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财联社7月24日讯（实习编辑 李春典）今年以来，由于地缘政治不稳定、全球宏观经济不断变化，投资者的避险需求激增，而黄金作为传统的避险资产，黄金的价格持续上涨，走出了一波波澜壮阔的牛市，价格屡屡突破新高。不仅仅是现货黄金，市场上与黄金相关的基金产品也成为投资者关注的对象。
2024年以来，沪金黄金期货价格最高触及588.28元/克，累计涨幅超过20%。COMEX黄金期货也于7月17日盘中触及2488.4美元/盎司，刷新历史纪录。
图片来源：文华财经 财联社整理随着行情的“火热”，期货公司资管部门持续发挥自身专业优势，在2024年初推出了一些聚焦黄金期货衍生品策略的资管产品；同时，公募基金黄金ETF的流通规模不断扩大，私募基金期货及衍生品策略产品热度也在不断上升。
针对不同投资需求，各类机构产品策略有所不同
据财联社不完全统计，目前期货公司资管产品主要采用主观CTA或者FOF组合投资的策略。例如，海通期货在2024年1月推出了黄金1号集合资产管理计划，采取主观CTA策略。据私募排排网显示，该产品自成立以来动态回撤为4.84%。
中信期货挂钩黄金衍生品的投资策略，在2024年上半年推出了黄金倍增1号和固收金衍FOF1号资管产品，分别采取主观CTA和组合投资的策略，聚焦黄金衍生品进行投资。
中财期货推出的中财又一莲二号产品2022年12月1日成立，该产品主要聚焦黄金期货，采取主观CTA策略，在这一轮黄金牛市行情中引起了市场的广泛关注，在2023年期货及衍生品策略资管榜中，中财期货旗下产品“中财又一莲二号”位居榜首。
根据天天基金网数据显示，截至今年4月3日，中财期货发布的集合资管产品“中财又一莲”二号净值为2.63元，自成立以来上涨426.44%，今年以来上涨100.3%。
此前财联社报道指出，中信期货副总经理朱琳表示，中信期货推出的挂钩黄金衍生品的投资策略，就是匹配高净值人群当下配置需求的一次尝试。作为中信期货资管投研团队长期跟踪研究的大宗商品品种之一，一直认可黄金的配置价值。
他还介绍到，这些策略既有固收资产打底、挂钩黄金二元小雪球期权的特色投资策略，配置一定比例的固收资产，同时又能适度跟随黄金未来走势；也有策略利用黄金期货实现金价上涨时收益翻倍，在金价发生大幅下跌时实现有效保护的“进可攻、退可守”配置效果。
而在私募基金方面，与黄金相关的产品采取的策略则主要有主观CTA策略、量化策略、期现套利策略。
据私募排排网显示，钧富投资推出的钧富黄金增强1号，自成立以来夏普比率为2.56，在同类产品中排名靠前。还有一些贵金属套利产品，在今年黄金牛市的背景之下，募集规模有所扩大，也有着可观的业绩表现。
公募基金方面，则主要是黄金ETF追踪黄金现货价格、指数增强策略、追踪A股黄金板块ETF等。
据了解，虽然今年以来少有新成立的产品，但旧有存续的产品不断吸引投资者加入。这类产品通常是一些大型机构投资者配置黄金资产的重要渠道，也是中小投资者关注的主要产品类型。
据Choice数据显示，自2024年1月1日起，截止至7月22日，华安黄金易ETF（518880）场内流通规模由140.54亿元增至236.62亿元。博时黄金ETF（159937）场内流通规模由72.87亿元增至117.89亿元。易方达黄金ETF（159934）场内流通规模由48.80亿元增至88.82亿元。
公募基金规模最大、流动性较好，适合普通投资者
由于不同投资者对风险偏好不同，故财联社也整理了三类产品的特点供读者参考。
众多与黄金相关的产品中，公募基金产品规模最大，其次是私募、期货资管。这些产品各有特点，公募中占比最大的就是黄金ETF，这类ETF追踪黄金的现货价格，流动性高，盈亏的来源主要是黄金现货价格的波动；私募基金和期货资管更小众，投资门槛较高，收益表现主要取决于管理人的投资决策以及产品结构，回撤也可能更高。
财联社分别选取单个产品为例，公募基金产品华安黄金ETF规模超过230亿元，而私募基金和期货资管黄金相关产品单个产品规模大多在10亿以内。
从公募基金来看，目前国内规模排名前三的黄金ETF分别为：华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF。
相较于期货资管产品和私募基金，公募基金准入门槛和风险更低，适合对黄金有投资需求的中小投资者进行买入。投资者需注意识别贵金属投资风险，充分了解后做出投资决策。
有业内人士称，“对于投资者而言，相比于现货黄金，黄金ETF优点突出，具有便捷性且流动性更强。黄金ETF产品规模出现显著增长，凸显了投资者对于黄金相关产品的青睐以及对于黄金避险价值、投资属性的需求。”
公募基金来源主要为机构，私募为高净值人群
公募基金的资金来源主要是机构和个人投资者，以华安黄金ETF为例，据Choice数据显示，2023年报中机构持有占比75.99%、个人持有占比24.01%。
期货资管产品资金来源大多来自机构而非高净值人群，根据中期协1月份期货公司资管报告，资金来源主要以银行为主，合计规模1346.81亿元，占比49.32%。其次为自然人，规模472.84亿元，占比17.31%；第三是信托公司，规模381.11亿元，占比10.19%。
私募基金的资金来源则更多是高净值人群，由于信息披露不完全，故暂时无详细数据。
整体来看，期货资管和私募基金的准入门槛较高，规模较小，风险相对更高，策略多样，在行情的波动下可能出现超额收益以及较大回撤，甚至较大亏损，适合有投资经验的高净值人群或者机构。投资者可以依据自己的风险偏好、流动性需求、投资标的偏好来选择对应的产品。
责任编辑：张靖笛
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