首批基金一季报出炉 持仓结构现微调

专题：二季度A股有望企稳并延续反弹 新质生产力成维持中高增速关键

　　文章来源：经济参考报

　　日前，来自国投瑞银基金、东吴基金、南华基金、中庚基金等公司旗下的首批基金2024年一季报率先出炉。从仓位来看，上述产品多以高仓位应对震荡市场。与此同时，多位基金经理对产品持仓结构进行了明显调整。

　　高股票仓位运作

　　在今年一季度震荡的市场行情中，多只产品保持高股票仓位运作态势。例如，国投瑞银先进制造混合的权益投资占基金资产净值比例从去年底的92.82%提升至今年一季度末的94.52%；国投瑞银产业升级两年持有混合的权益投资占基金资产净值比例从去年底的84.77%提升至88.98%；国投瑞银新能源混合的该比例也从去年底的93.3%提升至94.34%。此外，国投瑞银产业趋势混合的股票仓位也在90%以上。

　　同样保持较高仓位运行的还有东吴基金旗下多只产品。如东吴移动互联混合的权益投资占基金资产净值比例为93.24%。值得注意的是，今年一季度，东吴移动互联混合的规模增长超8亿元。

　　中庚基金丘栋荣在管的旗下5只基金也保持了90%以上的高仓位运作，平均仓位达93.38%，但较2023年四季度末的94.94%略有降低。其中，中庚价值灵动灵活配置、中庚小盘价值分别小幅减仓4.55个百分点、3.73个百分点。此外，中庚价值领航略微增加了港股仓位，从去年四季度末的43.57%升至44.72%，而中庚价值品质一年持有、中庚港股通价值18个月封闭在今年一季度均小幅减少港股仓位。

　　基金经理积极调仓

　　从持仓情况来看，目前披露一季报的基金产品中，大部分主要投资行业并未发生明显变化，但持仓个股却发生了微调。

　　以国投瑞银先进制造混合为例，截至3月底，深耕新能源领域的基金经理施成仍将其产品的前十大重仓股“圈定”在新能源领域，包括宁德时代、永兴材料、中矿资源等。同去年底相比，今年一季度，施成略减持了宁德时代、永兴材料、华友钴业等个股，加仓了璞泰来、天赐材料等个股。

　　东吴移动互联混合的持仓情况也显示，其前十大重仓股分别为德赛西威、中际旭创、韦尔股份、立讯精密、金山办公、新易盛、天孚通信、沪电股份、水晶光电、拓普集团。仅有拓普集团一只个股成为该基金的新进前十大重仓股。

　　也有基金对持仓进行了较大幅度调整。如南华丰汇混合，与去年底相比，该基金一季度末前十大重仓股均发生了变化。

　　此外，一些聚焦人工智能等热门赛道的基金产品则对持仓个股进行了大幅增持。例如，由雷涛等人管理的德邦稳盈增长最新一季报显示，该基金在今年一季度大幅增持昆仑万维、中文在线、软通动力、世纪天鸿等AI相关概念股，较上期增幅分别为46.08%、51.78%、54.35%、63，01%，最新持仓市值分别为840.0万元、837.5万元、718.1万元、550.1万元。同时，该基金还新进持有神州泰岳、上海电影、值得买、掌阅科技等个股。

　　A股市场有望震荡上行

　　“2024年一季度，国内经济修复是分层和渐进的，之前宏观层面关注的三个方面正在兑现。”回顾今年一季度宏观经济，中庚基金经理丘栋荣表示，第一，中国工业制造竞争力愈发强劲，全球制造业周期、库存周期和产能构建周期正回升，尤其是非美经济体有弹性与需求空间，中国经济将持续受益。第二，政策托底且偏结构，财政适度加力，风险点有序化解，供需矛盾有所改善。第三，风险继续出清，资产负债表略有修复，新质生产力引领，消费、投资信心缓慢恢复。

　　展望二季度，东吴基金经理刘元海认为，A股市场有望震荡上行。随着提高上市公司质量以及加大上市公司分红比率等制度落实，有望提升上市公司估值水平，利好A股市场。与此同时，今年政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。随着新质生产力发展，未来或将看到新的经济增长点以及A股市场新的投资主线出现。

　　FOF基金经理也积极看待权益资产。国投瑞银平衡养老目标三年持有期混合FOF基金经理周宏成表示，随着A股和债券的上涨，一季度调整了固定收益资产的久期，减配二级债基金，并积极寻找A股、港股的结构性投资机会。

　　对于后市投资主线，丘栋荣重点关注三大方向：一是业务成长属性强、未来空间较大的医药、互联网股和智能电动车等科技股；二是供给端收缩或刚性，具有较高成长性或盈利弹性的价值股，主要行业包括以基本金属为代表的资源类公司、能源运输公司、房地产等；三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括机械、电子、医药制造、电力设备与新能源、农林牧渔等。

　　中欧基金经理蓝小康表示，在无风险收益持续下降的背景下，红利类资产值得重点关注。从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值观在股市价值观中将更加重要。

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责任编辑：杨赐