一季度营收下滑，宁德时代需要担忧吗？

文｜黄诗琪

编辑｜陈亮

4月15日晚间宁德时代（300750.SZ）公布2024年一季度财务数据，与此前所有关键指标高歌猛进不同的是，一季度营收同比下滑10.41%，达797.7亿元；净利润105.10亿元，同比增长7.00%。

宁德时代方面认为，营收的下滑主要受到行业季节性波动影响。其扣非净利润同比增长18.56%，经营性现金流净额同比增长35.25%，也预示了宁德时代有抵御行业波动的能力。

从市场份额来看，根据全球知名数据公司SNE Research数据，2024年前两月宁德时代全球动力电池使用量市场份额为38.4%，较2023年底提升近2个百分点。

据财经汽车（ID：caijingqiche）了解，海外市场是宁德时代突破重点，美国三家车企和宁德时代达成技术授权，欧洲也有多家车企在谈相关合作。这一点在2023年的业绩中也有所体现。相较于境内营收7.25%的同比增长，其2023年境外营收同比增长超70%。

海外增长并不容易，随着中国电池企业陆续出海，扎根欧洲，原来在欧洲独大的宁德时代也会面临更加激烈的市场竞争。

宁德时代国内乘用车事业部CTO高焕此前对财经汽车（ID：caijingqiche）表示，全球锂电行业唯三的灯塔工厂全部来自宁德时代，代表着整个行业最高的动力电池制造水平。

另外，美国政府、欧盟委员会等加强了对中国电车产业链的审查，尤其是去年福特与宁德时代合作建设的美国电池工厂差点因为美国政府的调查令而折戟沉沙。前事之鉴如何规避，也是宁德时代需要解决的问题。

最后，汽车价格战横跨欧亚大陆，欧洲电动车增速放缓，面对市场的波动，宁德时代如何用技术降本，满足客户需求，是全球市场关注的话题。

01 技术手段绕开地缘政治

宁德时代业绩持续增长的背后是动力电池行业和储能行业对电池需求的增长。尤其是中、美、欧三大汽车消费主力市场的新能源车需求不断增长，带动锂动力电池需求。中国汽车工业协会数据显示，2023年中国新能源车销量为949.5万辆，同比增长 37.9%，新能源车渗透率达到31.6%，同比提升 5.9 个百分点。

根据美国汽车创新联盟数据，2023年前三季度美国新能源轻型车实现销量103.8万辆，同比增长59%，新能源车渗透率为9.3%，同比提升2.8个百分点；根据欧洲汽车制造商协会数据，2023年欧洲31国实现新能源乘用车注册量300.9万辆，同比增长 16.2%，新能源车渗透率为23.4%、同比提升0.5个百分点。

储能方面，2023年，在风电光伏装机增长、碳酸锂价格回落提升储能经济性的带动下，储能需求持续提升。根据韩国调研机构SNE Research统计，2023年全球储能电池出货量185GWh，同比增长53%。

需求上升的趋势让手牵众多大厂的宁德时代在本轮发展中持续收益。据财经汽车（ID：caijingqiche）了解，在动力电池领域，宁德时代与宝马、戴姆勒、Stellantis、大众、福特、现代、本田、沃尔沃等海外车企深化全球合作；与上汽、吉利、蔚来、理想、宇通、小米、北汽等国内车企强化合作关系。储能电池方面，公司与 Fluence、Wärtsilä、Flexgen、Sungrow、Hyosung等海外新能源行业企业深度开展多区域、多领域的业务合作。

可见，海外客户成为宁德时代主攻对象。这一点在地区经营情况中也得到了充分体现。营收方面，2023年境内营收同比仅增长7.25%，境外营收同比增长70.29%；营业成本方面，境内营业成本同比增长4.68%，境外营业成本增长62.2%。毛利率方面，境外毛利率同比增长速度超越境内。

境外似乎成为了宁德时代的第二增长曲线，但是伴随地缘政治风险，这根曲线是向上翘还是向下弯，仍是未知数。

例如今年年初，美国通过一项新的禁令，禁止该国国防部自2027年10月起从宁德时代等六家中国公司购买电池。早在去年12月，美国杜克能源表示，已切断北卡罗莱纳州海军陆战队基地勒琼营使用宁德时代的工业规模储能电池连接。

此外，宁德时代在美的商用市场发展也是充满波折。为了规避一些列调查，宁德时代在和福特合作之处就采取了电池技术许可合作方式，即福特负责建设电池工厂并拥有所有权，宁德时代仅提供筹建和运营服务，同时就电池专利技术进行授权。就算如此，去年9月，美国政府调查了福特与宁德时代的电池合作项目。

此外，美国《通胀削减法案》也是一把达摩克利斯之剑。《通胀削减法案》规定，2024年1月起，凡是在美国生产的电动汽车，只要包含中国企业制造和组装的电池组件，就不再有资格享受《通胀削减法案》提供的高达7500美元的税收抵免；从2025年开始，如果出口到美国并用在电动汽车上，含有中国生产的锂、镍、钴、石墨等关键矿物，也将无法获得相应补贴。

对此，福特回应称，福特在《通胀削减法案》和指南中没有看到任何将福特与宁德时代的技术许可合作排除在外的内容。

欧盟这边也通过法案给予中国电池出海挑战。2023年7月，欧盟理事会通过《新电池法》，将碳足迹作为了产品强制性标准。《新电池法》更是要求自2027年起动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池的制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息。

如何利用新的商业模式和技术来适应欧美政府的新规，是宁德时代保证海外增长必须要直面的问题。

02 第二梯队紧逼下的降本

在价格战持续加剧的背景下，车企需要降本以及选择多点供应商保证供应链安全。

当下，越来越多新能源主机厂采取主机厂和供应商齐头并进的双线发展模式，并选择二供三供，来形成第二股能与第一梯队抗衡的势力。

例如动力电池另一霸主比亚迪，不仅利用旗下弗迪电池在100%自供比亚迪的同时，还成功开发了长安福特、一汽红旗、东风汽车等国内客户，以及特斯拉、丰田、PSA等海外客户。

广汽埃安因湃电池智能生态工厂正式竣工投产，标志着广汽埃安正式掌握了电芯全栈自研自产的能力。P58微晶超能电池正式下线，将在实现量产后优先供应给埃安与昊铂两大品牌车型装配使用，后续还会将供应范围扩大到广汽集团其他品牌车型，实现动力电池自给自足。

极氪也加入了自研电池这一赛道。在极氪能源日2023暨电池新品发布会上，极氪发布了全新自研的800V磷酸铁锂超快充电池——金砖电池。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧在发布会上表示，今后极氪搭载电池的选择，将既有宁德时代的电池也有金砖电池，两条路线会同步推进。

值得注意的是，此次极氪汽车发布的金砖超充电池，就电池的充电速度和量产速度而言，已经超过了今年8月宁德时代发布的4C充电倍率（充电10分钟，续航400公里）的“神行”超充电池。

对此，宁德时代感受到了市场的紧迫。宁德时代表示，持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续大幅领先。

宁德时代希望通过研发来持续降本，2023年研发费用投入达183.56亿元，同比增长18.35%。从具体方面来看，例如宁德时代对 CTP 技术不断进行升级，可将电芯直接集成到电池包，省去电池模组组装环节，降低动力电池的制造成本。

此外，宁德时代还在研究将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成的CTC技术，可进一步提升能源使用效率，降低新能源车生产制造成本。

这些效果车企能买单多少，仍需市场检验。

责编：赵成

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