本轮黄金价格上涨受哪些因素影响，追高还是变现？专家解析|黄金价格_新浪财经

今天（22日），伦敦黄金的最新价格在每盎司2370美元左右，上海黄金交易所实物黄金报价在560元人民币上下，比上个交易日下跌1%左右。但是尽管如此，黄金价格仍然在高位运行。实际上，今年3月以来，黄金价格不但屡创新高，而且打破了以往不少的“惯例”。黄金到底怎么了？

这个商品居然打破惯例，与美元指数、美债指数同步上涨；今年3月1日到4月19日，短短35个交易日，这个商品累计涨幅超过14%，最新价格比2月低点上涨约20%；它带动白银等众多资源性大宗商品同步上涨；市场上，有的人忙着追高，有的人忙着变现。这说的就是当下让人心动又心惊的黄金。

银河期货首席宏观分析师王鹏：用两个词形容，我想新高和强势。

华安基金黄金ETF基金经理许之彦：这一轮反应比较剧烈，如果用一句话的话，我们称为黄金的新周期。

一般说到黄金价格，通常指的是伦敦现货黄金价格。在北京，记者找到了银河期货的首席宏观分析师王鹏，他刚刚完成一份分析报告。报告显示，1968年至今56年来，伦敦黄金价格累计上涨66倍。

从这张图上可以看出，黄金价格出现过两次为期约10年的明显上涨，分别是从1968年到1980年，和2001年到2012年。而两次上涨中间，则是长达约20年的震荡期。在第二次上涨后，从2013年到2020年，金价大幅下跌后震荡回升，2021年至今，尤其是今年开始，金价开始屡创新高。王鹏认为，在第二轮上涨周期中，2008年是个关键年份，当时出现的黄金价格上涨，和今年的情况，具有类似的特征。

银河期货首席宏观分析师王鹏：2008年金融危机之后，黄金价格的一个走势，到了2011年黄金价格是上一轮黄金价格上涨的一个高点。跟本轮相比，这两轮金价的上涨都具有明显的后危机时代的特征。

本轮黄金上涨与往次明显不同

在北京东三环，记者见到了世界黄金协会中国区的首席执行官王立新，在他们新鲜出炉的三月份黄金市场评论里，也不乏“意外”“前所未有”这样的字眼。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新：一般来讲我们说美元走强，金价就相对走弱，是一个负相关关系。但是这一次也是出现了同涨的关系，美元并没有走弱，金价也走强。这个现象还是比较特别的。

本轮黄金价格上涨，谁是“推手”？

到底是什么因素导致了本轮黄金价格的快速上涨？

美元降息预期

许之彦，管理着国内最大也是亚洲最大的黄金ETF产品。所谓黄金ETF，其实是投资实物黄金的一种替代形式，背后对应的是上海黄金交易所的实物黄金。现在，他们管理的实物黄金规模已经有40吨左右。在他看来，本轮黄金价格与美元美债同步上涨的背后原因，排在首位的要数美元降息预期因素。

华安基金黄金ETF基金经理许之彦：美联储，我们看到降息的预期虽然有所反复，但是中长期来看，特别是中期来看，降息还是几乎是确定性的，因为它的经济增长相对偏弱，这么高的利率难以维系。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新：大家预计的是美联储要降息，一般来讲，如果它降息了，是支撑金价的一个很强的因素。

美元利息，降还是不降，这是个问题，毕竟美国经济数据一再频繁变化，美联储公布降息的时间也一再推迟。但是这种预期的存在，依旧影响着金价的走势。

美国货币超发

而美元对黄金的影响，不仅是降息，还有货币超发。

南华期货首席经济学家朱斌：全球的货币超发，特别是2008年美国为了救经济，搞了一轮货币超发。2020年美国又搞了一波货币超发，这导致了黄金的上涨。

而美元货币超发和黄金价格上涨有什么关系呢？

南华期货首席经济学家朱斌：美元由于大量的发行，导致美元的实际购买力在下降，现在全球除了美国之外，包括欧洲央行，包括日本央行都在超发，所以说是全球性的信用货币的购买力下降，这是凸显出黄金作为一种核心资产的价值，所以说黄金价格在不断上涨。

黄金价格上涨，背后因素复杂

黄金价格上涨，不仅与美国货币超发有关，还有很多综合因素共同促成了黄金价格的上涨。

综合因素1：黄金具有天然的稀缺性

在市场看来，黄金本身作为一种稀缺性资源，具有金融属性和商品属性。

华安基金黄金ETF基金经理许之彦：过去的十年，从地下新挖出来的黄金大概3500到3600吨，二手金大概800到900吨，这样加起来就是不到5000吨，新探明储量在过去的40年都没有明显的大幅的增加。按照有官方的数据来看，15到20年，可能黄金也就开采差不多了。所以黄金的供需紧平衡，以及它的稀缺性，这是一点非常确认的。

综合因素2：不确定性因素增多，避险情绪上升

仅是稀缺性，当然不足以解释黄金价格的上涨。记者在采访中发现，业内人士普遍认为，全球出现的一些不确定性，也直接影响了市场对于黄金的需求。