调了全球的经济增长率到3.6%，此前他预测是4.4%，美国是从4%下调到3.7%，中国从4.8%下调到4.4%，欧元区是从3.9%下调到2.8%。但是，这是4月份国际货币基金组织的预测。

　　6月24日，国际货币基金组织同美国政府结束第四条款政策磋商以后宣布，将美国的2022年度的经济增长率进一步下调到2.9%，7月12日，又进一步下调到2.3%。国际货币基金组织总裁格奥尔耶娃明确向世界宣布，美国经济目前面临着非常大的下行压力，避免衰退的道路狭窄，对世界经济而言，2022年是艰难的，2023年将更加艰难。美国经济的预测，从4月份的4%下调到2.3%，这个幅度是非常大的，1.7%，170个BP的下调。考虑到美国经济总量，2021年是21万亿美元，它占全球经济总规模的24%，美国经济2022年度如此大的下调，必将对2022年全球经济的增长产生重大的负面影响。

　　再考虑到国际货币基金组织目前正在对全球主要经济体进行政策评估，它宣布在今年7月底，也就是本月底，将宣布对2022年度经济最新预测，也就是是他要进一步下调全球经济增长率。刚才我说了考虑到美国经济的规模，考虑到美国经济这次下调的幅度，以及如果其他主要经济体经济增长率的下调，无疑国际货币基金组织对2022年度全球经济增长的预测会同世界银行的预测持平，或者更低。根据经济学的基本传统的认识，全球经济低于3%，意味着全球陷入衰退的状态。所以全球经济的衰退是现实，国际货币基金组织总裁同时也指出，世界正面临一场危机，可能导致二战以后第三次严重的全球金融危机。它已经公开向世界表明了它的基本态度，但是具体的数字，我们要等7月底之前公布。

　　第二，为什么说全球性的供应链正受到严重的冲击，无疑新冠肺炎疫情对全球生产链、供应链、价值链，特别是供应链的稳定，已经造成了严重的冲击。雪上加霜的是政治病毒，也就是美国西方企图出于价值观的一己私利，构筑小院高墙，搞集团对抗。使得全球的供应链的稳定性受到进一步的冲击。所谓的印太经济框架的四个支柱：

　　一韧性经济，是把半导体，把高融合电池，把高端医疗设备和医疗器材原料，以及重要的原材料，比如稀土等，试图另起炉灶，剥离一些国家的供应链，这是它所谓韧性经济的目标。

　　二互联经济，也就是第二个支柱，实际上就是所谓清洁网络的翻版，就是出于价值观，以价值观划线，建立对数字经济规则排他性的制度安排。

　　三支柱高质量的基础设施发展和脱碳绿色经济等。我们从西方七国，特别是美国6000亿高质量基础设施基金建立，它的意图，它所表现的实施路径，就清晰的看到，它企图在高质量基础设施发展的掩饰之下，推行它的价值观。

　　四是国际税收、反腐败、反洗钱，这本来是需要所有国家，特别是主要经济体通力合作的内容，但是它也在为印太经济框架下企图完全由美国主导，另搞一套，集团对抗，小院高墙，使得全球供应链的稳定性受到进一步的冲击。

　　第三，全球债务危机。根据国际金融协会的数据，2021年全球债务总额303万亿美元，占全球GDP的357%，其中相当大的比重是公共债务，全球公共财政赤字，国际货币基金做了明确的统计，2021年是8.6万亿美元，占全球GDP的比重是9%。由于新兴市场和发展中经济体应对新冠疫情冲击的一揽子财政支出计划，大多于2021年底到期。在2022年和2023年采取紧缩的财政政策的新兴市场和发展中国家的比重，从2021年的60%左右上升到80%以上，其政府支出占GDP的比重低于2019年的水平，这也是没有办法的。因为财政赤字在前两年支出过高，付出了重大的代价。

　　在这种情况下，发达国家的利率上升，使发展中国家造成了进一步的公共财政的压力。对外债较好的发展中国家，这种外部融资的环境集聚的收缩，汇率贬值，收入性通胀上升，使其货币政策和财政政策面临艰难的选择取舍。国际货币基金组织认为，目前全球三分之一的新兴市场国家，三分之二的低收入国家正陷入债务困境，情况正在进一步恶化，危机正在积累爆发过程中，斯里兰卡就是第一例，突出的一例，但是绝不是唯一的一例。现在国际货币基金组织已向世界表明它对20多个低收入国家债务的严格监测，非常担心整体的新兴市场国家的债务危机是一触即发。它们对外表明就是一场历史性的违约潮将在2021年发生。

　　因为各种数据都已经表明了这种违约的状况正在进一步的积累爆发，但是更为严重的，我认为，这不是货币基金组织说的，不是IMF说的。发达国家经济体，发达国家现在也面临着严重的债务状态，发达国家公共债务总额现在已经上升到发达国家GDP的比重130%。大家知道7月11日，美国的联邦债务总额已经达到了30.57万亿。也就是说距它的上线31.4万亿的联邦债务上限，去年12月美国参众两院，民主共和党经过激烈的博弈才达成的联邦债务上限是又非常接近了，已经达到了30.57万亿。日本政府的公共债务更是，早就超过250%，现在是占GDP的266%。

　　危险性突出表现在，一方面这些发达国家它的财政能力都受到了严重的限制，2021年度，美国的财政赤字12.4%，日本9.4%，德国3.7%，英国14.5%，法国6.5%，意大利9.5%，加拿大8.2%。所以它们的财政赤字，当然除了德国稍微好一些，但是也到了3.5%，也早突破它的界限了。但是在这个G7里还是好一点的。

