养老产品亏钱难接受？多只养老FOF正面临清盘尴尬，15只还将面对“三年之考”_新浪财经

财联社8月21日讯（记者周晓雅）正值首批养老FOF成立满6周年之际，多只即将面临清盘产品揭开养老FOF发展的困境。

截至目前，8月以来已有8只FOF发布清盘风险提示公告，其中5只为养老FOF。从已披露的公告来看，最快本周五可能也会出现到期清盘的FOF产品。

Wind数据显示，年内已有11只FOF清盘，其中6只为养老FOF；而2022年、2023年清盘的养老FOF数量分别是2只、7只。如果上述提示清盘风险的产品未能脱离迷你基困境，那么FOF和养老FOF将迎来又一轮清盘潮，今年前8个月清盘产品数将超去年全年。

除了上述提示清盘的产品，还有15只养老FOF年内将面临“三年之考”。在业内人士看来，面临清盘风险的养老FOF使得基金公司打响又一场“保壳”战，养老FOF发展也正面临五大方面的挑战。

8只FOF提示清盘风险

8月20日，南方基金公告称，南方景气楚荟3个月持有FOF截至8月14日已连续46个工作日规模低于5000万元；若截至8月20日日终规模连续50个工作日低于5000万，则触发上述《基金合同》约定的终止情形。若发生终止情形，本周五将为该基金最后运作日，自最后运作日的下一日进入基金财产清算程序，目前该基金已暂停申购。

事实上，除了南方景气楚荟3个月持有FOF，还有7只FOF产品在本月均发布公告提示可能触及清盘的情形。其中，中欧星选一年持有、南方浩升稳健优选6个月持有均出现连续多个交易日规模低于5000万元的情况。

剩余的养老FOF多是面临“三年之考”。博时基金旗下的4只养老FOF提示清盘风险。其中，博时养老目标2035三年持有的基金合同生效之日起三年后的对应日是8月27日，博时养老目标日期2050五年持有、博时养老目标日期2040五年持有、博时养老目标日期2045五年持有等3只产品均是2021年8月30日成立，三年之后对应日是8月30日。

上述产品截至对应日产品资产净值低于两亿元，则进行基金财产清算并终止。今年2季度末，这4只产品规模大多在千万元左右。

银河悦宁稳健养老目标一年持有也是发起式基金，成立以后三年的对应日是本周五（8月23日），截至二季度末，该基金规模为927.46万元。

养老FOF面临五大挑战

早在2018年8月，12 家基金公司旗下的首批养老FOF 产品获批，揭开了养老FOF发展新序幕。财联社记者向业内人士了解到，经历6年发展，当前养老FOF面临的挑战集中在以下五个方面。

一是产品业绩。Wind数据显示，截至现行的273只养老FOF中，仅有90只养老FOF成立以来获正收益，占比仅三成左右；针对个人养老金设立的养老Y份额也是类似的情况，截至今年6月30日，自成立以来仅23%的养老Y份额基金取得正收益，成立以来平均年化收益-3.23%。

“自2018年试点以后，养老FOF的新发集中在2019-2023年，期间市场震荡，权益市场波动较大，养老FOF基金收益不及预期，业绩表现不佳。”有业内人士坦言，由于首批养老Y份额在2022年底陆续成立，而产品持有体验不佳，导致吸引力下降，投资者信任度和忠诚度培育不足。

二是较长的持有期。根据《养老目标证券投资基金指引》规定，养老FOF运作方式最少封闭一年，目前产品以1年/3年/5年为主。上述90只成立以来获正收益的产品中主要是一年期和三年期产品，五年期的产品仅有8只。

在当前的震荡行情下，如果产品业绩并没有太大竞争力，较长的封闭期反而更加削弱产品对投资者的吸引力。有基金公司人士认为，持有期长、市场认知度低，再加上发起式基金居多，养老FOF整体规模提升难度较大。

三是符合税收优惠标准的受众群体人数较少，目前个人养老金税优效果相对比较有限。据业内人士分析，基于缴费期1000元/月的免税额度，预计月收入在1万元以上的人群才有意愿参与个人养老金业务，投资者参与个人养老金的积极性仍需提高。同时，在1.2万元税延额度限制下，人均缴费金额远低于12000元的限额上限，短期内养老FOF规模无法出现爆发性增长。

四是自下而上的全民养老意识仍需加强，渠道需提高重视程度。

五是国内个人养老金的制度建设和品类选择仍需逐步完善。某些优势基金的品类尚未纳入个人养老基金范围，难以发挥业绩回报优势。

如何破局？

面对上述的挑战，不少基金公司正从产品新发持营、专业能力提升、投教服务加大等方面发力，寻找突破困境的方法。

在产品新发方面，养老目标FOF主要分为目标日期型基金和目标风险型基金两种。目前，部分基金公司选择成立权益仓位更低的养老FOF，追求稳健收益，持有期多为1年或3年。

比如，今年6月成立的汇丰晋信养老目标日期2036一年持有权益类资产投资比例上限为30%，主要投向固收类资产。此前，汇丰晋信基金曾介绍，该产品基金经理当前主要关注投资于中短期美债方向的产品，多元资产的配置能够争取进一步分散风险。

财联社记者梳理年内新成立的养老FOF了解到，今年新成立的18只养老FOF中，5只为稳健养老FOF,3只为平衡养老FOF,还有1只保守养老FOF。持有期为1年或3年的产品分别有7只、6只。

至于投教服务，鹏华基金开展了个人养老投教活动走进机关，银华基金、嘉实基金则是开展“一司一省一高校”系列投教活动。多家基金公司线上的养老投资投教也在持续推进中。

提高专业能力，保持长期稳健业绩则是关键所在。业内人士向财联社记者分析，养老投资者开通账户后投资养老FOF的Y份额主要追求绝对收益，需要注重提升养老产品的绝对收益水平和风险控制能力。

此外，也有市场人士建议，加快养老与投顾的融合。由于投资者在进行养老投资决策时，需要考虑自身的年龄、收入、积蓄、支出、风险偏好等因素，因此养老是投顾发挥作用的较佳场景之一。不过，目前，个人养老第三支柱的账户是否能通过基金投顾的方式进行委托管理尚需进一步明确。