从基金到券商，今天很忙！卖中证A500ETF，都给了一个重要的买入理由

专题：首批中证A500ETF发行大战一触即发，十家基金同场竞赛

财联社9月10日讯（记者 闫军）首批10只中证A500ETF今日集中发行，多家券商到基金，今天很忙！一大早，各家宣传海报、小视频已经铺天盖地，除了社交平台投放、媒体、券商APP端投放，产品海报也再次出现在公交站台上。

宣传的热闹归热闹，市场是否买账，还需数据说话。不能否认的是，这批中证A500在产品规则设计上的确下了功夫，分红成为吸引投资者眼光不错的方式。

在首批10只中证A500ETF里，有9只设置了定期分红机制，4只设置了“季度强制分红”，分别为摩根、泰康、嘉实、招商。

在上半年的中证A50ETF发行期间，摩根是首批10家中唯一设置强制定期分红机制的，也成为摩根外资看好中国之外，另一个令人印象深刻的记忆点。以往A股市场ETF的分红条款多为不定期分红，有ETF设置了定期分红评估机制，但并不强制，且多为红利策略ETF。摩根基金将定期分红机制从红利ETF带入宽基ETF，拉开了宽基ETF定期分红的序幕。

本次中证A500ETF的获批情况来看，有更多基金公司跟进并增设定期分红机制。在业内看来，分红正变成一种投资的新共识。业内人士指出，通过定期分红，把上市公司给ETF的红利合理地分配于基民，让投资者切实感受分红的魅力，是顺应当前监管提升投资获得感的实践；从流动性的角度，投资者对于分红现金流的支配可以更加灵活。

分红“卷”出新维度

在正在紧锣密鼓发行的中证A500ETF上，分红已经“卷”出层次感来了。

一是“卷”分红周期。华泰柏瑞、摩根资产管理、富国基金、招商基金、泰康基金和嘉实基金均表示将按照季度评估，对超额收益进行分红，而国泰基金、景顺长城基金以及银华基金则表示，按月度评估。后三家直接把评估的周期从季度缩短至月度。

二是“卷”力度。强制分红还是非强制分红也是看点。摩根、泰康、嘉实、招商4只产品在公告中明确表示，强制分红。

摩根、泰康、嘉实表示，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。招商则表示“更慷慨”， 收益分配比例不低于超额收益率的80%。

所谓强制分红，基金管理人必须进行分红，且对分红比例、分红实施时间都做了明确要求。对比非强制分红，强制化规则下的基金，就不存在“猜测分不分”的问题，只要达到约定标准，就需按要求分红，这种机制对普通投资者而言更加公开和透明，提供了较为明确的预期。

ETF分红的“超额收益”来自成份股

ETF的分红是基于基金的“超额收益”，超额收益的重要来源之一就是标的指数成分股的分红。各家纷纷表态中证A500ETF分红的原因是什么呢？

有业内人士向财联社记者表示，在新“国九条”之后，监管和上市公司正在采取多项措施加大分红力度，越来越多龙头企业承诺提升派息率和分红次数，而且自由现金流的改善也为提升股东回报打下坚实的基础。因此，A股市场股东回报的提升将保持长期趋势，这也将为中证A500ETF分红提供持续稳定的分红来源。

数据显示，资本开支放缓背景下，上市公司更加注重投资者回报，2024年中报来看，A股有673家公司披露中报分红预案（含已实施），分红总额5325亿元，远超往年同期。据估算，中证A500指数当前股息率在2.8%左右，按此股息率测算，平均每季度能分给投资人约0.7%。

分红或成为未来宽基ETF的趋势

面对不确定性，高股息资产带动了投资者对分红的重视，通过落袋为安，强化获得感，提升资产的安全边际，尤其在波动较大的A股市场，一定程度上有助于投资者面对市场短期波动时更加从容，从而更坚定地践行长期理念，也有更大的概率能够享受基金长期投资带来的较好的投资体验。

某沪上基金公司人士表示，有了分红机制，投资者可以实现ETF持有和现金分红“两手抓”、“两不误”。一方面，投资者可以通过长期持有中证A500 ETF，享受中国新经济增长的红利，争取基金净值增长回报；另一方面可以通过ETF定期分红机制，每季度都有机会获得一部分现金落袋可供自由支配，获得了特别的ETF持有体验。

另有基金公司表示，监管要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，明确投资者预期。这是市场出现的新趋势，也是ETF分红的根本所在。由于超额收益的核心是成份股分红，也就是指数股息率，而较高的指数股息率，则间接佐证上市公司经营的稳定性。

此外，对于投资者而言，有的投资者随着年龄增长，逐渐从追求高回报，慢慢转向追求“持基获得感”，更乐于获得较为平稳的现金流，而注重分红的ETF产品其实就是响应了这类需求。

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