　　另一方面通货膨胀，达到了历史新高，大家看到美国6月份通货膨胀率达到了9.1%，40年来的新高。它的核心通胀率，也就是刨除能源和食品之外的价格测算，核心通胀率也达到5.9%。在这种严重的通货膨胀威胁之下，美国联储不得不采取大幅度急剧提高利率的政策，大家看到3月份、5月份、6月份从第一次提升25百分基点，第二次提升50个百分基点，第三次提高75个百分基点。现在本月的会议，市场普通估计至少又一个75个百分基点，也不排除100个百分基点。大家看到就在昨天，美国前财长对美联储进行了空前激烈的批评，认为2021年美联储是犯了极为严重的错误。萨默斯的公开发言，大家都看到了。

　　而且美联储从今年3月提息的同时，在6月份开始缩表，这个缩表具有同贴息一样的紧缩作用。所以美联储这种紧缩，对美国经济影响，特别是外溢性对全球，刚才我讲了，导致全球债务危机，引爆全球债务危机的影响。

　　在这种情况下，美国财政用于利息支出的比重就迅速的增加，2021年美国国债利息支付是4000亿美元，它占GDP的1.8%，大家知道，2020年到2021年，美国的平均增长率也就是2%，所以它基本上利息支出就把它增长部分都掉了。严重的是当时是出于零利率的状态，现在由于美国国债收益率的不断上升，而且美国国债收益率基本上同美国市场的影响是非常直接的。美国的加权利率，如果上升到2%，30亿的美国国债，每年利息的支出就超过GDP的2.5%，如果上升到3%，利息高达9000亿美金，要超过GDP的4%。但是现在毫无疑问，本轮美国联储提息，美国的国债综合收益率一定超过3%，甚至有可能在今年年底就达到3%。

　　所以美国的不简单的是赤字问题，不简单的是大幅提高利率，对美国经济自身和对世界经济的影响，对它的金融稳定性的冲击不可小视。

　　另一方面看欧洲，欧央行现在是实施基准利率是负0.5，到现在还是基准利率负0.5。但是欧元区6月份通货膨胀率已经达到了8.6%，核心通胀率3.7%，其中能源上升41.9%，食品上升了8.6%。应该说欧央行面临的政策选择余地要比美联储更加艰难。欧央行在2012年7月当时把基准利率下调为0，到2019年9月15日又进一步下调到负的0.5。2019年11月开始推出常规的资产购买计划，也就是量化宽松货币政策，每月200亿欧元的债券购买。它承诺在加息之前要停止执行常规债券购买计划，也就是7月28日要加息是毫无疑问的，所以在7月1日就停止了常规债券购买。它在2020年3月18日还推出了7000亿欧元的抗疫紧急债券购买计划，2020年7月份又提到了1.8万亿欧元的规模。这个紧急抗疫购债计划在今年3月已经停止，但是大家知道在停止之后导致市场的剧烈波动，特别是意大利国债收益率的急剧上升，所以它又承诺要把回收的资金用于再投资。当然这个怎么安排，因为它在停止了常规的债券购买，又已经停止的特别抗疫购债计划，而且要在本月提高基准利率，对欧元区的冲击是非常之大的。

　　所以大家看到，欧元急剧的贬值，欧元一度低于美元，1：1的比重都突破了，所以上周急剧贬值的程度，所以上半年欧元下跌了兑美元是10.4%。这个欧元区毫无疑问，今年就陷入衰退。而且衰退的程度，因为从数据看是很具挑战性的。

　　另外一个值得我们特别注意的发达国家，就是日本，日本大家都知道，安倍的“三支箭”，季度宽松的货币政策，季度宽松的财政政策和大幅度的增加投资，所谓的机构改革政策。后两支都还是没有起到什么作用，但是这个季度宽松的货币政策，是通过国债收益率曲线控制来搞量化宽松的货币政策。也就是从2012年开始推出这个，到了2016年把十年期国债收益率定在0，正负25个百分基点。它这个就是非常严重的把收益率曲线固定了，最多收益率0.25%。超过0.25，日本央行无限度的购买日本十年期国债，不管多少。所以现在日本尽管和美国是同盟，但是华尔街是盯住了日本的国债，因为你是严重违背市场规律。

　　到今年6月底，因为日本央行不得不随时购买十年期国债，以稳定住25个百分基点的收益率，十年期国债已经达到528.23万亿和3.91万亿美元，大概占日本总体国债的50%。现在日本国债规模太大，日本央行不敢加息，日元又贬值。现在因为日元利差大，获取套利就有机会，但是因为现在日元急剧贬值，日本汇率对冲风险指数现在达到了1.55%这个水平。所以现在非常危险，如果一旦日本央行放松利率的控制，也就是不搞收益曲线控制，那么马上收益要急剧的上升近1000亿美元的账面损失就要出现，所以日本是非常的危险。日元兑美元汇率现在是一个美元兑138，所以日元上半年也跌了，到现在已经跌了20%。所以日本的情况是非常危险的。

　　再简单说一下，能源危机和粮食危机，就不说了。

　　最后面对这场二战以后最为严重全球性的系统危机，我们怎么办？我们一定要坚定不移的坚持，首先把中国的事情办好，保持中国经济稳定健康的向前发展。要在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下，坚持稳中求进工作总方针，落实党中央国务院部署，疫情要防住，经济要稳住，发展要安全，高效统筹疫情防控和经济社会发展，扎实把稳经济大盘各项政策落到实处，坚持发展是解决我国所有问题的基础和关键。要大力推进改革开放，要尽快的使我们国家的经济增长回到潜在的生产力的水平。也就是5%-6%的增长水平。同时要对全要素的劳动生产力的提高，要找出一条新的增加发展的动力，巩固好经济发展的基础，保持经济运行在合理的区间，努力争取实现今年的经济社会发展目标。

　　谢谢。

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