美联储3月FOMC释放偏“鸽”信号，港股大盘在3月21日跟随海外股市上升，权重股支持大盘升势。恒生指数高开高走，最终上升320点或1.9%，收报16，863点。恒生科指上升0.9%，收报3，582点。
大市成交金额增加至1，181多亿港元，价涨量增，释放利好信号。昨日港股通净流入47.72亿港元，过去20个交易天港股通累计净流入达751.7亿港元，而买入对象也从前期的能源、电讯等国央企分流至消费、医药、科技等民企，如此庞大的净流入金额不容忽视。
盘面上，中国宏桥（1378 HK）上升5.8%，是升幅最大蓝筹。
海底捞（6862 HK）在业绩前继续获资金追捧，股价上升5.5%，股价创四个多月新高。公司早前表示正在探索轻资产的加盟模式，扩大管理径及优化效率，我们关注管理层在业绩会否提出加大分红及股份回购的计划。
腾讯（700 HK）宣布将回购规划提高至1千亿港元，股价上升0.8%。
国家发改委昨日表示去年中央增发1万亿国债已全数下达，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体项目，相关项目建设正在抓紧有序推进。
我们预计地方政府将推动项目在今年上半年全部开工，在年内形成更多的实物工作量，有力提振部分工程机械、材料、有色金属的需求。
美联储年内降息确定性较高，美国10年期国债收益率及美元指数小幅调整，利率及流动性敏感度较高的港股较易受惠，一般升幅靠前的板块集中在黄金、铜、有色等材料、地产，以及部分高beta的可选消费、游戏及软件等板块。市场仍预期6月开始降息，预计4月降息交易相关板块或会轮动明显。
美联储连续五次会议保持利率不变，重申对通胀降至目标更有信心再降息、实现就业和通胀目标的风险更趋平衡、缩表仍按计划进行，删除了1月份声明中关于就业增长“放缓”的措辞。
总体看，本次FOMC会议声明及会后记者会较市场预期偏“鸽”（市场原预计美联储会缩减降息次数，并继续强调通胀压力），金融市场反应积极。
美联储认为1-2月的通胀反弹存在季节性因素，通胀长期下行的趋势未有改变，就业市场有序放缓表示劳动力供给增加，有助缓解通胀压力。
3月FOMC位图将2024-2026年的GDP增长预期均上调，其中2024年大幅上调0.7个百分点， 2025年及2026年分别上调0.2个和0.1个百分点，将2024年和2026年的失业率预期小幅下调0.1个百分点；2024年的核心PCE通胀预期预期上调0.2个百分点，而2025年的PCE通胀预期小幅上调0.1个百分点；今年底联邦基金利率维持在4.6%不变，即降息3次；2025年及2026年利率预期分别上调30及20个基点，长期利率预期则上调10个基点。
整体来看，美联储表明当前美国经济活动仍在稳步扩张。我们认为，年内美联储降息更多是防风险的考虑。美联储正在平衡过度紧缩及过早宽松的风险，减息只是为了控制过高的实际利率，避免过度紧缩带来衰退风险。
美联储将会调整QT规模，缩表节奏变为slower for longer。按照逆回购的流失速度，美国金融业或最快在7月出现流动性压力，提早放缓缩表规模有助于对冲流动性紧缩风险。
责任编辑：王其霖
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