央行宣布将买卖国债，这不代表“量化宽松”要来了_新浪财经

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　　中国人民银行周一发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

　　这意味着讨论了大半年的央行购债将进入操作阶段。央行向公开市场业务一级交易商借入国债，相当于向市场投放一定的流动性。

　　人民银行在二级市场上参与国债交易没有法律障碍，属于货币政策工具的一部分。《人民银行法》第四章第二十三条列示了人民银行为执行货币政策可以运用的六种货币政策工具，其中就有“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。

　　去年召开的中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。

　　6月17日，人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的，国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。

　　“应当看到，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。”潘功胜说。

　　2000年前后，人民银行曾多次开展现券买卖操作，现券买卖的对象包括国债、国开行债券和进出口行债券。但2003年后，央行基本就暂停了现券交易，除了买断式购入特别国债外。原因是2003年开始，随着贸易顺差的扩大和外汇占款的大幅增长，银行体系流动性泛滥，货币政策以回笼和对冲流动性为主，主要工具是发行央票和正回购操作。

　　分析师指出，央行常规购买国债和量化宽松的最大区别在于国债买卖的量级。中国央行的国债买卖可能更加类似于2008年之前美联储在常规货币政策框架下的国债买卖操作，买卖量级远低于美联储在2008年后开展的量化宽松操作，而且在增加国债买入的同时，央行会适当减少中期借贷便利（MLF）等其他货币政策工具操作，以保证总体的基础货币投放量维持在适当的水平上。

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