本报记者 张晓玉
上市公司的分红一直是投资者关注的重点。2024年,政策的不断推进、市场发展环境的逐渐改善以及公司治理的日益成熟,共同促使A股上市公司回报股东意识和能力显著提升。
东方财富(23.330, -1.04, -4.27%)Choice数据显示,截至12月14日,年内已有3966家上市公司发布现金分红相关公告,同比增长12.07%;涉及分红金额合计2.35万亿元,同比增长11.90%。
高分红率成新趋势
今年以来,政策层面持续完善上市公司分红激励约束机制,鼓励上市公司提升投资价值,增强投资者回报。
3月15日,证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》提出,对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司,通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示(ST)等方式加强监管约束。4月份,沪深交易所修订上市规则,明确了对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司实施ST的具体指标,从2025年1月1日起实施。
在政策引导下,越来越多的上市公司意识到股东回报的重要性,分红积极性显著提升,纷纷承诺将分红率提高至30%以上,甚至超过50%的水平。
例如,宁波理工环境能源科技股份有限公司提出,在满足现金分红条件时,公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的70%。
江苏凤凰出版传媒(6.700, -0.28, -4.01%)股份有限公司(以下简称“凤凰传媒(11.100, -0.19, -1.68%)”)总经理宋吉述表示,公司近5年平均现金分红比例超过55%,上市以来累计分红94.16亿元,是公司募集资金总额的两倍有余。
清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧表示,上市公司高分红率的背后,不仅是其盈利能力的体现,也反映出市场对股东回报的更高预期。当前,投资者对于稳定、持续的现金分红回报有了更强的需求,上市公司通过提高分红率,不仅能够提升自身的市场吸引力,还能有效增强投资者的信任感。
分红节奏逐步优化
除高分红率外,分红策略的多样化也是一大亮点。越来越多的上市公司意识到,单一的年终分红已难以满足股东对回报的期待。今年以来,多家公司发布半年度分红和三季报分红的公告。据东方财富Choice数据统计,截至12月14日,有723家上市公司发布半年度分红方案,280家上市公司发布三季度分红方案,公司数量及分红总额均创历史新高。
其中,有些公司虽然前三季度业绩出现一定下滑,但仍然进行稳定的现金分红。例如,重庆涪陵电力(9.480, -0.13, -1.35%)实业股份有限公司公告称,公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税),拟派发现金红利约7682.71万元。而公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比下降5.9%。
“对上市公司而言,稳定分红有助于塑造良好的企业形象,增强公司在资本市场的信誉。而在市场环境方面,稳定分红能够稳定市场预期,避免股价大幅波动。”首都科技发展战略研究院特聘研究员董晓宇表示。
同时,部分上市公司积极探索年内多次分红的方式。比如,华润三九(43.200, -0.59, -1.35%)医药股份有限公司表示,公司响应有关文件精神和相关要求,推动一年多次分红、预分红、春节前分红,增加分红频次、前置化分红,增强投资者获得感,已实施2024年前三季度权益分派。
宋吉述表示,下一步,凤凰传媒将着重细化公司章程现金分红政策条款,优化现金分红政策,适度提高现金分红频次,稳定投资者预期。
“科学合理的现金分红规划有助于形成投融资正循环。”胡麒牧表示,对上市公司来说,通过合理的分红政策可以吸引更多的投资者,同时也可以为公司未来的融资活动创造良好的条件。对投资者而言,合理的现金分红可以提供稳定的回报,增强投资信心,形成上市公司与投资者之间的良性互动。
股东回报规划制度化
2024年,A股上市公司分红呈现出高频度和制度化趋势。据统计,今年已有超过1000家A股上市公司披露了未来三年或五年的股东回报规划,为近四年来最多。值得关注的是,相较于以往,今年的规划更加系统和长期化。
董晓宇表示:“系统和长期化的规划有助于稳定股东信心,尤其对于长期投资者,如社保基金、养老基金等机构投资者而言,有利于更好地规划资金配置。从市场视角分析,长期规划的透明性增强,引导市场从短期炒作向价值投资转变。从行业竞争视角分析,积极规划股东回报的公司更容易获得投资者青睐,并引导其他公司也加强自身治理,提高股东回报规划的质量。”
同时,上市公司在分红方面采取更加灵活的方式。除现金分红外,不少公司还在规划中加入了股票分红的方式,进一步丰富了分红回报的形式。
例如,国信证券(10.600, -0.18, -1.67%)股份有限公司在其未来三年(2024年—2026年)股东回报规划中明确提到,采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。
重庆长安汽车(13.250, -0.28, -2.07%)股份有限公司、常州朗博密封科技(18.660, -0.57, -2.96%)股份有限公司等亦在未来三年股东回报规划(2024年—2026年)中提到,公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律许可的其他方式分配股利。
胡麒牧表示,随着资本市场的逐渐成熟,上市公司在股东回报方面将更加注重非现金形式的回报。未来,随着企业盈利模式的多元化和资本结构的优化,股东回报将不仅限于现金流,还可能通过更多创新的手段来实现。
市值管理作用愈发显著
近年来,市值管理逐渐成为上市公司的重要课题。分红作为回报股东的重要方式,其在市值管理中的作用愈发显著。
11月15日,证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》,鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升,并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
在政策指引下,众多上市公司积极响应政策号召,通过高质量分红政策来增强投资者信心,提升公司市值。
南威软件(17.260, 0.38, 2.25%)股份有限公司12月13日在回复投资者提问时表示,公司始终将市值管理作为核心战略之一,采取了现金分红、配股、发行可转债、回购注销股份等措施,促进公司可持续发展,提升公司长期投资价值。
国金证券(8.640, -0.21, -2.37%)股份有限公司表示,公司一向注重为投资者提供长期稳定的回报,公司通过多种方式合理有效地开展市值管理。以分红为例,公司于2024年7月份完成2023年度分红,每10股派1.4元(含税),较2022年的0.4元大幅增加。
中信重工(4.100, -0.04, -0.97%)机械股份有限公司表示,公司高度重视市值管理工作,多举措搭建市值管理长效机制,制定稳定的现金分红政策提升投资者的预期确定性,增强投资信心。
董晓宇表示,分红是提升公司投资价值的直接手段之一。通过现金分红等方式回馈股东,能向市场传递公司经营良好、现金流充沛的信号,推动股价上升,进而增加公司市值。对于主要指数成分股而言,合理的分红政策有助于稳定指数的估值水平,可以防止成分股股价的大幅波动,确保指数的代表性和稳定性。
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